在葡萄酒的酿造工艺上，每17克糖让1升的葡萄汁发酵成1度酒精度。伽利略的数理公式也无法推算出，他眼里的“阳光凝成的液体”经过几个世纪的衍生，已经成为一种潮流投资品，2009年至今，葡萄酒投资更快热到“烫喉”。2002 年到 2010 年五大酒庄酒品的年平均涨幅惊人。其中，指标品种拉菲平均每年涨幅达 30%，几乎是黄金年均涨幅 17%的一倍。趁着投资热劲儿，中国三大葡萄酒酒商张裕、中粮、王朝也开始效仿“期酒”模式，银行、信托也成为这一轮投资增长的参与者和受益者，尽管也是典型的资金推动泡沫，刚刚起步的国内葡萄酒还未到起“泡”时。

　　期酒投资，可期

　　像“期房”一样，“期酒”是还没装瓶的酒。葡萄酒完成发酵工艺后，在刚刚放入橡木桶陈酿环节，客户就可以购买其所有权，这时客户购买的葡萄酒即为期酒。此时的葡萄酒尚不能饮用，还需要存放在酒窖中，经过18-24个月的陈酿，等到佳酿完全成熟，装瓶出窖，始得交付。

　　根据环球葡萄酒的统计资料显示，如果过去3年精选法国波尔多地区10种葡萄酒进行投资，回报率为150%，等到10年翻五倍，大大超越同期道琼斯指数和标准普尔指数成分股增幅。

　　并非二十几万种葡萄酒，凡品须在上市后两三年内饮用。只有占总量0.1%的葡萄酒才具有陈年10年以上的潜质。能陈放10年、20年和50年的名酒一般才具有收藏价值。

　　期酒向这些人销售：对具有一定的葡萄酒专业知识、拥有较高的收入水平和风险承受能力。因此，在期酒销售过程中，葡萄酒企业基本都会把目标市场定位于高端客户。但传统销售模式下葡萄酒企业很少接触高端消费者，尤其是以投资为主要目的的高端消费者。国内第一个红酒信托投资产品是工商银行和张裕合作出品的2007年份期酒，由于产量相当有限，爱斐堡期酒仅限量出售了100桶，当时推荐价为每桶18万元，而上市定价将是每桶28.8万元，一经发售，迅速被抢购一空。“期酒是葡萄酒中最高端的金字塔尖，我们非常看好这块市潮，张裕副总经理孙健介绍。2011年，张裕集团携手中国银行、中海信托推出首款历史主题的葡萄酒理财产品——张裕百年酒窖1912品重醴泉干红葡萄酒系列理财产品，作为目前国内唯一一款收藏级葡萄酒，市场价位近万元。

　　期酒投资在中国刚起步，而在交易额占到世界期酒交易份额90%的波尔多，正式现货的期酒非常火爆。酒庄通过国外的中间商，历史俗成的挑选有能力的红酒出口商和进口商售卖期酒，转给各国分销零售，最后到消费者的手上。

　　目前我国，进行国外期酒投资可通过有期酒成交的公司，也可以选择国内期酒代理的代理商，通过合同约定交货和成交价。但这就变成纯粹跟这个公司的交易关系，如果这个公司或上游企业倒闭了，这个合同就作废了，没有担保，风险很大。再者，波尔多期酒给中国的份额向来很少，只有现酒交易量比较大的买家才能拿到稀有期酒的份额。

　　随着中国酒客购买力不断飙升，香港被预测会在2012年成为除法国、伦敦之外，葡萄酒交易的第三大坐标。上海葡萄酒交易中心也可能会成为葡萄酒交易新贵，“期酒”在中国，有市场，有预期。

　　基金，少点火候

　　随着中国首只葡萄酒投资基金鼎红基金 的发售，人们最担心“波尔多泡沫”只是时间问题。资深分析师给出建议，葡萄酒投资目前来说都是理智的成长空间，还没到一个大爆发的阶段，会以怎样的形式爆发有待猜测。

　　“葡萄酒基金门槛更高，现在正在公开招募的第一只葡萄酒基金，刚开始起步，还不是一个买入的好阶段，操盘会比较辛苦一点。做先烈比较容易。未来会慢慢流行起来。这就预示基金未来就会成为潮流，成本会比较高，也会更安全，”波尔多葡萄酒学院国际讲师李斯伟说。

　　葡萄酒基金投资不像证券基金，现在专业理解层面存在一个很长的距离，如果不是实物投资者，不是长期购买葡萄酒，操作基金风险会很大。“价格为什么会突然变化那么大，如果单纯因为收藏的关系，应该是一个稳定的增幅，如果突然有个爆发性的增长，一定是因为资金的投机行为。资金带动是70%，30%是投资者对红酒本身的投资兴趣，”中融国际信托有限公司方计斌介绍。

　　相对于悲观者对刚起步风险的预期，更多人看中的是机会。如果以国内现有富裕阶层 18 万亿可投资产计算，如果其中 0.5%进入红酒投资领域，投资额可能将达到 900亿，该数额远远超过波尔多投资级红酒的年销售额。

　　“就信托产品来说，现在80%以上的资金还是在房地产里，但是现在市场的政策导向比较明晰，房地产风险比之前大，剩余资金要选择其他行业。传统行业的利润率不高不受青睐，大部分传统行业承受不了这个资金，但是收藏品、酒类会凸显投资价值，”方计斌说。

　　不是百分比增值，而是以几何级数倍增，看看艺术品。信托资金的介入一方面让市场热起来，另一方面则成了噱头，很多人恐怕它跟房地产和黄金市场一样，银子变炮灰。

　　变现，以酒养酒

　　变现难不难？行内叫“接盘”，目前期酒已经有很好的回购制度，但务必留意条款，尤其是佣金率。期酒到一定时间变成现酒，跟实物投资在拍卖行一样，在一个没有公众的舞台的领域，需要找到接盘手。

　　拍卖是一个很正规的渠道，或者通过红酒圈的关系网一对一的购买。李斯伟介绍，“譬如我是一个葡萄酒公司，有很多买手和买家，大家信得过，就可以出售。但对个人来说，往往只是表面上增值了，拿出来可能三万也难有人问津”。葡萄酒基金成熟之后，对于期酒、实物和拍卖的平台来说，需要的一个是了解和一个是圈子。

　　期酒交易有个好处，“拿着那张纸的时候是真实性是最强的，拿着酒的时候已经要对瓶子负责，不提货的话，会储存在波尔多很多出名中间商恒温标准酒窖，或者是存在国际公认香港皇冠酒窖，比较多的人认可，”李斯伟说。提现拿到家，风险也随着来了。

　　接盘手投资期权要比投资原瓶的风险校但是市场上投资原瓶酒的人还是很多，“因为很快就变现了”。

　　葡萄酒很美妙的地方是可以经常去欣赏它，“拿着一个股票交易记录，没感觉，而如果看着你的资产放在酒窖，这让交易更具美感。国外实物投资还是占多数，赤裸裸的基金投资还是小众”，一位投资人说。