口子窖公司董事会解释称，本年度业绩预增的主要原因，是随着白酒消费市场逐步回暖，公司中高档白酒销售收入进一步增加，促进当年销售收入增长。同时，公司白酒毛利率保持稳定，收入的增长使得公司营业利润有较大幅度的增长，也使得净利润同比增加。

　　在行业进入挤压式增长的形势下，2015年登陆主板市场的安徽口子酒业股份有限公司是怎样保持稳增长的？

　　上市优势

　　上市无疑可为传统企业集聚一定的发展优势。

　　2015年，迎驾贡酒（603198）、口子窖、威龙葡萄酒先后登陆A股主板市场，酒仙网（833919）、金易久大（832965）、红酒世界（834528）等中小葡萄酒生产企业和流通企业登陆新三板，而目前仍有大批酒企冲刺上市，包括蓄势待发的甘肃金徽酒和陕西西凤酒。

　　地处安徽淮北的口子窖早就有上市的雄心，其夙愿终于在2015年6月底达成，成为登陆A股市场的第17家白酒上市公司。

　　上市后首次公开发行新股不超过6000万股，发行后总股本不超过6亿股，募资总额9.76亿元，用于优质白酒酿造技术改造、优质白酒陈化老熟和存储、包装生产线技改和营销网络建设等项目。

　　作为国内二线白酒企业，口子窖公司以兼香型白酒系列最为知名，是安徽区域的代表性企业，公司在2014年实现营业收入22.59亿元，营业毛利润达5.60亿元，而上市则为其公司发展赢得了更多的竞争优势。

　　2015年8月25日发布的口子窖半年报显示，上半年，公司实现营收13.09亿元，同比增长19.09%；实现净利润2.72亿元，同比增长57.71%，营收的增长得益于期内中高档白酒销售收入增加。

　　行业调整期内，营收和净利润如此增速可谓“惊艳”，一方面这是公司继续强化渠道优势的结果，比如在安徽省内纵深县、镇渠道，加强终端市场管理，提升终端形象；强化经销商市场运作能力，实施产品瘦身，完善产品线布局，各档产品运作。另一方面，在省外市场坚持以口子窖酒为中心，以江苏、河南、广东、上海、北京、天津等地为重点，集中优势资源，实施重点突破。

　　同时，公司有意识地提升产品品质，围绕丰富大兼香型白酒概念、提升口子窖品牌核心竞争力这一中心。再者是强化内部管理，进行营业成本控制，上半年口子窖成功将营业成本控制在17.88亿元以内。最后，公告期间，口子窖还称公司将使用不超过4亿元的闲置募集资金，适时投资保本型理财产品。

　　2015年10月28日公布的三季报显示，前三季度公司实现营业收入21.14亿元，同增18.51%，净利润5.39亿元，同增52.53%。其中第三季度营收8.05亿元，同增17.59%，净利润2.67亿元，同比增长47.79%。

　　可见，口子窖收入和利润仍维持高速增长，上市对其发展的助推优势非常明显。公司此前曾发报告称，计划在2015年度实现营收为24.11亿元，现在看来，要实现这一目标已经没有任何悬念。

　　高端增长

　　在口子窖和迎驾贡酒上市前后，围绕二者上市对徽酒板块的聚势作用，已经进行多番的解读。比如说，徽酒企业本地竞争优势相当强势，上市后将更强化这一优势，结合近年来发展较好的古井贡酒、迎驾贡酒、金种子酒等，徽酒板块上升到品牌和资本为纽带的大优势，从单一制胜到整合制胜，徽酒将显现出规模化发展的新局面。

　　但从季报、年报来看，上市对企业本身的激励、助推增长更加明显。特别是口子窖公司，本轮行业调整的一个重大特征是对高端产品形成挤压，而没想到的是，在挤压下口子窖公司的中高端产品还能保持快速增长，由报告可看公司净利润增长速度远快于营收增速，可见其中高端产品增长速度非常快。

　　川财证券研究员2015年的实地调查结果称，在安徽200亿元的白酒市场上，地方品牌销量占据75%以上，古井、迎驾、口子、金种子酒四家上市公司销量占比60%，宣酒约10%。而口子窖则占据省内中高端的主流市场，与古井贡相当。随着消费升级，三四线品牌市场份额缩小，外地品牌逐步退出安徽本土。据当地经销商称，口子窖有10%以上的增长。

　　口子窖公司董秘2015年与投资者在交流会上透露，从2015年中秋节渠道出货的情况来看，公司销售依然趋旺，对全年业绩持稳增长形成支撑。2015年中秋节，尽管食品饮料行业整体消费平稳无增，但是，以口子窖和古井为代表，价格在100至200元区间的中档和中高档白酒销售较好。

　　有一份权威报告称，在国内，安徽省居民具有相对较强的消费能力和消费升级潜力，口子窖公司可能抓到这一机遇，实现了产品结构从低端向中高端的升级，将核心产品定位在100至200元价格（出厂价）区间，即六年口子窖、五年口子窖、御尊口子窖和小池窖口子窖一系列，这一系列目前的收入增速达到30%。

　　在渠道管理上，口子窖执行机制灵活的“一地一品牌一经销商”扁平化经销商制度，有效保障了高端产品的动销。在此制度下，经销商负责渠道延伸拓展，经销实际利润也较高，经销商比较有动力。对此，川财证券分析师宋红欣评价，（口子窖）利益共享的渠道管理方式，在竞争激烈的环境下，更容易拓展市场份额。