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以并购谋市场,酒企跨区域收购前途几何
2016-06-29 16:16:24   来源:《华夏酒报》   作者:魏琳   评论:0


 

6月18日,洋河股份与贵州贵酒有限公司正式签署了并购协议,以1.9亿元全资收购后者,这意味着洋河省外布局再落一子,并由此涉足酱香型白酒生产。

进入2016年后,白酒行业跨区域并购动作频频。除洋河收购贵酒外,5月初古井贡酒刚刚完成对黄鹤楼酒业的收购,甘肃金徽酒业近期也传出将收购陕西白水杜康酒业。

上述多起并购事件,一方面佐证了行业经过三年多调整,已逐渐重回上升通道,另一方面则说明,行业两极分化进一步加剧,一线名酒和区域强势品牌强者恒强,而在调整中消耗过多的诸多区域二线白酒则处境艰难,未来酒企跨区域并购有可能会成为常态。

从行业转型升级的角度来看,并购整合似乎是一条必经之路,而对酒企自身来说,跨区域并购则多少有些前途未卜。特别是在行业调整仍在持续的时局下,对不同地域酒企的并购整合既有可能成为异地市场开发的有力跳板,也有可能捂在手里成为烫手的山芋。如何取舍,则考验着古井、洋河等众多强势酒企对行业走势和企业战略布局的长远眼光。

酒企省外布局意欲何在

应该说,经过三年多时间的调整沉淀,白酒行业已逐渐洗去了以往的浮躁,此时的并购与行业高峰期相比要相对理性。从目前已尘埃落定的古井并购黄鹤楼、洋河并购贵酒,以及传闻中金徽酒业对陕西白水杜康的并购,都有着各自的战略需求。

首先来看古井对黄鹤楼的收购。虽然黄鹤楼酒与湖北市场稻花香​、枝江、白云边等强势地产品牌相比,在企业规模和市场份额上有较大差距,但其“中国名酒”的品牌基础也是不可多得的优势资源。古井贡酒并购黄鹤楼,可以将徽酒强大的渠道运作模式导入黄鹤楼酒,再借助其品牌优势,或可快速实现黄鹤楼酒的市场崛起。一旦黄鹤楼酒市场复苏,古井贡酒可借此快速撬动湖北市场,实现向华中区域的有效扩张。在安徽省内市场渠道竞争同质化严重、持续增长空间有限的情况下,通过并购快速布局省外市场也成为古井贡酒探寻新的增长点,实现企业进一步扩张的有效途径。

如果金徽酒业成功对陕西白水杜康进行并购,双方的合作意图多半也是从市场协同角度考量。刚刚上市不久的金徽酒业,依靠相对充裕的资金优势,一旦实现对陕西白水杜康的收购,可以借助白水杜康在陕西市场的品牌影响力和市场基础,迅速完成渠道和品牌的联动,对于拓展和巩固金徽酒业在西北区域的市场地位将发挥重要的作用。

已成功晋级行业三强的洋河股份,早在此轮行业调整之前就有着省外并购的强烈意愿,即便遭遇行业动荡也未曾改变这一想法。在2013年白酒行业进入深度调整之初,洋河仍然迈出了跨区域并购的第一步,收购了湖北梨花村酒业。2014年,洋河再度发力,先后将湖南汨罗春酒业、哈尔滨宾州酿酒厂收入囊中。加上近期收购的贵州贵酒,洋河在省外市场已有四处营地。

从市场层面来看,洋河在省外收购的四家酒厂分别位于华中、东北和西南地区,通过并购可逐步实现洋河在江苏省外非强势市场布局和渠道渗透。与之前收购的都是浓香型企业不同,此次的标的贵州贵酒,是贵州主要的麸曲酱香酒企之一,在白酒香型上颇具特色,未来有望与洋河其他浓香型产品形成区隔,在市场上打造各具特色的产品矩阵。通过对贵州贵酒的并购,洋河也有望深入酱酒市场,借助自身强大的市场运营能力,在酱酒领域一展拳脚。

从上述三家酒企的跨区域并购来看,品牌价值、地域协同和品类补充是酒企在跨区域并购时选择标的的重要考虑因素。通过并购,酒企们希望快速实现市场联动,完善品牌和品类布局,以谋求全国化扩张甚至更大的商业版图。

同业异地并购胜算几何

由古井、洋河引领的2016年并购大戏,很显然不会就此止步。

对古井而言,省外并购是其启动全国化扩张的最佳方案之一,未来很可能会继续寻找标的。对洋河而言,并购贵州贵酒只是其“十三五”期间战略并购的开始,洋河的目标是成为东方的帝亚吉欧,通过资本手段进行产业重组和并购,将成为洋河打造酒水帝国的重要战略支持。

在古井、洋河之外,酒行业中还有诸多的并购计划正在酝酿。比如五粮液早有表示,计划在“十三五”期间通过并购实现高达百亿的销售收入,也正在积极寻找标的,主要考虑年收入在10亿元以上的酒企。可以预见,从2016年开始,同业异地并购将成为白酒行业未来五年发展的重要关键词,一线名酒和区域龙头企业,将是此轮并购浪潮的主要引领者。

事实上,关于资本并购的动作在白酒行业一直不曾停歇。2013年前后,酒业曾出现过一波由业外资本主导的整合并购潮,联想集团旗下丰联集团,曾先后并购湖南武陵、板城烧锅、孔府家、文王贡等多家酒厂,娃哈哈也曾涉足贵州酱酒产业,平安集团曾入股红楼梦酒业等,众多业外资本的介入一度让酒业呈现短暂的繁荣。

然而时隔仅数年,不少曾在酒业立下雄心壮志的业外买家们,却开始着急将手中的酒业资产剥离。2015年11月,湖北凯乐科技将所持有的黄山头酒业股权转手给公司控股股东,并有可能进一步转让出售;不久之前,平安信托转让红楼梦酒业债权包一事,最终由中铁建业接盘。除此之外,纵观业外资本所并购企业,大多发展得不温不火,由此在酒业并购的问题上不免引发疑问:当资本的冲动退去,酒业并购最终能胜算几何?

与之前的业外资本并购不同,此轮由古井、洋河引领的酒业并购浪潮,更多集中于同业并购,在并购后资源的配置和互补方面显然要比业外资本并购更具有优势。

以洋河为例,在入主贵州贵酒后,洋河对贵酒的规划是停止生产浓香型白酒,专注于酱酒生产,品类区隔的意图较为明显,未来贵酒将成为洋河的酱香型白酒生产基地,这对于洋河丰富品牌和品类布局有着积极的作用。

再从古井来看,全国化扩张是其进一步发展的必经之路。此前在拓展河南市场时,古井曾耗费大量精力和时间获取市场认同,而在并购黄鹤楼之后,古井有望借此迅速打入湖北市场,避免大量低水平的竞争和消耗,这对于古井全国扩张效率的提升是一次有显著意义的尝试。

相较于业外资本并购时更多考虑短期业绩回报,同业并购的优势是更能着眼于长远规划。对酒企而言,具有合理性的同业异地并购,能够实现资源的优化配置和市场联动。

也许有些标的,从短期效益来看并不具有太大的价值,但从产业布局角度来说,此时摆下的一颗小小棋子,或许会在未来产生强大的能量。因此,这一轮由一线名酒和区域龙头企业主导的并购浪潮,似乎比以往任何时候都更有看头。

编辑:闫秀梅

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