进入2016年，资本在酒类行业再次风起云涌。

2016年全国春季糖酒会开幕前，老八大名酒企业古井贡酒跨省收购十七大名酒之一的黄鹤楼酒业，而甘肃白酒龙头企业金徽酒正式登陆上交所，掀起业内人士对酒类资本畅想的高潮。进入4月，证监会官方网站披露了四大名酒之一的西凤酒招股说明书，西凤酒上市在即。

2015年是中国酒业与资本市场交织“方兴未艾”的一年，特别以并购和新三板兴起为重要标志，成为酒业浓墨重彩的一笔。2016年，行业将再次冲锋资本市场，共同谱写酒业的“大资本”时代。

酒类流通的“资本市场”

2015年，老酒运营商歌德盈香宣布战略合并也买酒，并成为也买酒的控股股东。其后，歌德盈香再出手收购酒老板，与7省11家流通大商成立合资公司。

今年春糖期间，歌德盈香股份有限公司董事长刘晓伟在“第二届中国酒业投融资见面会”上对《华夏酒报》记者表示，中国酒类行业是一个非常大的行业，但酒类流通行业是高度分散的行业，酒类流通企业所占的份额很低，和国际市场相比，国内市场还很小。也正因如此，酒类流通行业具有不小的整合并购机会。 “最近我们连续收购了几家企业，分布在江苏、湖南、武汉等地。具体金额方面，去年我们差不多推动了10亿的并购，我们融资了10亿，并购就花了10亿，实际上一年两年以后，你就会发现几十亿级的，甚至更大，比如上百亿级的，大众点评和美团都合并了，赶集和58都合并了，所以酒类流通行业合作得天下。”刘晓伟说。

类似的流通企业并购合作项目不在少数。比如说百川商贸与上海谷品酒业有限公司共同组建上海百川谷品酒业有限公司，联合安徽当地大商，组建“百川系”等。再比如，1919酒类直供与购酒网达成合作；酒仙网投资入股华龙酒业；酒快到与酒立方达成战略合作联盟；酒仙网入股名品世家；联想控股投资酒类连锁商酒便利等。

对此，北京酒快到网络科技有限公司总经理贾婧峰对《华夏酒报》记者表示，过去酒仙网历次融资总规模、融资额和次数是酒行业最多的，总共融资达到14.9亿元，目前酒仙网也开始做一些投资的项目，方向主要有两个：第一个是酒行业的一些创新项目，另外就是酒业的一些渠道企业。

酒仙网去年推出了“竹林计划”，选择企业进行战略参股，并推动企业在新三板挂牌。然而，酒仙网战略参股的策略是让酒仙网的占比不超过创始人，不过分控制企业。

其次，酒仙网会给合作伙伴提供资本、产品如全国性的名酒资源以及定制酒产品，还有众多海外直采的产品等方面的支持，并且会提供技术支持。贾婧峰认为，企业的融资不是最终的目的，融资是为了让企业更好地发展。

而在商源集团董事长朱跃明看来，虽然外界都知道商源，但反过来说大家也不知道商源，其实商源集团一直在寻找变革和突破，但当商源做到50亿元级规模的时候，公司的发展就出现了瓶颈，不知道怎么走了。对于商源集团的转型，商源集团曾到上游参股，特别是控股楼兰葡萄酒企业。

关于未来，朱跃明表示，商源后面还有两条路要坚持走，第一条就是，后十年必须借助资本市场做整合收购兼并。

此前，和君咨询副总裁、酒水事业部总经理林枫在接受《华夏酒报》记者专访时称，未来三年，在酒水流通领域以资本为纽带的规模整合，将会越来越多。

挂牌“新三板”的机遇

2015年，大量中小葡萄酒企业和酒类流通企业成功挂牌“新三板”。其中，较为知名的如酒仙网、金易久大、品尚汇、以猪骨粉、综艺联创等。

安信证券股份有限公司上海场外市场业务负责人龚娟以“券商”的角度为《华夏酒报》记者分析了挂牌新三板的机遇。她统计得出，去年新三板挂牌的企业数量为4385家，今年3月已经突破了6081家，可以说超过1万家指日可待的，其中，酒行业挂牌和正在挂牌的新三板将近20家。

龚娟指出，2014年只有1919唯一一家率先挂牌新三板的酒类流通企业，两年时间，它通过资本市场带来了急剧变化，“它本身发展得也非常好，但如果没有挂牌新三板，可能发展速度没有这么快。2016年1919估值将近30亿，2016年的收益预期可能要达到80亿到100亿，几个方面的增长跟我们资本市场的结合是分不开的。”

正是看到了这种变化，2015年多家酒类企业纷纷开始挂牌新三板。龚娟认为，新三板给中小企业带来很大的变化，尤其是酒行业。

新三板之所以这么火的原因是，新三板上很多功能和主板一样，比如融资的功能、并购和上下游整合的功能等，而企业挂牌主板时，时间、成本和资金成本则太高。率先放到新三板，将来分层次可以直接转板，有利于企业发展品牌。现在挂牌新三板不但可做定增，还可以发行私募债、转债等。

“还有一种形式，你要并购别人，或者你要被别人并购，只有经过了新三板自我规范，然后你能跻身到三板里面，通过品牌宣传，通过更多的公众投资者关注，更多的专业投资者关注，你就很容易被并购，或者有更多的并购基金参与到你的企业中。”龚娟表示。

由于流动性不如人意，当前，已经挂牌和正在挂牌的企业较为关注退出手段。龚娟表示，其实现在新三板退出的手段也挺多，包括通过二级市场做市、协议转让、通过多次定增、转板或者是挂牌新三板信息公开，有被并购的机会。在她看来，新三板是一个企业发展的起点，但不是终点，通过挂牌新三板企业应该会发展得越来越好。

并购入局，加速行业转型

对于仍处在调整期的酒业而言，加速国际化步伐，将是行业转型升级的一个重要途径。2015年也是中国白酒加速国际化推进的一年，时值1915年中国白酒走入国际视野荣获“巴拿马金奖”的100周年，众多白酒企业推出了相关纪念活动。此外，2015年10月份在贵阳召开的布鲁塞尔国际烈性酒大奖赛，为白酒行业带来了新一轮的国际化思潮。

航旅集团非洲部负责人张文聪在接受《华夏酒报》记者采访时谈到中国酒业如何撬动非洲市场，他表示非洲有非常好的政策优势，能够吸引中国企业过去投资发展。比如本土产品零关税流通，非盟50多个国家的商品自由贸易，还有在非洲投资实业，产品出口到欧美是没有关税的。这些政策对中国企业来说，是一个非常大的利好，企业可以过去投资然后将产品零关税销往欧美或者返回中国。此外，当前非洲的原材料、人力成本很低，如一个蓝领工人的月薪与中国相比，是中国的十分之一。这些利好因素的存在，未来会吸引更多的中国企业加入到淘金的梦想中。

不过，在酒类消费市场上，目前非洲市场主要由法国的保乐力加、英国的帝亚吉欧以及当地的南非SAB米勒公司掌握。中国企业如果想要去非洲发展，首先要制定统一的标准，当前中国白酒没有标准的叫法，这不利于走出去。另外，中国企业还应该推出海外定制产品，满足海外消费者的需求，在产品的外观设计、容积、容量以及多元化方面多做一些尝试。企业在去非洲投资的时候，最关键的一点是在当地自建工厂，这样人力和原材料都能够就地取材，此外还可以通过并购当地酒企扩大自身发展。

已经在行业内推动多次并购论坛话题的中国酒业并购圈创始人文静判断，今年会有大量的酒厂被并购或者退出这个领域。在她看来，中国酒行业的并购主体主要有四个方面：生产企业，酒厂并购酒厂；下游企业延伸并购上游；白酒生产企业并购葡萄酒厂，反之也可能；最后是业外资本入局，比如相关的食品，还有不相关的资本。

“这一轮白酒企业的并购，胜算最大的是生产企业的并购，胜算最小的是业外资本的并购。因为酒业收购有七大要素——市场、规模、团队、文化、品牌、品质和资本，其中品牌和团队是最重要的，规模是次重要的。”此外，不少白酒生产企业都是国资背景，但是目前大部分企业的营收和利润都是个位数增长，未来很难靠销售去拉动增长，只有靠并购这一个方式去拉动，所以今年会成为大量酒企被并购年。