一些三、四线的区域性白酒品牌在本地具有较好的影响力，品牌和渠道上优势显著，随着它们向全国市场不断拓展，其业绩在未来2-3年发展过程中会出现较快增长。

　　近期，白酒股频频发力，呈现出百花齐放的盛景。一线白酒“强者恒强”，二线白酒不甘示弱，涨幅惊人。相比之下，三、四线白酒股则愈发冷清。一些具有地方特色的白酒企业或历史悠久的老字号品牌，如拥有牛栏山二锅头的顺鑫农业(000860)、具有1800年酿酒历史的老白干酒(600559)走势难言出彩;而即使像伊力特 (600197)、青青稞酒(002646)等涨幅较大的三、四线白酒，其涨势也难以匹敌一、二线白酒惊人表现。

　　同股不同命，一、二线到三、四线之间的鸿沟真的有这么难以跨越吗?

　　三四线白酒上涨乏力原因各异

　　今年以来，贵州茅台(600519)股价一路飙升，截止昨日收盘，累计涨幅32.47%，盘中一度创出265.01元的新高。而五粮液(000858)盘中也触及今年新高，即39.58元。二线白酒中，沱牌舍得(600702)、酒鬼酒(000799)更是获得资金的轮番爆炒，今年以来的累计涨幅分别高达123.75%、122.03%。

　　相比一、二线白酒股的“红火”，三、四线白酒股却愈显“萧瑟”。其中，ST皇台(000995)自去年底暴跌后，股价直至现在仍处于横盘调整阶段;顺鑫农业从二季度起开始呈现震荡格局，前期股价一度下探至14.42元;而老白干酒经历2月份的上涨后，即进入了长约4个月的调整期，直到6月末才稍见起色。

　　东吴证券食品饮料行业分析师姜飞分析指出：“首先，ST皇台业绩较差，即使受到资金关注，也只能说是炒作白酒概念;其次，业务相对繁杂的行业个股受市场关注的程度不及标的明确的个股，其估值也相对较低，例如顺鑫农业，虽然牛栏山二锅头的品牌认知度比较高，但其除白酒外，还有生猪养殖等其他业务，故出现"滞后反应"也在情理之中;再次，一般来说，区域化龙头难敌行业龙头，像伊力特虽然在新疆市场一家独大，但一二线白酒的进入对其业绩仍会有一定的冲击，所以其涨势难以匹敌一、二线白酒股;另外，上市公司的体制管理也是其能否受到市场关注的原因之一。如顺鑫农业属于国有体制，品牌虽好，但业绩却显"平淡"。老白干酒也是如此，即使其在全国市场的推广方面很有潜力，但从目前情况看，公司方面并没有释放业绩的打算。”

　　记者以投资者身份致电上市公司，ST皇台相关工作人员表示：“具体的产量数据并不清楚，但公司销售情况比较稳健，未来业绩也会慢慢变好。”老白干酒方面则表示公司中期报告即将发布，具体情况不便透露。而顺鑫农业电话一直无法接通。

　　区域化品牌后半场发力春天来迟

　　姜飞表示：“一般来说，板块行情具有"发育式"特征，各阶段表现迥异。行情出现的早期一般是主流公司、龙头企业率先突围、股价开始反应;行情步入后期，一些低估值、区域龙头、概念股才开始补涨。目前一些市值小的白酒股已经出现补涨迹象，三、四线白酒在板块行情的中后期会有一个短期的上涨空间”。

　　海通证券食品饮料行业分析师赵勇对上述观点表示认同：“一、二线白酒和三、四线白酒股差异化走势主要是市场偏好不同，另外在前期一、二线白酒上涨时，正逢三、四线白酒调整期，所以差异日益拉大。而后期，这样的情况会出现一定的变化。”

　　对于三、四线白酒未来发展趋势，西南证券食品饮料行业分析师黄仕川分析道：“现在市场中报行情开演，对白酒企业的估值会有重新调整。整体来说，白酒行业的发展态势会由快变慢，由整体繁荣到逐步衰退，在此期间白酒行业不乏结构性机会。一些三、四线的区域性白酒品牌在本地具有较好的影响力，品牌和渠道上优势显著，随着它们向全国市场不断拓展，其业绩在未来2-3年发展过程中会出现较快增长。”一位不愿透露姓名的行业分析师也表示：“白酒板块整体上涨的格局会发生改变，一些个股将会有突出表现，而这些个股为区域化龙头的可能性较高。另外，具有特色的白酒品牌在拓展市场方面也会有较好的潜力，比如伊力特、青青稞酒等。”

　　青青稞酒相关工作人员对记者表示：“产品销售情况较为稳健，具体数据可参考8月28日将披露的中期报告。”