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啤酒行业发展趋势分析
2015-12-21 06:03:35   来源:   评论:0

  1、未来5-10年啤酒行业将进入寡头垄断时代

  我国啤酒行业CR3 从1999 年的18%提高至目前的45%用了10 年时间,美国啤酒行业CR4从1950 年的19%提升至1970 年的40%用了20 年时间,此后又经过20 多年进入寡头垄断时代。对比发现中美两国啤酒行业发展路径相似,预计未来5-10 年我国啤酒行业将形成寡头垄断格局。

  2、啤酒总销量2015年或能达到6030万千升左右

  我国未来啤酒需求增长主要源三个方面:一是农村啤酒销量的快速增长,农村人均收入突破1000 美元后,将带动啤酒消费快速增长;农村人均食品年消费支出基数较小,占总消费性支出的比例还有较大提升空间;二是中西部地区啤酒市场的高速成长,“十一五”期间部分中西部省份的啤酒销量增长迅速。2010 年西藏人均消费量已经达到44.29 升,排名第九。随着调整收入结构政策的贯彻落实,未来中西部地区的收入将快速增长,啤酒消费的巨大空间将被打开;三是人均啤酒销量将提高,与消费习惯相似的日本(人均啤酒消费50 升/年)相比,我国人均啤酒消费量至少还有40%的增长空间。此外,未来五年啤酒主要消费群体——20-30 岁人口占比的扩大也是支持啤酒消费增长的另一重要因素。

  3、未来啤酒行业将以扩建、自建产能为主,高端纯生啤酒和娱乐渠道销售占比将提高

  截止2010 年,年产量在20 万千升以上的啤酒企业中,除4 家巨头之外,仅剩21 个保持独立性的地方品牌,未来可以作为并购标的的企业越来越少,并购成本越来越高,啤酒企业将以自建或扩建新产能为主。未来娱乐渠道将成为啤酒厂商的主攻方向,这主要是因为娱乐场所尤其是高端夜场啤酒消费量大,消费人群品牌意识强,价格敏感度不高,利润空间大。高端纯生啤酒占比也将提高,并且提价预期强烈。未来3 元以下的低端啤酒将逐渐减少,中档啤酒将成为主流,中高档和高档啤酒的市场份额将提升。短期受成本因素的影响,明年年初啤酒行业提价预期较强,提价幅度预计在10%左右。

  4、投资建议

  长期来看,后整合时期行业集中度不断提升、产品结构加速调整,龙头企业的市场份额将快速提高,盈利能力将不断增强。短期来看,龙头公司由于具有较强的提价能力,成本压力最小。因此,无论从行业需求增长和格局变动的角度,还是从短期抵抗成本压力的角度,龙头公司都是最大的受益者,根据行业地位、竞争优势和发展前景,推荐青岛啤酒(600600)、燕京啤酒(000729)。

编辑:赵果

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