中国酒业正式迎来第19家在A股市场上市的白酒公司。

　　3月10日，这一天是中国农历二月二，有“龙抬头”的寓意。随着一声开市锣响，金徽酒股份有限公司在上海证券交易所正式挂牌上市，中文股票名称金徽酒，股票代码603919。地处陇南的金徽酒公司，成为全省第一家主板上市的民营酒类企业，也是甘肃省继莫高股份、皇台酒业、兰州黄河之后的第四家上市酒企。（1版转）

　　作为区域龙头酒企，金徽酒在2014年开始冲刺上市，其后一波三折，最终于今日折桂。当天，金徽酒股价毫无悬念暴涨，开盘即秒涨44%，遭遇临停。

　　金徽酒作为甘肃最大的白酒企业，目前销售网络辐射甘肃全省90%以上市县，并逐渐涉足宁夏、陕西、海南、青海、西藏等省外市场。此番通过登陆资本市场“称王”，区域龙头将强势、深度实践市场全国化。

　　对此，金徽酒股份有限公司董事长周志刚对《华夏酒报》记者表示，上市之后，金徽酒将围绕“建成全国大型白酒酿造基地，打造全国知名品牌，跻身中国白酒10强”目标，继续发展以优质白酒酿造为主，集科技研发、物流配送、网络营销、观光旅游为一体的现代化大型白酒企业。

　　金徽酒坐镇西北

　　金徽酒地处“陇上江南”的陇南徽县，据地方志和出土文物考证，金徽酒历史源自西汉，盛于唐宋，明清时期是闻名遐迩的“西部酒乡”。公司前身为康庆坊、永盛源等著名老作坊，后成为省属国营大型白酒企业，也是国内建厂最早的中华老字号白酒酿造企业之一，是全国为数不多首批获准国家注册的白酒品牌，具备不可复制的历史文化优势。

　　地处秦岭南麓、甘陕川交界秦巴山地中的徽成盆地，毗邻世界自然遗产九寨沟，金徽酒生产环境优良，具备独特的生态酿造条件。公司目前拥有“绿色食品”、“国家地理标志保护产品”等多项国家级认证，主导产品有“金徽”、“陇南春”两大品牌，涵盖“金徽”、“世纪徽星级”、“世纪金徽陈香”、“陇南春”等四大系列40余个品种，主打30元以上价位的产品，是西北强势的白酒品牌。

　　据陇南市委副书记、市长陈青介绍，陇南是中国西部名酒走廊上重要的白酒生产基地。金徽酒地处中国西南独特酿酒优势板块，是甘肃省建厂最早、国家首批确认的中华老字号和全国白酒百强企业。目前，金徽酒股份有限公司已成为甘肃省发展最快、规模最大、实力最强、纳税最多，对社会贡献最大的白酒酿造企业，连续多年被评为全省非公经济纳税百强，已成为陇酒产业发展的典范。

　　《华夏酒报》记者查询金徽酒《首次公开发行股票招股说明书》发现，金徽酒公司控股股东为亚特投资，实际控制人为李明，通过亚特投资持有本公司73.704%的股份。在2013年和2014年年度，金徽酒营业收入分别达到为10.93亿元和10.13亿元，营业利润为1.37亿元和1.51亿元。2015年，公司营业收入11.82亿元，同比增长16.74%，净利润为1.66亿元，同比增长32.95%。

　　从销售市场分布看，2015年公司省内营业收入11.39亿元，占比96.32%，省外市场实现4350万元，占比3.68%。可见金徽酒的销售区域主要集中在省内，并在当地拥有较好占有率和终端掌控力，而省外市场规模较小。不过，近年来，省外市场拓展速度较快，2012年～2015年省外收入复合增速36.25%。

　　一波三折的上市路

　　2014年5月，金徽酒股份有限公司第一次向上海证券交易所递交了招股说明书，准备以上市来抵御调整寒冬，但最终并未通过证监会审核。2015年5月20日，金徽酒股份再次提交招股说明书。2015年6月24日，金徽酒股份有限公司接到通知，申请首发获得通过。不到十天，原本以为上市已成定局，岂料股灾爆发证监会宣布暂停IPO，金徽酒上市之路硬被中断。而早它一步冲刺上市的酒企，今世缘、迎驾贡酒、会稽山、口子窖均成功上市。

　　随着IPO再重启，金徽酒又迎来上市良机。2015年底，证监会终于核准了其首发申请，金徽酒最终完成上市。

　　在3月10日的上市现场，甘肃省人民政府副秘书长姜云兵出席，陈青与甘肃亚特投资集团有限公司董事长李明、金徽酒股份有限公司董事长周志刚、新加坡亚泰投资有限公司董事沈永安，共同为金徽酒股份有限公司A股股票交易鸣锣开市。

　　金徽酒公司本次公开发行价格为10.94元/股，发行市盈率为18.47倍，公开发行7000万股，占发行后总股份的25%。回拨机制实施后，网下最终发行700万股，占本次发行总量的10%，网上最终发行6300万股，占本次发行总量的90%，中签率为0.074%，超额认购倍数为3034倍。

　　本次发行7000万股，拟募集资金净额7.1亿元，将用于三个项目：首先是优质酒酿造技术改造项目，对原酒酿造、陈酿老熟、包装生产线等生产系统及辅助设施进行技术改造，优化公司产品结构，提高公司盈利能力，投产后年新增销售收入6.78亿元，净利润1.99亿元。

　　其次用于营销网络及品牌建设项目。根据公司营销策略把全国市场分为战略重点、次重点和机会性战略市场三部分，通过直营、合作经营的模式，在兰州、银川、西安、乌鲁木齐、北京、上海、广州设立营销中心，辐射新增180家营销网点，新增150家白酒专卖店，建设物流仓储中心。项目完成后，将大幅度提升公司在甘肃省市场营销网络的深度，巩固省内市场销售，促进全国销售网络开拓。

　　再次是用于信息化建设及科技研发项目，项目建设期2年，将增长公司科技创新能力，完善产品结构，实现中高档白酒销售区域拓展和规模提升，推动公司营收稳定增长。

　　资本称王“走出去”

　　同为甘肃白酒上市公司，另一家*ST皇台酒业近两年表现一直较差。而金徽酒早已立稳甘肃，乃至西北地区。在甘肃市场无法挖掘业绩增长潜力的金徽酒，通过资本力量，下一步将是在保持省内优势的同时，逐步拓展省外市场。

　　相比国内众多中小酒企在新三板上市，通过证监会严苛考核在主板上市的金徽酒，堪称“资本称王”。区域龙头企业有望借助资本，应对行业调整倒逼的业绩下滑、过度依赖单一市场而产生的市场风险，最终实现区域扩张“走出去”。

　　这些年，金徽酒一直是个兢兢业业发展的企业。虽然相较于名酒企业规模还不算大，但一直在争取向广阔市场进军。近年来，金徽酒小心翼翼选择了部分西北市场以外的机会性市场进行培育，如强化市场宣传和强化渠道合作等，逐步拓展省外市场。

　　金徽正能量系列传递积极向上的正能量，倡导健康、绿色消费为核心的品牌价值来建设省内外市场；“陇酒史上最萌小酒”小金徽和金徽口杯酒等系列产品，传递青春品牌文化。渠道上的“金网工程”、深度联营分销等创新营销策略逐渐涌现。而宣传上，除了在媒体上投放广告，公司还积极投身公益，金徽正能量公益基金在抗震救灾、援助教育事业上表现抢眼，树立了较好的品牌和形象。

　　地方政府对其也支持颇大。陈青表示，陇南市积极拓展多元化融资渠道，全力支持和推动优质企业上市，通过资本市场加快发展步伐。未来，陇南市将为金徽酒股份有限公司提供更好的政策支持和要素保障，推动企业持续健康快速发展。

　　不过，金徽酒公司部分窖池及生产设备受2008年“汶川地震”影响，破损严重，很多设备已经无法使用，限制了产能的释放和对外的延伸。另外，公司发力中高端酒，也需要更优质的原酒。这次上市公开发行股票，募投项目之一是优质酒酿造技术改造项目，正可助力区域扩张。

　　中泰证券高级分析师胡彦超认为，当前白酒行业弱复苏，集中度提升加速区域整合，上市将为金徽酒注入新的增长力量，“我们认为行业处于弱复苏的当下阶段，部分酒企处于盈亏的边缘，未来一段时间将是去产能阶段，行业整合有望提速，区域品牌有望享受集中度提升带来的增量”。

　　金徽酒上市之后，其省外市场也再次进入布局期。平安证券对此分析称，成功上市将强化金徽酒西北地区强势白酒的品牌形象。2015年广告宣传费绝对额增长25%，逆势增长，达到0.6亿，也显示公司向外扩张的决心，省外市场进入布局期，预计2016年金徽酒有望实现较快增长。