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啤酒行业竞争趋缓
2016-05-16 17:06:49   来源:中国食品招商网   

行业开始从抢份额转向要利润。通过自下而上的调研,我们了解到各家公司的竞争行为已经出现缓和迹象,比如华润啤酒、燕京啤酒(000729,买入)均明确表示未来三年将专注产品的结构升级,提升自身品质,华润更是取消了“买10送2”等低价促销手段,青岛啤酒(600600,买入)也开始收缩战线,2015年报表销量增速首次低于行业增速等。业内人士认为,当某些地区竞争趋缓后,企业可以通过单价提升,降低费用等方式提高在该地区的盈利状况。目前我国啤酒行业CR5已经提升至74%,各家企业均拥有了比较稳定的优势市场,加上各龙头在多年价格战之后均有修复报表的诉求,行业竞争趋缓后必将显着提升自己的盈利水平。

提升盈利有空间。一是行业吨酒价格回归合理水平。二是原材料价格的下降。业内人士分析,受益于大麦价格下跌,2016年啤酒公司毛利率有望提升1个百分点。三是费用率回落。国际啤酒巨头毛利率维持在60%左右,而净利率也有15%左右;国内白酒行业净利率30%,乳制品、调味品 龙头的净利率也有10%左右;啤酒行业的净利率仅有1-4%,未来提升空间较大。

目前整个啤酒板块处于历史底部,建议重点关注具有国企改革预期的燕京啤酒、嘉士伯在华整合平台的重庆啤酒(600132,买入)等。

编辑:王雅慧

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