“上帝欲使人灭亡，必先使其疯狂。”2014年前几乎无人问津的新三板，却在A股的政策牛市来临之际开始火爆起来。难上A股，低门槛的新三板成为企业登陆资本市场的便捷途径之一。

　　不过，在“言必谈新三板”的大潮中，泡沫不断被吹大。虽然还无法判定企业挂牌新三板是利好还是利空，但是，“黑洞”风险需要所有企业予以关注和规避。

　　在大众创业时代，新三板已经成为资本的主战场，创业公司又多了一个资本化的途径。

　　2013年，新三板还只有356家挂牌企业、全年成交额仅8亿元；截至目前，新三板挂牌公司已经达3295家，越来越多的企业开始酝酿和启文章来源华夏酒报动新三板上市计划，抢搭新三板上市快车。

　　仅从酿酒行业来看，目前，已经有1919酒类直供、九华山酒业、上海金易久大等公司在新三板挂牌，酒仙网、华龙酒业、普瑞特、品尚红酒、东坡酒业、五州国酒行、伊珠葡萄酒、酒美网、歌德盈香、酒立方、刘伶醉、黔酒酒庄、兰泉集团、楼兰酒庄等酒类生产或流通企业在发力新三板。

　　在行业深度调整的背景下，大多数企业都面临资金流的压力，借助资本市场实现借力打力自然成为酒企的选择之一。

　　全国中小企业股权转让系统数据显示，截至2015年4月1日，全国股转系统挂牌公司达2162家，总股本922.76亿股，其中无限售股本329.98亿股，总市值达10104.33亿元。当日，新三板总成交金额达21.88亿元，再创历史新高，总成交数量达到了2.09亿股。

　　不过，如果从另外一个角度来看，数字并不靓丽。

　　8月25日，恰逢新三板实施做市商制度满一周年。截至目前，在3295家新三板挂牌企业中，做市股票达到737只，仅有300多家有成交量。

　　根据坊间流传的注册制内部会议纪要（4月1日版），新三板今年任务是挂牌3000家。如果成行，今年新三板挂牌企业总计将达到5000家。

　　在分析人士看来，这种大批引入企业而交易量较低的做法很有可能重蹈纳斯达克IT泡沫的覆辙。当年，纳斯达克就是在资本市场支持创新创业企业的炒作下，几年间上市公司由3000多家膨胀到近6000家，制造了一个概念就能包装上市的神话，结果导致了2001年2400多家公司退市，纳斯达克指数从5200点下跌至1000点的新世纪危机。

　　值得注意到是，新三板市场创建的初衷是为未上市公司的股权融资对接股权投资基金的平台。企业可以公开展示其发展潜力和成长性，降低投资基金的选择过程的成本。

　　但是，当前三板市场被变相做成了纯交易市场，与其他场内交易市场没有实质性区别，频繁的股权交易转让资金并未支持挂牌公司实质性的发展，只不过多了一个“钱”赚“钱”的虚拟游戏场。

　　目前来看，新三板对企业利润没有限制门槛、申报流程短、融资方式灵活、估值较高等刺激着企业挂牌的冲动。

　　但是，不能忽视的是新三板也存在审核周期长、投资渠道狭窄、流动性较低、筹码供给不足、做市商坐享资本利得等隐忧。

　　虽然企业挂牌新三板能够低成本获得融资，改善法人治理，优化股权结构，增进企业信用，规范企业经营，提升知名度，但是上新三板并不是企业经营的目的，更不是重点，绞尽脑汁做市不如认认真真搞好企业经营，踏踏实实回归企业经营的本质才是王道，直到今天都没有上市的华为就是一大例证。

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