基本面充盈是进攻的序曲

业绩、利润、产量、预收，是一家企业能够顺利发展的基础要素。业绩、利润，表明了一家企业的营业状态、盈利能力。产量、预收，在一定程度上代表着企业的发展潜力。这些要素构成了整个企业向前的基本面。

2016年数：泸州老窖、古井贡迎头追赶

(注：泸州老窖2016年数据来源于西南证券，洋河于业绩快报，古井为集团营收)

2016年的数据，最值得关注的就是泸州老窖和古井贡的大幅增长，如果2017年二者都按时实现百亿目标，那么与五粮液、洋河的差距将进一步缩小，追赶不是不可能。

看业绩：复苏进行时，古井弯道提速

五粮液、洋河、泸州老窖虽然在逐步复苏，但是离2012年的巅峰水平仍然还有一定差距。在2011-2015年这5年当中，只有古井贡每年都在增长，“一增一减”，古井和其他企业的差距正在逐步收窄。

看利润：一波三折，洋河古井最稳定

五粮液和洋河的利润差距进一步缩小，从2012年的38亿元，变为2015年的8亿元。泸州老窖调整期遭遇重创，2015年的净利润仅为2012年的三分之一强。

只有古井贡，盈利能力基本恢复至2012年水平。不过也可以看出，古井贡的绝对数额是最小的的，与其他三家都还有这较大差距。

产量：老窖古井大步前进，五、洋保持稳定

在产量方面，五粮液2016年产量15.13万吨，创造了年度产量的新记录，洋河也一直保持在20万吨以上；五粮液和洋河的产量基本保持稳定。而泸州老窖和古井贡的波动则较为明显。

看预收：古井基数小增速快

在2016年，五粮液的预收款项达到了62.99亿元，是2015年的3倍有余，但是距离2011年的90亿还有不小的差距。洋河、泸州老窖亦是如此，与历史高位差距较大。

在这方面，古井贡表现抢眼，2015年的预收款项是2011年的4倍有余。之所以古井的增速能够这么快，很大一个原因就是之前的基数过于小。就算保持如此增速(这么高的增速想要保持可不容易)，古井想要赶超也还要一段时间。

要钱有钱，要人有人，大战将启

在基本盘相对稳固之后，五粮液、洋河、泸州老窖、古井贡都对未来有着宏大的规划。由此，四家企业都要进入新的“抢攻”阶段。在基本面之外，想要进攻，“拼钱”、“拼人”是酒企最为常用的方式。资金与人员的充足在一定程度上能够看出未来进攻的潜力。

货币资金：五粮液“闲钱”最多，储备充足

货币资金包括库存现金、银行存款和其他货币资金。它是企业中最活跃的资金，流动性强，是企业的重要支付手段和流通手段货币资金方面，标志着企业偿债能力和支付能力的大小。

2016年五粮液达到了346.66亿元，是16年营收的1.4倍。而在2015年，洋河、泸州老窖、古井贡的货币资金都远未达到与应收持平的比例。意味着在短期内，五粮液能够动用最大量的资金。

生产员工：四家企业总计近三万人

在生产员工方面，五粮液一马当先，从历年的数据来看，其生产员工数量超过洋河、泸州老窖、古井贡之和。

销售员工：洋河的营销是一艘“航母”

有资本还得有人，2015年洋河的营销人员占员工总数比例为30.76%。从人数来看，中国“辽宁舰”满员两千余人，美国核动力航母编制三千余人，洋河营销这艘“航母”有点超载了。

在这方面，从2015年来看，泸州老窖和古井贡的营销人员比例为10%左右，而五粮液的营销人员比例不足2%。

销费率：“东不入皖”不是吹出来的

(销费率：销售费用/营收*100%)

从数据来看，洋河和泸州老窖的销费率控制的较好，从未超过15%。其次为五粮液，也基本控制在20%以内。

古井贡的销费率连年提升，从2011年的近1/4，提升到2015年的近1/3。安徽酒企众多，竞争激烈，酒业素有“东不入皖”的说法。仅从销费率来看也不是每家企业都能承受的。