中秋佳节还未来临，将迎来消费高潮的白酒上市公司股价已提前成为了市场资金追逐的热点。机构对白酒股的“争抢”也达到史无前例的高度。尽管今年以来大盘连续弱势，但白酒板块并未受到暴跌拖累。截至8月31日，上市公司中期业绩报告披露完毕，据统计显示，31家酒水饮料公司上半年实现营业收入为676亿元，实现净利润总和为158亿元，平均销售毛利率高达50%。

　　高端白酒领跑市场

    　8月31日，随着贵州茅台中报业绩的发布，13家白酒行业上市公司中报业绩全部出炉，并且都以增长收官。

    　据WIND数据统计显示，13家白酒上市公司上半年实现营业收入总计为392亿元，实现净利润合计131亿元，其中，一线白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖上半年实现净利润分别为49亿元、33.6亿元和14亿元，而洋河股份上半年净利润以18亿元赶超泸州老窖，排在13家白酒上市公司的第三名。而净利润增幅最大的当属古井贡酒和金种子酒，与上年同比增长分别为168%和134%。



    　二三线白酒上市公司，山西汾酒、古井贡酒、水井坊、金种子酒和伊力特在上半年实现净利润也在亿元以上。而排在最后的老白干酒上半年实现利润2499万元，13家白酒企业业绩与其白酒一样，飘香整个白酒板块。

    　从中报营收和净利排增长情况来看，高端白酒依然是白酒企业利润的最大来源。



    　数据显示，上半年白酒行业产量达479.99万千升，同比增长27.99%，而总收入、利润总额同比增速分别达到了38.1%、42.1%。

    　白酒行业的良好业绩强力支持了股价。分析人士认为，白酒上市公司利润大增的原因在于白酒终端零售价以及出厂价的不断提高。贵州茅台今年1月1日平均上调出厂价20%；泸州老窖的国窖1573在去年下半年也上调了出厂价；古井贡酒一季度末上调了部分产品的出厂价3%—25%，使其净利润同比增长达到168%。而五粮液日前也公告将提高产品出厂价两三成，提价的举措对上市公司的利润直接构成利好。

    　而值得一提的是，纵然酒水企业获得了较高的收益和较高的毛利率，但是多数企业在中报中均披露原材料和人工成本上涨给公司带来压力，使得产品毛利率同比有所下降，这里面包括多次提价的贵州茅台和其他已经有过提价的上市公司。针对酒类企业中报中的诉苦，有分析师表示，新一轮的白酒提价潮将现。
　　“中秋节和国庆节的来临又会促使白酒迎来一轮消费高潮，这也是白酒股近期上涨的有效支撑。短期来看连续上涨的白酒股有回调的风险，但作为抗通胀的好品种，长期仍值得关注，这也难怪机构对白酒股争抢了。”有市场分析人士表示。

　　白酒股“很容易醉倒人”

    　机构今年二季度对白酒业的增仓力度前所未有。二季度，机构持有的白酒股票市值比一季度增加了388亿元。就抢手的泸州老窖和老白干酒来说，其流通股分别有56.13%和54.11%被机构收入囊中。白酒股在二季度走出了独立行情。刚刚过去的8月份上证指数跌幅为4.97%，处于历史高位的白酒股仍然几乎全线飘文章来源华夏酒报红。

    　机构为什么集体“喝酒”？一是有业绩支持，另一种说法是能抗通胀。

　　广发证券高级分析师说，白酒特别是一线品牌的白酒价格总是不断上涨，涨幅远远大于通胀。所以，尽管这类股票股价很高，但不能说已经见顶。

    　但是，广州私募基金基金经理李科杰认为，白酒已经透支了未来，股价明显高估。像洋河股份，仅凭“一瓶酒”目前市值高达1300亿元，而房地产龙头万科市值不足900亿元。

    　另外，也有冷静的市场人士认为，白酒特别是一线品牌白酒不断提价，其实与中国国情以及公款消费有很大关系。一旦这种消费方式稍微改变，白酒行业高估值根基就有可能崩塌。股价处在历史高位的白酒股“很容易醉倒人”。

　　白酒板块投资逻辑

    　通胀之中，消费类股票的防御特性更容易受到资金的青睐，白酒板块更是战略性的配备首选。

    　资深分析师赵力行在北京股商的一次投资者交流会上强烈看好白酒股票。

    　“近期我认为有确定性机会的板块是二线白酒和三线白酒。一线茅台、五粮液，为什么涨？机构加仓了，机构在抱团取暖来抗通胀，从大量周期性板块中撤出。”赵力行说。

    　华创证券分析师薛玉虎对赵力行的看法表示赞同。他认为下半年白酒版块投资选择低估值、具备长期持续增长的一线白酒和业绩高增长确定的二线白酒企业。

    　“一线白酒具备长期品牌价值和提价能力，业绩将保持长期稳定增长；二线白酒在行业分化的大背景下拥有品牌和营销优势，业绩将长期持续增长。”薛玉虎看好一线白酒中的贵州茅台以及二线白酒洋河股份、古井贡酒、泸州老窖、山西汾酒。

    　同时，关注酒类企业中的并购重组。酒类企业有自身的品牌和文化认同，现有盈利模式下，酒企的重组需求并不高。并且，酒类企业很多是国有，容易牵扯到地方利益，所以，并购重组虽然在白酒中不是主流的增长方式。但是也要关注酒企当中的整合。比如洋河股份曾经收购宿迁双沟酒业，扩大了势能；而ST皇台收购承德避暑山庄企业集团有限责任公司，也可能给自身的发展带来极大转机。

    　不过，薛玉虎提醒投资者，虽然看好白酒上市公司，但很多酒类股票已经创了新高，涨幅很大，希望投资者注意股价回调风险。
                 
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