下一步激活实体经济将是后期稳增长的关键所在，而作为实体经济的排头兵，无论从产业安全还是经济发展来看，国有企业在其中都扮演着最为重要的角色。

习近平总书记就国企改革提出三个“有利于”重要论断，“推进国有企业改革，要有利于国有资本保值增值，有利于提高国有经济竞争力，有利于放大国有资本功能”。这三个“有利于”第一次为国企改革确立了价值判断标准。

五粮液的改革步骤紧随中央精神。2017年8月，在五粮液集团财务有限公司 2017年上半年工作汇报会上，五粮液集团公司党委书记、董事长李曙光强调：“未来将以产业为基础，以资本为纽带，实现产业、金融双轮驱动战略。”

实际上，目前五粮液备受资本市场瞩目，一方面五粮液(000858)股价在10月13日上午涨至61.95元的高点;另一方面，五粮液集团公司对宜宾纸业(600793)进行控股，拥有两家A股上市企业。

与此同时，五粮液集团公司以酒业为主导的多元产业大力推进，谋篇全牌照金融业务，更是让产融结合、双轮驱动落到实处。

银企牵手发展资本运作

除在实业领域加速推进之外，五粮液也开始在资本运营、金融领域渐次布局。

3月23日，李曙光正式执掌五粮液。此后，五粮液集团公司高层与各银行驻川分支机构互动频频，短短4个月内，李曙光先后率队拜访了中国银行和中国农业银行四川省分支机构、招商银行四川分支机构、中国工商银行四川分支机构、中国建设银行四川分支机构、中信银行四川分行、四川发展(控股)有限责任公司(以下简称“四川发展”)、中国证券监督管理委员会四川局(以下简称“四川证监局”)等总计6家银行分支机构以及资本平台、证券监管机构。

外界注意到，在与这些机构的会谈中，商业、金融、资本平台打造……是重要议题，反映了五粮液在金融、资本领域的勃勃雄心。

在业界看来，“金融资本助推产业发展”，在传统意义上即指银行以存贷款业务支持企业生产、销售，但在五粮液强调“金融创新”的背景下，或将更集中于资本平台业务层面。

实际上，诸多银行已经与五粮液在融资、结算、电子银行、国际业务等多个金融领域展开合作，未来这种合作范围、合作模式无疑将进一步扩大。

除了获得银行方面的积极回应外，四川发展与四川证监局则给予五粮液其他方面的助益。四川发展正构建三位一体的国有资本运营平台，五粮液与其互动，取经意味明显。四川证监局方面，李曙光希望其在证券、金融业务以及资本运作方面给予五粮液充分的支持和帮助。

五粮液股份公司一位负责人透露，未来在与银行的合作中，更多的将是非传统存贷业务，银行将在五粮液集团公司打造资本运营平台、全牌照金融板块的过程中提供基础作用。

渐次布局金融平台

实际上，除了与金融机构互动频繁之外，五粮液已经向外界公开表达了构建资本运营平台的雄心。

8月份，李曙光在接受媒体采访时提及，下一步“将主要做好五粮液的顶层改革设计，努力实现从管资产向国有资本投资运营平台转变”。

这一表态让外界纷纷猜测，五粮液的投资运营与金融平台将如何构建?

五粮液相关人士对此表示，“未来五粮液将通过两个方面的努力，实现平台转型”。根据描述，其一是做大国有资本投资运营平台，其二是做大产融结合、金融驱动平台。

业界普遍认为，这两者将有机融合，形成五粮液资本、金融平台的基本架构。

早在2014年5月，出于资金管理、提高资金使用效率的目的，五粮液集团公司、五粮液股份公司及战略投资者农银国际等9个股东共同出资设立了资本20亿元人民币的非银行金融机构——四川省宜宾五粮液集团财务有限公司(以下简称为“五粮液财务公司”)。

五粮液财务公司成立后，在2016年9月取得开展有价证券投资业务的牌照，业务范围为委托投资、除股票外的有价证券投资(不含衍生品)、承销成员单位企业债券业务。

截至2017年8月31日，五粮液财务公司资产规模达214.75亿元，存款余额达182.82亿元。

2017年度成立的由五粮液集团控股的“宜宾五粮液农村产业融合发展投资基金管理有限公司”，同样成为金融架构中的重要组成部分。

据了解，该基金管理公司计划管理的首支基金募集规模为100亿元，重点投向包括五粮液酿酒专用粮基地、宜宾重点农业产业项目等方向。

金融创新助力“千亿”战略

此前在发布“十三五”期间打造“千亿企业”目标的时候，五粮液方面强调，酒业将承担60%的任务。据此计算，在“十三五”末期，五粮液的多元产业(包括金融)将需要产生400亿元左右的营业额度。除了五粮液财务公司现有的有价证券投资业务之外，五粮液的金融平台还将发展何种业务助力千亿目标?

现有迹象表明，五粮液或通过产业链金融补强实业，而风险投资、证券投资以及其他类型的创新型金融产品成为提高金融平台盈利能力的重要“武器”。

“宜宾五粮液农村产业融合发展投资基金管理有限公司”成为供应链金融的重要发展平台。

这个管理首支基金募集规模即为100亿元人民币的基金平台，将重点投向包括五粮液酿酒专用粮基地、宜宾重点农业产业项目等方向，对上游包括酿酒专用粮基地种植户及专合社、现代仓储、物流、数据信息系统提供商等均要提供相应金融产品及服务。

据了解，供应链金融的意义还在于扶持经销商等合作伙伴。在商家的经营过程中，购货、运作渠道常常需要贷款支持，但是对于这个业务板块，银行能够给它提供的支持往往很有限，五粮液自营的金融平台将会依据合作伙伴需求与实际情况，提供及时、准确的资金支持，保证合作伙伴的健康发展。

以产融结合方式助力供应链之外，创新型金融产品也成为五粮液的重要目标。据悉，在现有的业务范围之上，五粮液集团公司正谋篇金融全牌照，以获得更为广泛的金融经营范围。

五粮液财务公司已成立了专门的投资业务部，自持牌起累计投放金额约10亿元，收入约3000万元。

作为金融板块的一个重要部分，除了正在推进的“宜宾五粮液农村产业融合发展投资基金”外，五粮液基金公司正在酝酿“产业并购基金”“风险投资基金”等多种类型基金。

“产业并购基金”还在打造之中，五粮液集团公司在推进产融结合方面又有了新动作。近日，五粮液集团公司以直接持有宜宾纸业53.84%的股份，成为宜宾纸业的控股股东。至此，五粮液集团公司拥有两家A股上市公司。

业内分析，五粮液控股宜宾纸业后，不排除将旗下资产与宜宾纸业进行重组，实现资产证券化的可能性。

有分析人士指出，五粮液加快打造“千亿企业”，其中兼并、整合将是实业发展战略中必不可少的手段，而金融平台打造的“产业并购基金”，必定会在这一方面实现助力。