三家贵州上市公司均在不同时间表明没有借壳，但“主角”习酒始终没有站出来澄清，三个“配角”轮番登场唱戏，一时间，辨不清谁在“演戏”，谁在蹭流量？

从同业竞争限制习酒上市到脱茅符合上市条件，习酒苦苦等了多年。“脱茅”之后，上市成了重点，正常IPO，一切顺利的话最少还要等三年，在酱酒风声正劲的时候，为了不辜负贵州、遵义、习水各级政府和前“东家”茅台的期望，借壳上市成为整个行业关注的话题。

借壳上市，可选择的“壳”很多，省内省外都行。但是，按照“肥水不流外人田”的操守，贵州上市公司被借壳的可能性最大。一时间，贵绳股份、贵广网络、ST天成三家成为业界看好的“壳”，其中，贵绳股份、贵广网络呼声较大。从张德芹到任的三五天内，资本就开始关注“壳”的归宿。贵绳股份关注度较高，直到9月8日，贵绳股份42个交易日涨幅超200%。当天，贵绳股份第10次公告澄清与酒无关。

9月13日，贵绳股份收盘价为31.43元，连续三个交易日内日收盘价格跌幅偏离值累计达到20%。然而，另一家贵广网络则是连续第2个涨停。三家贵州上市公司均在不同时间表明没有借壳，但“主角”习酒始终没有站出来澄清，三个“配角”轮番登场唱戏，一时间，辨不清谁在“演戏”，谁在蹭流量？

借壳上市，抢占酱酒更多发展红利

习酒上市真可谓一波三折，从2012年开始，先后三次，最后在2019年10月宣布暂停。当时，时任习酒董事长的钟方达无不遗憾地宣布暂停，暂停的主因是与茅台同业竞争，正是从那时起，习酒萌生了脱离茅台单飞的想法。

随着世界酱酒核心产区的确定和茅台、习酒、史丹利、步长、安酒等知名企业的布局，习水酱酒产区的优势更加凸显，习酒作为习水县土生土长的白酒企业，上市成为地方政府盼望已久的事情，在时间上希望越快越好，借壳是最快的捷径。

早在习酒“业绩”突破155.8亿前，就有“脱茅”传闻，到茅台将所持贵州茅台酒厂（集团）习酒有限责任公司82%股权无偿划转贵州省国有资产监督管理委员会持有，是习酒脱离茅台单飞的第一步。张德芹高调回归，担任习酒集团党委书记、董事长到5天前贵州习酒投资控股集团有限责任公司正式揭牌，习酒“脱茅”成功，酱酒上市第二股的重任压在习酒的肩头。

在茅台的引领下，酱酒的热度持续增温，2018年到2021年，习酒营收从50亿元跃升至155.8亿元。2022年，截至6月15日，习酒销售破100亿元，实现时间过半、任务过半，按照增速全年突破200亿不成问题。数据显示，2020年，习酒品牌价值656.12亿元，位列中国白酒第8名。

贵州“十四五”规划和二〇三五年远景目标纲要显示，到2025年，贵州省白酒产业产值将达到2500亿元，要以“百亿产值、千亿市值”为目标，培育提升习酒、国台、金沙、珍酒、董酒等一批在全国具有较强影响力骨干企业，加快推动企业上市。

在上市的路上，习酒不能等，更没时间等。业界认为，如果上市参考上市酒企的市销率，市值或能达到2000亿元以上，足以改写中国白酒的排行榜。

依靠茅台实现高增长的习酒在感谢感恩茅台的同时，还要秀“肌肉”，要展示自身的价值，在“只争朝夕”的关键时刻，三年太慢，借壳能达到“一石二鸟”的功效。实现习酒品牌价值和资本价值的飞升，在未来市场布局和品牌全国化进程中十分重要。早在2012年，张德芹就表示：“习酒一定要上市。”10年后，再次掌舵习酒，脱茅的习酒上市更加迫切，2021年2月，习水县代表团在出席遵义市第五届人大五次会议时表示，全力支持和推动习酒上市。

业界认为，习酒上市，对于提升整个习酒品牌的竞争力以及当地经济贡献度都有积极意义，同时其也被资本市场长期看好，在目前的发展趋势下，习酒上市对于壮大整个贵州酱酒品牌群，打造习水酱酒核心产区建设起到非常重要的意义。

借“壳”炒作，究竟是谁在蹭谁的流量？

从张德芹一露面，“壳”方的锣鼓就此敲响。还未亮嗓，早有“道白”介绍了一番。在众多行业人士的解读下，贵绳股份、贵广网络、ST天成三家贵州上市公司成为最佳候选人，贵绳股份更是戏份最足。

从7月12日茅台拟将所持习酒公司82%股权无偿划转贵州省国资委持有开始；到7月15日习酒控股集团成立，注册资本为37.5亿元；再到8月20日习酒工商信息再次发生变更，从原先的贵州国资委变更为由贵州习酒投资控股集团有限责任公司、贵州省黔晟国有资产经营有限责任公司，分别持股为57%、25%。

一个小小的变更，给贵绳股份留下了巨大的发展空间。众所周知，黔晟国资是省国资委的运作平台，而习酒和贵绳股份的实际控制人都是黔晟国资。由于实际控制人都是省国资委，习酒注入贵绳股份，并不会构成借壳上市，只构成重大资产重组，也不会构成实际控制人的变更。不管是短时间的借壳上市还是上市，贵绳股份对习酒来说永远是加分项目。

7月中旬，习酒控股集团刚成立。贵绳股份股票猛涨，贵广网络7月下旬13个交易日涨幅76%。ST天成从7月13日至今股价整体上涨了35%。其中，贵绳股份获益最大，这源于“戏台”搭建得好。

去年5月，贵州国资委曾先后调研了贵绳与习酒，称前者“基础很好，平台很好”，接下来要“解放思想，学会算大账，切实解决企业规模、体量与市值不高等实际问题”，受到市场广泛关注。当年底，又一口气发布22条公告，对公司架构与管理制度进行了全方位的调整，被市场视为其正式启动“重组改革”的信号。

习酒是直线上升的“风筝”，三家上市公司仿佛就是风筝的“牵线者”，“收放”自如。从习酒“借壳”风声骤起的那天开始，三只股票都在“发财”，股票是蹭蹭地往上窜。在闷声发大财的同时，还不忘证明自身的“清白”。

7月13日，贵绳股份首次披露澄清公告，称酒企借壳的相关传闻不属实，直到9月8日，先后10次辟谣酒企借壳，但10次辟谣都挡不住股民和资本对贵绳股份的“厚爱”，股票一路疯涨。贵广网络和ST天成也多次辟谣，同样越辟谣，资本越关注。

如今，贵绳股份“涨”声暂停，贵广网络“涨”声再起。然而，三个“配角”演技精湛，“主角”从不主动辟谣，撇清关系，既尊重了游戏规则，也赚足行业的眼球。

广州白酒运营商冯斌表示，随着习酒品牌价值和品质的不断提升，习酒1988、君品习酒、金习、银习的精准定位成为消费端的畅销产品，动销率和开瓶率远高于其他酱酒品牌。

与此同时，习酒借壳上市的“故事”在其他白酒品牌中也在上演。西凤酒、郎酒、劲酒等多家酒企被传“借壳上市”，“借壳”对象名单中包含曲江文旅、群兴玩具、美尔雅等数家上市公司。

西凤酒作为四大名酒，也曾多次A股IPO，均未通关。2018年5月，西凤酒第四次冲击IPO，但在审核首发上会前一天撤回了申请材料，多少有点遗憾。借壳上市，除曲江文旅之外，陕西金叶、宝光股份、环球印务等一度成为西凤酒“借壳”对象。加上疯传郎酒借壳的群兴玩具和劲酒“借壳”的美尔雅，“借壳”上市公司成为白酒上市的一种“时尚”，虽然西凤酒、郎酒和劲酒以及众多被传“借壳”上市公司都多次澄清并无“借壳”或被“借壳”的计划，但股价猛涨成了不争的事实。

白酒“借壳”，可能是空穴来风，但并不是没有一星点的可能性。谁在装睡，谁在闷声发大财，谁在蹭谁的流量还不好说，跌停的贵绳股份抓住机会可能还会疯涨，连续涨停的贵广网络也会暂停“生长”。