3月份水井坊“远嫁”洋酒巨头帝亚吉欧，被誉为高端白酒外资控股第一案，这是否将开启外资收购白酒的大幕，是更多人关心的话题。然而，在外资频频出手的今天，国内资本也不曾停歇，在2010年春季全国糖酒会上，一些风险投资商身影频频出现。业内人士认为，新资本将助推二线名酒的崛起。

　　以前有个经典的比喻，说做产品，是一分一分地赚；做品牌，是一毛一毛地赚；做资本运营，是一块一块地赚。资本运营的逐利性非常直接，也是商业运行的上端所在。从某种意义上来说，现在的酒厂老板也文章来源华夏酒报都是资本的运营者，只不过是专心运营自家的企业，很少想到把自己的企业拿去交易。不过，从未来发展趋势来看，几乎在每个行业都会出现专业的资本运营商，同时，越来越多的老板也开始接受出售自己一手做大的企业，或是直接并购其他企业的商业模式，要么成为被运营的一部分，要么主动参与到资本运营中来。



　　说起资本运营在国内的发展历史，在早期几乎就是一部国外资本运营机构在中国的创业史，我们刚刚开始知道什么叫品牌创建的时候，人家已经开始娴熟地进行资本运营了。

　　不过，在上个世纪90年代初到21世纪初，外资在中国的投资运营对象，多集中在国际化商品领域。所谓的国际化商品，是在国际市场通行率高，且大多是由西方市场输入我国市场的产品，例如小包装食用油、西式糖果、牛奶、啤酒等等。对于中国的传统商品（尤其是那些只能在国内市场，甚至是国内某区域市场运营的商品），外资一般是敬而远之，例如白酒、中草药、地方特色食品等等。之所以不接触的原因也很简单：一是不熟悉，毕竟中西方文化背景下的产品研发、生产、销售、消费等方面差异性很大；二是产品消费的地域性较为集中，国际市场的拓展性不大；三是越是传统的中国商品，其生产所在地往往是一些较为偏僻的城市（甚至是小县城、农村乡镇），且与地方政府的关系密切，沟通成本过高。尤其是国产白酒，是典型的中国传统文化所支撑起来的产品，老外不懂，自然也就玩不转，资本进入的也就少些。

　　当然，近年来也有些国外资本频频接触国内白酒企业，似乎看好中国白酒的巨大市场。不过，笔者认为，国外资本机构接触国内白酒企业，主要有以下几种原因：

　　接触调研

　　越大的国外企业，做事越讲究战略，注重前期的基础性工作，资本运营机构更是如此。现在的国外资本机构接触国内白酒企业，更多的是接触了解或是调研型工作而已，被接触的酒厂老板们宣布，即将于某某国际财团展开资本层面的战略性合作云云，各位不妨看看曾经宣布与国外资本机构合作的消息报道，绝大多数没有下文。

　　催肥卖钱

　　国内企业的自我溢价能力普遍很差，原因是绝大多数老板很少想过把自己的企业卖掉，动辄还宣布要做百年企业，既然没想过卖掉自己的企业，自然也就没全面评估过自己企业在资本市场的价值，更没去想如何使得企业实现整体增值。在这方面，老外要娴熟的多，资本进入的本质不是使这个企业运行得更好更长久，而是在短期内让这个企业看起来更值钱，毕竟，企业运营的特性是“养鸡下蛋”，而资本运营的是直接“倒卖老母鸡”。

　　掌控渠道

　　在中国市场，产品导向已经是历史故事，品牌导向则是咨询公司的专家们鼓吹的必经之路，而渠道导向却是实实在在的，在国内市场真正意义上的成功企业，几乎都是渠道导向为前提。外资的进入，有些则是以资本进入的名义进入你的渠道，再通过外方自有的产品、品牌和管理，在一定程度上掌控渠道，掉过头来要挟企业，或是甩掉合作企业，毕竟，渠道资源才是一个企业最大的资源。四川某酒企与外资的合作模式中，明显就带有这种趋势。

　　在国内白酒市场，不像房地产市场，存在那么多的刚性需求，炒作的空间不大，且资本运营商非常看重时间成本，他们不太会花费过多的时间和精力来帮助企业进行基础性工作的完善或整体性的提升，而会把精力重点放在提升企业整体的外在形象和资本市场的溢价能力方面。

　　毕竟，人家不是要和你“白头偕老”，而是要把你养肥了卖钱，所以，务实的东西必然少些，务虚的则多些。

　　国内资本运营商对白酒企业的关注，除了极个别是为了完善自己的产业布局（例如中粮）外，大多数资本运营商还处在摸索阶段。反过来，企业利用这些国产资本运营商也是不错的选择。
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