昨日，股王贵州茅台股价突破300元大关（最高冲至303.1元/股），报收于300.58元/股。茅台市值也达到3776亿元。在业内人士看来，整个白酒行业经过3年的调整，市场对于白酒回暖给予了较高预期，贵州茅台作为行业龙头将率先受益，茅台股价走高带动公司估值提升也是必然。

茅台股价突破300元大关

值得一提的是，贵州茅台于2001年8月27日登陆国内资本市场至今，15年的资本市场洗礼，茅台市值从上市之初的不足百亿元（约78亿元），到如今的3700多亿元，市值增长约47倍。

事实上，在国内资本市场上，茅台股价也长期稳居第一高价股。如今，公司股价站上300元的历史高位，市场对于酿酒板块的关注度再次提升。

对于茅台股价的表现，一位不愿具名的券商分析师对《证券日报》记者表示，首先是资本市场上的投资风格发生转换，对于成长性高、基本面好的公司，资本追捧逐渐增加，而茅台作为行业龙头，其优势逐渐凸显。同时，受白酒行业调整影响，过去两年，机构在白酒板块中的持仓相对较低，如今，在白酒行业表现企稳之际，机构开始对白酒股加仓，导致白酒股板块整体走高。其次，从行业基本面来看，经过3年的调整，白酒业从底部开始走出来，茅台及其他白酒股股价走高也是基于白酒行业整体复苏的逻辑之上。但在经济没有整体向好的背景下，白酒业的增速不会太快。

值得注意的是，酿酒板块昨日整体走强，其中金徽酒涨停，通葡股份涨逾7%，老白干酒涨逾4%、莫高股份涨幅5.58%，迎驾贡酒涨近4%。

对于茅台股价表现，长江证券最新发布的研报认为，从历史上看，贵州茅台历史估值中枢在15倍—20倍之间，行业调整时，估值在10倍，行业景气时，估值在20倍—25倍之间，在市场泡沫化过程中(2007年牛市及2009年的大反弹)茅台估值也曾超过30倍。由于行业正处于复苏周期之初，可以给予行业和公司一定的估值溢价，给予公司25倍目标估值，目标价342元/股。

量价齐升助力公司股价上涨

在券商分析师看来，贵州茅台股价走高与公司产品量价齐声有直接的关系。

中泰证券分析师胡彦超表示，茅台一批价将在6 月底之前上涨至860 元/瓶，上周批价如期而至。飞天茅台批价加速上行再次提升了经销商盈利能力，经销商以及终端囤货意愿持续得到强化。下半年在茅台控货预期以及需求旺季的驱动下，一批价有望持续上涨，预计中秋之前有可能突破900 元/瓶。中长期来看，公司在逐步加大渠道扁平化建设，在消费升级红利下，渠道的深度下沉有望驱动飞天茅台实现量价齐升。对比国际烈性酒巨头，茅台仍有20%-30%的估值提升空间。目标价336 元/股。

中泰证券调研显示，深圳、上海等地区飞天茅台一批价如期达到860 元/瓶，较6月中旬上涨10元/瓶。另外，今年以来，茅台和五粮液在公开场合均表示下半年要控货，国窖1573 处于停货阶段，在下半年旺季需求驱动下，飞天茅台一批价有望持续上涨。

事实上，贵州茅台某公司高管曾对《证券日报》记者表示，夏季原本是白酒的淡季，公司会对生产线进行停产检修，但是今年夏天茅台一直在生产，产品出现供不应求。

资深白酒专家肖竹青在接受《证券日报》记者采访时表示，消费升级大背景下，茅台因为反腐倡廉和八项规定造成的销售下滑，其市场份额已经被自饮消费和公务消费成功接盘。而酱香品类经过多年市场培育开始放量增长，茅台成为最大受益者。

在肖竹青看来，曼特斯特法则认为“做的第一，胜过做好”，茅台作为高端酒第一品牌和酱香酒第一品牌，未来还会有更大的发展空间。

而对于白酒行业未来走势，肖竹青表示，目前白酒市场格局发生变化，以茅台五粮液为代表的面子酒和以山东温河王、甘肃金徽酒、湖南湘窖酒为代表的区域名酒会赢得更大的市场份额。二线名酒因为拼面子比不过茅台、五粮液，拼性价比拼不过温河王等区域名酒，未来市场份额会持续萎缩。