首先从白酒板块的估值来看，白酒板块估值有一定的优势。食品饮料板块 PE（TTM）为 29.75 倍，在申万一级行业中估值相对较低，仅有银行、钢铁等 8 个板块估值低于食品饮料。在二级子行业中，在近期回调后，白酒板块估值最低，为 24.67 倍，葡萄酒板块估值最高，为 107.23倍。肉制品、乳制品等板块估值位于行业低位，软饮料、其他饮料、调味品板块等估值相对较高。但整体来看，整个食品饮料估值相对较低，具备一定的安全边际。加上白酒等行业龙头未来增长确定性高，食品饮料板块的低估值具备定的吸引力。

其次看消费升级对白酒行业带来的机会和风险。随着国民生活水平的提高，消费水平也逐步提高，白酒作为传统的酒类消费面临则机遇和挑战。白酒行业由于反腐经历了三年的调整，高端白酒率先复苏，今年以来，茅台和五粮液一批价不断上行，提价效果明显，国窖 1573 也处于提价酝酿阶段中。人口更迭效应、消费升级以及行业挤压式增长也将助力高端白酒量价双升，茅台、五粮液、泸州老窖等高端白酒都将会进入增长区间，全年高增长概率较大。而一些二线甚至三线品牌则面临则面临则加大的挑战，挑战来自于其他酒类，如红酒等，另外饮酒人口的减少也将使低端酒类的消费面临压力。因此，一线的白酒依旧有希望保持较高的增长，值得关注。

再次，市场风格的切换对白酒板块带来的影响。深港通的开通以及更前面的证监会监管等消息实际上透露出的是市场风格转换的信号，从长期来看，国内市场一定是越来越通国际接轨，越来越重视价值。而短期来看，题材股纷纷回调，而近期涨幅较大的除了金融地产之外，便是煤炭、钢铁等板块，则表明资金的选择标的开始有了风格的转换，从前期小而美的股转向了大盘蓝筹的个股。而白酒板块的表现也有分化，一些盘子大的龙头股如贵州茅台和五粮液走势相对稳健，而一些小票如酒鬼酒则走势弱很多，这对白酒板块选股也有一定的影响。

目前白酒板块大部分半年报的业绩还未公布，如果公布之后整体超出预期的话，加上中秋节日的利好，短期可能有再次表现的机会，不过在选股上还是以一线白酒为第一选择。