在酒业新常态与宏观经济低速增长的大背景下，酒类企业频频对资本市场“示好”。

　　继1919酒类直供、上海金易久大、柏星龙登陆新三板，华龙酒业开启新三板之旅，品尚红酒预计今年三季度登陆新三板，酒类行业垂直电商平台领头羊酒仙网在新三板挂出公开转让说明书后，国内葡萄酒电商红酒世界也正是开启了登陆新三板的征程。

　　9月29日，全国中小企业股份转让系统（以下简称新三板）上出现了红酒世界的公开转让说明书，预计未来数月内可以看到最终的结果。

　　《华夏酒报》（微信号：huaxiajiubao）记者统计发现，已经有包括酒仙网、华龙酒业、酒美网、酒立方、歌德盈香、五州国酒行、品尚红酒、大河酒城、伊珠葡萄酒、深圳北美经典、普瑞特等在内的十多家酒类行业企业对外宣布启动了新三板挂牌工作。在酒企争上新三板的热潮中，红酒世界此番进军新三板显得颇为低调，全网没有一条关于红酒世界与新三板相关的消息，预计今年年底前即可见到最终的结果

　　起底红酒世界

　　公开资料显示，深圳红酒世界电商股份有限公司（以下简称“红酒世界”）原名为拉维莱特酒业股份有限公司，系由拉维莱特酒业有限公司整体变更改制而来。几经改制增资，目前红酒世界注册资本6800万元。

　　红酒世界的主营业务为以进口国际知名原产地葡萄酒酒进行线上和线下销售，并通过旗下红酒世界网为消费者提供专业葡萄酒资讯服务。除北京、上海、广州、成都、沈阳和长春分公司外，红酒世界网是全球领先的中文葡萄酒搜索网站。

　　其商业模式为依靠红酒世界网进行资讯服务、品牌宣传和客户引流，依靠国外知名葡萄酒原产地直接采购优势、完整的线上线下渠道优势和专业品酒师售后服务优势，自主研发为主，采取“线上和下相结合、”的销售模式向线上终端葡萄酒爱好者和线下 天虹商场、深圳卓琳菲尔、广州喜市多、深圳庄信实业等经销商客户提供原产地直采葡萄酒。

　　截至目前，红酒世界已在深圳、上海、北京合作商超、便利店、连锁店经销客户3145家。公司在北京、上海、深圳、沈阳和长春五地设有仓库，分别辐射北方地区、华东地区以、南方地区和东北地区。

　　公司的电商平台包括PC端会员商城官网，移动端APP红酒世界以及1号店、天猫、京东、苏宁易购、建行善融商城、中信银行信用卡商城、中民保险网和中民返利导航网等第三方服务平台。

　　目前，红酒世界网拥有独立访问客户量317万名，会员商城注册用户12424名。2015 年 1至 5月、2014 年和 2013 年的主营业务毛利率分别为60.67 60.67 %、57.44 %和 36.80 %。

　　销售费用高企，盈利尚需时日

　　报告期内，公司营业收入详见下图：

　　对于报告期内持续亏损的原因，公司解释称2012 年底开始进入葡萄酒销售领域，线下销售渠道尚在搭建过程中，线上第三方和自营销售平台成立时间较短，线上推广取得客户的认可尚需时间，销售规模不大，并且公司从长远战略发展角度考虑，聘请具有高素质的管理层人员和员工，薪酬费用支出较大。

　　根据说明书，销售费用包括职工薪酬、推广费、运费、包装费、平台使用费、会议费、办公费、差旅费、招待费、租赁费、折旧及摊销及其他等。

　　公司2015年1-5月、2014年度、2013年度的销售费用分别为161万、306万和109万，销售费用占营业收入的比例分别为57.09%、37.70%、25.61%。公司解释称，销售费用占营业收入的比例随着公司市场推广力度加大而持续增加；2015 年 1-5月销售相对较少，并且由于公司员工数量增加和分公司的开设租金增加，致使其占营业收入的比例 2015 年 1-5月较 2014增加， 2014 由于公司收入快速增加而较2013 年下降。

　　公司盈利能力、毛利率、线上线下收入、直分销收入详见下图：

　　2015年度和2014年度公司毛利率在同行业上市公司中处于中位水平，2013年由于公司销售额中约201.99万元，系从国内其他葡萄酒经销商处采购，该类产品毛利率较低，并且2013年公司对剩余的从国内其他经销商处采购的剩余的葡萄酒进行了集中促销处理，价格较低，致使公司2013年毛利率较同行业其他上市公司低。

　　与8月份公布公开转让说明书的酒仙网相似，两者目前都尚未盈利。物流成本高企、销售费用持续高位等诸多电商问文章来源中国酒业新闻网题都是目前酒类电商普遍面临的麻烦。

　　业内人士认为，酒类电商与线下零售不同，拼的是规模优势，京东商城到目前仍在亏损。对于酒类电商而言，适度可控的亏损是值得的。

　　在1919酒类直供董事长杨陵江看来，1919凭借线上线下O2O系统的物流配送成本是0，而其他酒类垂直电商的配送成本为10%，但酒类电商的销售毛利率少的仅为8%，因此烧钱成为必然。

　　1919半年报显示，2015年1-6月，1919实现营业总收入4.32亿元，同比增长64.73%；实现净利润435.33万元，由此成为几家领军酒类电商中唯一盈利的一家。

　　新三板的是与非

　　伴随着行业调整的深入和新三板融资前景的诱惑加之A股市场进入门槛的提高，实行注册制的新三板成为酒类流通企业争相进入的资本市场。

　　不过，在“言必谈新三板”的大潮中，泡沫不断被吹大。虽然还无法判定企业挂牌新三板是利好还是利空，但是，“黑洞”风险需要所有企业予以关注和规避。

　　2013年，新三板还只有356家挂牌企业、全年成交额仅8亿元；截至目前，新三板挂牌公司已经达3295家，越来越多的企业开始酝酿和启动新三板上市计划，抢搭新三板上市快车。

　　最新的数据显示，截止8月31日，新三板在审企业1159家，已与券商签约、正在改制、完成股改、通过券商内核的拟挂牌企业共有6000家左右。

　　当下已有7000家企业在排队上新三板，不少券商已经暂停接单，这些订单已足够券商2年消化。

　　在分析人士看来，新三板目前大批引入企业而交易量较低的做法很有可能重蹈纳斯达克IT泡沫的覆辙。当年，纳斯达克就是在资本市场支持创新创业企业的炒作下，几年间上市公司由3000多家膨胀到近6000家，制造了一个概念就能包装上市的神话，结果导致了2001年2400多家公司退市，纳斯达克指数从5200点下跌至1000点的新世纪危机。

　　需要注意的是，当前三板市场被变相做成了纯交易市场，与其他场内交易市场没有实质性区别，频繁的股权交易转让资金并未支持挂牌公司实质性的发展，只不过多了一个“钱”赚“钱”的虚拟游戏场。

　　虽然企业挂牌新三板能够低成本获得融资，改善法人治理，优化股权结构，增进企业信用，规范企业经营，提升知名度，但是上新三板并不是企业经营的目的，更不是重点，绞尽脑汁做市不如认认真真搞好企业经营，踏踏实实回归企业经营的本质才是王道，直到今天都没有上市的华为就是一大例证。