眼下，产能似乎正在成为大多数行业不得不面对的一个问题或者说是难题。

来自中国酒业协会的数据显示，2015年，白酒规模企业1563家，完成酿酒总产量1312.80万千升，同比增长5.07%。累计完成销售收入5558.86亿元，同比增长5.22%。

在过去白酒行业发展的黄金十年中，高端白酒量价齐升一度带动了整个白酒行业信心，再加上借助国家“十二五”规划发展的时机，白酒行业曾经掀起一轮前所未有的产能大扩张。形势好的时候，大家一哄而上，而当行业进入持续性调整期后，扩充的产能不可避免地成了多数企业的成本。

优势变成了包袱，产能的释放和调整就成了当下企业面临的难题。

产能困境

产能增长过快，市场应变能力滞后开始成为不少企业需要面对的一个大难题。

中国酒业协会第五届理事会第三次（扩大）会议上，中国酒业协会理事长王延才表示，行业高速发展时期企业产能大量增加，国内外资本大量涌入，地方政府的政策性保护等，加剧了酿酒规模的扩张。

数据显示，2015年，全国酿酒行业规模以上企业完成酿酒总产量7429.33万千升，同比下降1.73%，其中饮料酒产量6412.59万千升，同比下降2.62%，发酵酒精产量1016.74万千升，同比增长4.23%。

此外，从近期披露的上市公司年报中发现，贵州茅台、五粮液、洋河股份、古井贡酒、今世缘等11家酒企的存货均呈现上升趋势。库存高企意味着企业出货量下降，同时也掣肘企业现金流动，这也意味着今年去库存仍将成为上市酒企的主要任务。

终端销售量的回升显然短期内并不能迅速消化这几年的产能持续性增长，这也使得企业承受了巨大的库存压力。

日前，贵州茅台公告称，在产能方面，为优化投资结构，适度放缓投资规模，2016年公司原则上不考虑新建茅台酒及系列酒生产设施，但将继续完成以前年度在建投资项目，预计2016年基本建设资金约 37.23亿元。

数据显示，贵州茅台从2012～2015年期末存货分别为96.66亿元、118.37亿元、149.82亿元、 180.13亿元，较上年同期分别增长了34.49%、22.46%、26.57%、20.23%。而茅台去年的营业收入为326.6亿元，即其存货价值已经将近全年营收的一半。五粮液似乎也在产能扩建上陷入了增长陷阱之中，数据显示，其存货也由2012年期末的66.8亿元，涨至2015年期末的87.01亿元，约三年时间增长了20多亿元。

不过，需要注意的是，终端市场库存消化能力正在稳健回升，行业产能扩张过快的局面得到一定程度的缓解，已经基本摒弃了过去依靠盲目扩产增量取胜的思维。全行业更加注重去产能、去库存的结构性改革，以需求定规模，以市场定产量得到重视。

王延才也表示，在经历了2013和2014年需求和市场深度调整的“阵痛期”后，中国酒业的调整成效已初步显现，整个行业及市场发展总体趋于平稳，并有所回升。

机会还是陷阱？

越来越多的产能正在成为行业背负的一个大包袱，但对部分率先走出复苏、准备再次纵深发展的优势企业来说，产能建设似乎并不是问题，相反还是一个短板，仍需扩产。

来自需求层面的供给侧改革也成为酒业转型的又一个风口。

国泰君安证券发布的白酒行业供给侧改革专题分析报告称，白酒供给侧改革的逻辑是产能过剩下市场调节的自然出清，主要通过兼并收购实现协同效应，古井贡酒为本轮改革排头兵。

需要注意的是，此轮酒行业的供给侧结构性改革，不仅仅是去产能、去杠杆，更为重要的是要用科学和文化重塑行业理念，引导社会从当前对白酒消费的认识中转变过来。

也就是说，白酒的去产能化只是一个基础和前提，企业的倒闭和关停可以简单地去掉产能冗余，但产能减少后的消费升级和产业更新才是重点和难点。

一方面伴随着行业形势复苏迹象的显现，似乎新的增长空间已经打开，尤其是对于优势白酒企业来说，高端酒价格的抬升、库存量的逐渐稳定似乎又打开了另外一扇窗口。

那么，现存的产能是否又遇到了一个释放的机会期？

4月1日，西凤酒在证监会官网上披露了招股说明书（申报稿）。

据招股说明书内容，优质凤香型酒酿造及制曲技改项目和凤香型特色酒海陈化储存项目占据主要地位，特别需要注意的是，西凤酒也在招股说明书中承认，公司目前产能不能满足优质基酒的生产需求，存在凤香型优质基酒产能不足的劣势。

招股说明书数据显示，2012年至2015年1～9月，西凤酒外购基酒的比重分别为79.65%、85.8%、81.22%、69.93%，占比较高。

对此，西凤酒在招股说明书中表示，公司自有产能不足，需要通过外购基酒加以补充。此外，公司还采购部分浓香型、酱香型等调味基酒。

一方面是产能不足，需要外购，另一方面则是大量企业的产能过剩，这也为行业企业间的并购合作带来了前提和机会。

显然，2016 年全国范围内白酒市场向主流品牌集中趋势仍然在继续，同时具有区域特征的省级白酒龙头企业开始反弹，古井贡酒就是一个很明显的例子，复苏迹象明显同时凭借收购黄鹤楼酒业进军湖北市场，打开了新的增长空间。

华泰证券分析表示，在不考虑黄鹤楼酒业的贡献前提下，预计2016～2018 年古井贡酒收入分别达到60.72 亿元、68.90 亿元和76.83 亿元。

结构转型

在这之前，《华夏酒报》就发文称，“供给侧改革不是简单地去产能。”从目前行业形势来看，不是需求不足，而是供给不利。

有一个数据可以说明问题：海关总署公布的数据显示，2014年进口啤酒总量为34.800万千升，较前一年增长60%。而2015年前十月，中国进口啤酒47.313万千升，同比增加62.9%。

来自中国食品土畜进出口商会酒类进出口商分会的数据显示，2015年进口酒市场呈现非常乐观的增长态势，全年累计进口金额38.6亿美元，达到了一个新的峰值；其增速也是2013年探底之后的最大反弹，一跃超过了30%。

很明显，我们国内的酒业市场也是如此，不是需求在减少，而是酒类企业没有找到消费者的真实需求。

所以，当下的供给侧改革正是着眼于此，发现消费需求，并生产出高质优价产品，甚至是对传统的产品及模式进行转型创新，从而激发出新的消费需求，而不是简单地通过降价促销、库存转移等陈旧方法“去产能、去库存”。

目前来看，白酒行业消费升级明显，中高端酒增势良好，上市公司产品结构逐步上移，核心产品毛利率得到提。年初以来固定资产投资发力，有望给白酒市场带来消费增量。

例如，洋河股份2015年度业绩说明会上，公司副董事长兼总裁钟雨表示，通过近几年的工艺优化与调整，中高端酒的产能在不断提升，目前中高端酒产能占总产能的80%以上。

有机构观点认为，目前高端白酒收入占比的回升是“茅五洋泸”的产品结构和整体价格上移的外在表现，这一定程度上缓解了500元以下价格带的竞争状态，为二三线白酒空出更多的提价空间，区域性龙头提价，竞品会随之提价。

“白酒行业经过调整和优化，基本完成筑底期，行业规模得到控制，产品结构更加亲民，骨干企业效益反弹，区域优势企业实现止跌回暖。”在王延才看来，优胜劣汰的两极分化格局愈发明显，部分中小企业去库存压力依然严峻，“僵尸企业”将逐步被市场淘汰。