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中金：5月酒类市场经销商调研反馈
来源：  2015-12-21 07:40 作者：
　　5 月份高端白酒销量环比回升，但同比仍处跌势。企业持续控量与需求触底回升令5 月份一批价格出现轻微反弹,但经销商进货意愿短期内仍无切换至提前囤货的预期。白酒行业初显复苏迹象，引人关注。但5 月仍处传统淡季，因此价格回暖持续性以及未来需求复苏高度仍待观察，这也是经销商仍恪守谨慎进货原则，同时茅台酒在安全边际相对较高的前提下并没有贸然宣布提价的原因所在。再加上消费税基调整阴影仍挥之不去，我们相信积极介入 该板块的时机还没有到来，尽管我们对该板块投资观点已从早期回避转向现时中性偏谨慎乐观。
编辑：赵鑫
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