对于五粮液集团公司原董事长王国春来说，1998年4月27日是一个值得铭记终生的日子。这一天，在五粮液人的翘首期盼中，宜宾五粮液股份有限公司在深圳证券交易所成功挂牌上市，股票代码000858，发行股票8000万股，当时每股的发行价为14.77元。挂牌当天，五粮液的股价冲高到每股54.50元，上涨了268.99%，充分体现了广大股民对五粮液的厚爱。

也正是从这一天开始，五粮液抓住了改革开放的绝佳时机，创造了一个又一个资本运营的奇迹，成就了“中国酒业大王”的地位，奏响了酒业最强音。

20年，弹指间。2018年4月8日，在由中国上市公司协会联合中国证券投资者保护基金公司、上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券业协会、中国证券投资基金业协会和中证中小投资者服务中心举办的“2017年度最受投资者尊重的上市公司评选”颁奖典礼上，五粮液股份公司连续三年获评“最受投资者尊重的上市公司”。

数据最有说服力。

作为一家上市公司，2018年，五粮液股份公司进行了一系列资本运作：4月，备受关注的五粮液非公开发行股票暨员工持股计划实施完成并成功上市；6月，公司实施了2017年度分红派息，50亿的分红总额刷新了历史记录。与此同时，五粮液股份公司规范化的信息披露、与资本市场的密切交流等都得到了资本市场的高度认可，并荣获“最佳董事会”“最具投资价值奖”“2017年最受投资者尊重的上市公司”等荣誉。

1998，五粮液资本运营的“元年”

众所周知，如今的五粮液集团公司是一家以酒业为核心主业、多元化发展的大型企业集团公司，下属子公司涉及酒类产品的生产和销售、现代金融、现代机械制造、现代医疗大健康等产业。而在1984年以前，五粮液酒厂还只是一个白酒（包括五粮液和尖庄酒）产量仅740吨的中型企业。正是在这一年，五粮液酒厂“嗅”到了“商机”，五粮液在坚持质量效益型发展，一手抓科技创新，一手抓质量保证的同时，品质有了很大提高，规模逐步扩大。

经过4年的创新和积淀，1988年，国家取消计划调拨给五粮液带来了千载难逢的机遇。五粮液抓住时机，实施了产品开发和市场开发战略，建立营销网络，加强渠道和价格管理，通过对现有市场的深入挖掘巩固销售量；与经销商合作，开启了“品牌总经销”的新模式，牢牢站在中国酒业榜首。

如果说五粮液开创了一个营销新模式的话，真正开启资本运营时代要从1998年上市谈起。1997年4月，宜宾五粮液酒厂成立了“宜宾五粮液集团股份有限公司筹备组”，由时任厂长王国春任组长，范德宽、冯光兴任副组长。经过一年时间的积极筹备，1998年，五粮液酒厂改制组建成为四川省宜宾五粮液集团有限公司。

准确地说，这一年是五粮液资本运营的“元年”。时任五粮液酒厂党委书记的邹祖贵向《华夏酒报》中国名酒30年大型全媒体采访团记者回忆起当年的情况，感慨万千，“上市之前的数年间，五粮液已经步入快速发展期。当年五粮液酒厂利润首次超过泸州老窖，宜宾市政府重奖厂长王国春和我两个人，我们分别获得10万元和5万元的奖金，此事当时轰动整个宜宾城。”

而王国春也十分清楚，五粮液上市只是一个开端，资本运营、多元化经营才能“走”得更远，“走”得更加稳健。1998年4月27日，五粮液股份有限公司在深圳证券交易所上市，股票代码000858，当日开盘价29.77元，收盘价53.57元。一个月之后，股价上涨至69.80元。

从1998年起，五粮液呈现出迅猛增长的势头，1998年总股本为3.2亿，1999年总股本4.8亿，2000年利润总额达10.071亿元。时隔9年，到2009年，五粮液净利润高达32.45亿元，较上年增长79.20%。五粮液实现营业收入首次超过百亿，达到111亿元，同比增长40.29%，其中，120元以上的高档酒销售收入72.17亿元，占比72.13%，毛利率达到85.38%。当年，五粮液的市值高达1027.95亿元，成为四川上市公司中市值最大的公司，随后，五粮液市值一路飙升。2017年最后一个交易日，五粮液总市值达到3032.22亿元，同比增长131.67%。五粮液成为2017年前四大白酒上市公司中市值增速第一的公司。

只有介入大产业，才能做成大集团

在众多名酒企业的多元化进程中，五粮液集团一直走在前列。五粮液高层领导深深懂得，只有介入大产业，才能做成大集团。

20世纪90年代后期，在成为全国同行业最大规模、最佳效益的白酒生产企业的基础上，五粮液又迈出了“一业为主，多元发展”的扩张之路。2003年，五粮液在多元化道路上加速前进。当年5月，五粮液进军芯片产业；2013年6月，五粮液又与长虹集团达成战略合作，将产业的触角伸向家电领域。同年8月28日，五粮液集团与中国医药集团总公司签署战略合作协议，就制药、医疗器械生产销售等方面开展合作，合力打造国药川南新基地。

在行业调整期间，五粮液紧抓机遇，开始自己的外延式扩张道路，公司先后收购河北“永不分离”、河南“五谷春”酒业公司。目前，五粮液集团旗下除了酒业板块外，还有普什集团、丽彩集团、环球集团、安吉物流、五粮液进出口公司等子公司，业务领域涉及塑胶、模具、印刷、玻璃、饮料、药业、化工、电子、服装、进出口贸易等多个产业。

2017年3月，随着五粮液集团公司高层调整，五粮液开启“曙光时代”。从李曙光上任五粮液集团公司党委书记、董事长以来，便提出“做强主业、做优多元、做大平台”的发展战略，形成了以酒业为核心，以大机械、大物流、大包装、大金融、大健康等5大产业为支撑的“1+5”的产业布局，力争早日实现千亿目标。在优化资本布局结构方面，推动集团公司向以酒业为主、多元发展的国有资本投资运营平台转型，以市场化、专业化形式，实现国有资本高效流动、有序进退。搭建以五粮液金控集团为依托的产融结合发展平台，以五粮液白酒学院为依托的人才引进培养平台，以安吉集团为依托的第三方物流平台。

2018年1月，宜宾市国资公司将持有的宜宾纸业股份转让给五粮液集团公司，五粮液集团共计持有宜宾纸业53.84%股份，再纳入一家上市公司。同年1月，五粮液资本运营喜事连连，奇瑞汽车旗下凯翼汽车51%股份分别转让给宜宾市国有企业宜宾汽车和五粮液集团旗下普什集团，五粮液持有0.5%的股份。

据悉，五粮液的多元化成效显著，普什集团圆满完成2018年度各项目标任务，位列“四川企业100强”第28位、“四川省制造企业100强”第12位。环球集团、安吉物流等公司均圆满完成各项目标任务。

进一步巩固中国酒业大王的地位

2019年，五粮液站在新的发展起点，一幅新的时代画卷正在徐徐展开。

正如中国酒业协会理事长王延才所讲，自五粮液2017年开启“二次创业”新征程以来，五粮液在产品创新、品牌升级、营销转型、服务提升等方面，都取得了丰硕成果，为人们日益增长的美好生活需求奉献美酒，增添美味。

2019年，五粮液集团按照“二次创业，再铸辉煌”的要求加快创新发展、高质量发展，确立了“做强主业，做优多元，做大平台”的战略思路，进一步做大做强酒业这个核心主业，实现五粮液品牌价值的提升，实现集团公司向国有资本投资平台的转型发展，实现多元产业的优化调整，力争尽快实现千亿目标，引领四川省乃至全国白酒产业改革发展。“计划2019年集团整体保持两位数的增长，并进一步提高发展的质量。”五粮液集团党委书记、董事长李曙光表示。

五粮液集团在资本运营方面，已经完成公司员工持股计划，对市值管理进行全面研究和探讨，探索适合公司发展的市值管理方式，积极开展资本运作，通过国企改革等手段促进市值增长，建立市值管理的长效机制，加大对外资源整合步伐，提高资金使用效率。同时，五粮液加大与国际知名品牌的强强联合，共同开拓国际市场，并以投资或并购的方式，整合国际大型酒业集团。四川省国资委主任徐进认为，五粮液主动适应市场变化，开拓终端市场，调整产品结构，提升产品质量，创新营销模式，推动资本运作，实现了逆势增长。