本期投资提示：

行业回顾及整体预判：今年以来，食品饮料各主要子行业出现分化。白酒行业呈复苏态势，尤其高档白酒，核心是大众消费升级以及行业集中度提升，去年底以来酒企提价挺价政策频出，渠道价格体系逐步理顺，进入良性上涨通道，行业复苏趋势不断印证。我们预计茅台、五粮液[-2.56% 资金研报]一季报收入、利润、预收款、现金流等核心指标都会有靓丽表现，龙头公司利润增速基本在10-20%。大众品方面，线上休闲食品继续高增长，我们估计前3-4大线上龙头一季度收入翻倍。调味品整体景气度较高预计行业增速10%左右，肉制品、乳制品相对调味品更成熟，预计增速个位数。自上而下，优选白酒、休闲食品、调味品。

我们对重点跟踪的20家食品饮料上市公司的预测如下：

增速高于10%的公司有14家：三全食品[-0.11% 资金 研报]（增长30%，预计收入增长回到两位数，低基数及渠道优化背景下，全年利润有较大弹性）、中炬高新[-1.66% 资金 研报]（增长22%，收入恢复性增长，利润15Q1下滑30%基数很低，预计16Q1利润增长20%以上）、山西汾酒[-2.57% 资金 研报]（增长20%，预计收入个位数增长，但估计费用管控有效，15Q1基数低，预计利润两位数增长）、三元股份[-3.13% 资金 研报]（增长20%，15Q1基数低，公司今年薪酬与经营业绩挂钩，经营逐步改善）、五粮液（增长16%，春节期间动销较好，考虑去年8月提价因素，利润增速快于收入，预计利润增速15-20%）、洽洽食品[-3.98% 资金 研报]（增长16%，预计电商一季度实现1亿销售额，同时线下稳定增长，预计收入利润均实现15-20%增速）、克明面业[-1.37% 资金 研报]（增长15%，预计整体经营稳定，收入与利润同步增长）、古井贡酒[-2.82% 资金 研报]（增长13%，省内外均稳定增长，省内对手费用投入趋缓，预计利润增速快速收入）、涪陵榨菜[0.00% 资金研报]（增长13%，行业和公司趋势向好，惠通并表有一定贡献）、双汇发展[0.43% 资金 研报]（增长12%，预计延续4季度趋势，新品继续铺货，猪肉价格上涨带动屠宰收入增长，整体收入增速预计超过利润增速）、贵州茅台[-0.49% 资金 研报]（增长11%，春节期间实际动销很好，实际回款发货应有两位数增长，但报表利润端预计有所保留，且去年基数不低，预计利润增速10%左右）、洋河股份[-1.68% 资金 研报]（增长10%，省内市场成熟，省外市场结构升级还有进一步扩张空间，整体较稳定）、顺鑫农业[-2.94% 资金 研报]（增长10%，白酒稳定增长预计两位数增长，养殖板块盈利明显改善，但估计地产确认费用较多，拖累整体业绩），海天味业（增长10%，经营稳健，收入利润稳步增长）。