中国酒业新闻网

华夏酒报官方网站

官方
微信
官方
微博
首页 > 深度 > 关注 > 正文
沱牌签约天洋,川酒混改第一单
来源: 《华夏酒报》  2015-11-12 10:04 作者:许坤

  11月2日,颇具里程碑意义的四川酒类企业混合所有制改革第一宗成功案例诞生。当天上午,四川沱牌舍得集团有限公司38.78%股权转让及增资扩股签约仪式在西南联合产权交易所正式举行。

  签约仪式上,射洪县委副书记、县长蒲从双,四川沱牌舍得集团董事长李家顺,天洋控股集团董事局执行董事杨宏光分别在《沱牌舍得集团股权转让及增资扩股协议》上签字,同时西南联合产权交易所董事长景平发表了鉴证意见,标志着沱牌舍得集团历经多年积极筹备的战略重组终于尘埃落定。

  历时12年,沱牌舍得改制之路已经几近终点。作为老牌名酒,沱牌舍得的未来发展一时间成为业内关注的焦点。对此,天洋控股集团董事局主席周政表示,沱牌舍得作为川酒“六朵金花”之一,将成为天洋控股集团文化消费领域的重要组成部分,还将用互联网思维打造全新品牌形象,全力支持企业做大做强,并推向世界。

  38.22亿,沱牌觅得天洋“新东家”

  今年年初,射洪县政府在西南联交所挂牌转让沱牌舍得集团有限公司38.78%股权,经过两次挂牌延期均未找到合适的意向投资者,不得不终止挂牌。

  彼时,业内人士普遍认为沱牌舍得的报价过高,同时对资方的要求也相当苛刻。按照当时沱牌舍得的条件,意向投资方或其实际控制人最近一年末经审计的总资产不低于人民币100亿元且净资产不低于人民币 20亿元,2011~2013年连续盈利且每年盈利不低于2亿元。

  今年7月7日,射洪县政府再次在西南联交所挂牌转让沱牌舍得股权。与年初相比,虽然挂牌总价提高了8个亿,但对意向受让方的条件却有所降低。此次提出的要求是:意向受让方或其实际控制人最近一期末经审计的总资产不低于40亿元且净资产不低于20亿元,2012~2014年连续盈利,且意向受让方或其实际控制人须提供相关的标准无保留意见的审计报告。

文章来源华夏酒报

  截至挂牌期满,沱牌舍得终于觅得四家合格的意向受让方。8月19日,沱牌舍得项目在西南联交所举行公开网络竞价。当日,竞价起始价为项目挂牌价12.5元/股,折合挂牌总价约20.32亿元。经过203轮的激烈报价,最终由天洋控股集团以23.51元/股的价格成功竞得,折合总价约38.22亿元,较挂牌价增值约17.9亿元,溢价率高达88.08%,较评估价增值约26.03亿元,溢价率高达214%。

  对于这一价格,曾有业内人士表示沱牌舍得“卖贵了”。不过,招商证券分析师董广阳认为,实际上股权转让价与集团对应上市公司市值基本一致。从产权交易所披露的信息看,交易方案分为两部分,在天洋集团以23.51元/股的价格竞得股权后,天洋实际出资合计38.22亿元,其中10.37亿元为38.78%股权转让价值,27.85亿元为增资扩股。而按照停牌前收盘价(26.09元)计算,转让的38.78%集团股权对应上市公司市值10.19亿元,与股权转让价值10.37亿元基本一致,价格合理。

  在11月2日的签约现场,除天洋控股外的另外三家报名方信息被首次披露出来。西南联合产权交易所董事长景平表示,其余3家报名意向方分别是“厦门啸鹰投资管理有限公司”、“云南九天工贸有限公司”和“上海阜聚资产管理有限公司”。

  据景平介绍,沱牌项目是西南联交所国有企业发展混合所有制经济项目发布平台自2014年上线以来成交金额最大的一宗,同时也创下目前四川省国企混改的最高增值率纪录。

  历时12载,沱牌改制路线图

  截至到2015年11月2日沱牌与天洋签约,沱牌舍得改制之路已经走过12年。

  早在2003年,沱牌舍得集团就一直在寻求改制,拟引进战略投资者重组集团。同年,沱牌集团已经与江苏兴澄集团、德隆国际、广州索芙特等签署股权转让协议,不过,随着德隆系崩塌,收购事宜最终石沉大海。

  5年以后的2008年,沱牌舍得集团再次筹划资产重组。然而,这时恰好遭遇全球金融危机和经济滑坡,沱牌舍得改制再次蒙上阴影。

  时隔5年,2013年,沱牌舍得第三次启动改制。消息显示,中信证券曾有意入手,公司实际控制人射洪县政府拟引进战略投资者对沱牌集团进行战略重组,射洪县政府也不惜减持其持有的沱牌舍得集团2%股权,以避免要约收购审批事宜,结果因各种因素终未谈成。

  转眼到2014年,在国企改革的大背景下,沱牌舍得集团启动第四次改制之路。同年9月1日,公司公告称收到实际控制人射洪县人民政府的书面通知,射洪县人民政府拟引进战略投资者对公司控股股东四川沱牌舍得集团进行战略重组。

  根据今年1月9日获批的重组方案,此次射洪县人民政府拟向投资者公开挂牌转让所持沱牌舍得集团38.78%股权,同时由受让股权转让的投资者对沱牌舍得集团增资11844万股。完成战略重组后,投资者持有沱牌舍得集团70%的股权,射洪县人民政府持有沱牌舍得集团30%股权。

  与其他酒企的混合所有制改革不同。在沱牌舍得第四次改制方案中,拥有集团控股权的射洪县人民政府决定出让控股权。这被业内认为“超过预期”。不再是简单的白酒企业引入参股民企,而是向民营企业出让出集团控股权,重组后投资者将获得大股东的地位。也就是说,如果一旦落地,受让方将成为第一家拥有白酒上市公司控股权的民营企业。

  有分析人士指出,沱牌舍得最大的问题就是体制问题,缺乏相应的激励机制使得公司的发展受到阻碍。宏源证券研究所食品饮料行业分析师陈嵩昆认为,改革不仅有助于推动企业内部管理机制的改善,提升员工积极性与销售能力,而且有望带来新的业外资源,助力企业恢复与发展。同时,白酒行业连续两家地方性酒企大力度国企改革,有望在行业内产生示范效应。

  银河证券十分看好沱牌舍得的混改,其认为沱牌舍得的混合制改革重组方案真正实现了国退民进,使投资者获得了大股东地位。新引入的投资者完全可利用白酒目前仍相对较好的盈利能力,打造全新的白酒产业平台,做大公司白酒主业,最终实现业绩拐点,且快速增长。

  天洋要用互联网思维塑造沱牌

  此次沱牌舍得集团与天洋控股签约后,沱牌舍得集团的长远规划并没有改变。根据当地政府要求,受让方需认同集团的产业发展战略,承诺继续使用和发展沱牌和舍得品牌,不得和投资方其它主业形成同业竞争。到2018年,沱牌舍得集团销售收入力争实现50亿元,税收10亿元。2020年,沱牌舍得集团销售收入力争实现100亿元,税收20亿元。

  沱牌舍得集团董事长李家顺认为,引进有实力的战略投资者,有利于解决沱牌舍得集团的体制问题,转变企业经营机制,实现引进大量资金,引进优势产业,引进先进理念,有利于推动沱牌舍得集团建立起完善的法人治理结构、有效的现代企业制度和适应市场的经营体制机制,吸引更多优秀人才,增强技术创新能力,保证沱牌舍得集团持续、快速和健康发展。

  周政在签约仪式上表示,自己对沱牌舍得“一见钟情”,未来将把沱牌舍得作为天洋大文化消费的一部分,用互联网思维打造沱牌舍得新形象,把传承中国文化的沱牌舍得做大做强,推向世界。

  不过,有白酒行业人士分析,从联想控股、帝亚吉欧等白酒“门外汉”进入白酒行业的情况来看,成功整合实现“1+1>2”的案例几乎是凤毛麟角。

  公开资料显示,天洋控股已有19年的发展历史,拥有文化产业、科技产业、互联网金融、产业地产四大主营业务,至今已发展成为员工逾三千人、全国性扩张、规模化投资的集团公司。公司旗下还拥有香港上市公司——天洋国际控股。

  据沱牌舍得集团总经理张树平透露,未来还可借助天洋控股的平台、社会网络提升沱牌舍得的整体品牌。“天洋方面有设想,探讨旗下的文化产业与白酒进行结合发展。”

  根据相关规定,本次签约的股权转让及增资扩股协议需逐级上报到国务院国资委和中国证监会批准后方能生效。获批后,天洋控股集团将拥有沱牌舍得集团70%的股权。11月2日晚间,沱牌舍得(600720)发布公告称,双方签约详细情况将在权益变动报告书中一并披露。

  据了解,各级国资委审批以及报证监会备案的过程需要两个月左右。沱牌舍得集团副董事长李家民表示,此次合作在程序上生效以后,企业内部会制定相应的战略部署。“不排除会以股权激励等多种方式,进行员工持股。”

  中信建投证券也认为,出让控股权仅是沱牌改制的第一步,接下来市场需要关注新股东对公司治理结构、激励体制以及改善销售等方面的动作。

  (您对本文有何见解,欢迎通过新浪微博@华夏酒报进行讨论。)


  转载此文章请注明文章来源《华夏酒报》。
要了解更全面酒业新闻,请订阅《华夏酒报》,邮发代号23-189 全国邮局(所)均可订阅。
编辑:王玉秋
相关新闻
  • 暂无数据。。。
总排行
月排行

—— 融媒体矩阵 ——