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中国葡萄酒迎来收获季节
2007-08-03 09:46:13   来源: 《华夏酒报》   


   中国的啤酒消费量比世界任何一个国家都多,可投资中国股市的投资者何以更愿意选择葡萄酒公司而非啤酒公司呢?
  一定程度上这可能是一个增长潜力问题。中国的葡萄酒消费者酒量相对较小。据中国酒精行业协会的数据,中国人年均葡萄酒消费量仅0.4升,远低于全球范围内人均7升的年消费水平。
  相对而言,中国的啤酒业增长空间已经不是很大。行业协会的数据表明,中国的啤酒消费目前已经占全球总量的73%。据荷兰银行(ABNAmro)的预测,在未来五年中,中国的葡萄酒消费量将以每年15%的速度递增,而啤酒的年均消费量增幅则在8%到10%之间。中国的主要葡萄酒生产商相对于相互之间竞争更加激烈的啤酒生产商而言也占有更大的市场份额,分析师称,这使得他们手中掌握了相对更大的定价权。
  虽然还不大可能成为伯特·帕克(Robert Parker)等世界著名品酒师的上选,但像“王朝”、“张裕”、“长城”等这些品牌总计已占据了中国葡萄酒市场的半壁江山,而它们在国内市场的分销网络也是外国竞争者无法匹敌的。
  今年,中国的葡萄酒生产商预计将从国内去年秋季的葡萄大丰收中获益。其中一些厂家正在扩大生产能力,着手生产价值更高的产品,并寻求收购海外的葡萄园。
  而一年前的情况却没这么红火,当时中国的葡萄歉收导致国内葡萄汁的价格增长了15%。这使香港上市企业王朝酒业集团有限公司(Dynasty Fine Wines Group Ltd.)深受其害,该公司2006年的净利润较上年下降了36%,降至1.148亿港元(合1470万美元)。身为中国第三大葡萄酒生产商的王朝酒业遭遇了原料供应困难的局面,不得不从澳大利亚进口葡萄汁。
  而今年,较好的葡萄收成预计将降低葡萄汁的价格,据荷兰银行(ABNAmro)估计,这将有助于王朝酒业将其今年的利润率提高1.3个百分点,达到57.9%。
  荷兰银行的分析师LeiYang今年4月将王朝酒业的股票评级从持有上调至买入,并将该股的12个月目标价从3.13港元上调到3.75港元。她看好该股的理由之一是王朝酒业正在努力压缩分销成本。
  王朝酒业称,通过以拍卖方式来挑选运输代理商,该公司希望今年能将分销成本控制在不高于销售额30%的水平。王朝酒业目前正在天津新建一家酿酒厂,该厂建成后王朝酒业的年生产能力到2009年将翻上一番,达到7万千升。截至2006年底,法国企业Remy-Cointreau拥有王朝酒业27%的股份。
  作为中国最大的葡萄酒生产商,烟台张裕葡萄酒股份有限公司(Yantai Changyu Pioneer Wine Co.Ltd.)也在积极扩张业务,向附加值更高的产品进军。去年9月,张裕斥资人民币5000万元(合660万美元)与加拿大公司AuroraIcewine组建了一家合资企业,在辽宁省兴建一座产品用于生产冰酒的葡萄园,年产葡萄1000吨。冰酒是用在采摘时已经冻结的葡萄酿造的甜酒。
  今年第一季度,张裕的净利润较去年同期增长了30%,达到人民币1.953亿元。同期销售额增长了23%,达到9.958亿元。
  张裕一直在积极寻求与外国同行进行合作。除与Aurora合资外,该公司还与法国葡萄酒生产商GroupCastel以及新西兰的葡萄酒商KelyEstate组建了合资企业。
  上海国泰君安证券(Guotai Junan Securities)的分析师赵宗俊将张裕的股票评级定为买进,并将该股在年底前的目标价定为77元。
  张裕一直在斥巨资扩建北京附近的一个葡萄园,赵宗俊说,该葡萄园的年产量到2008年将从目前的200吨增加到1000吨。他预计张裕的净利润未来3年中每年将增长35%至40%。
  中国食品有限公司(China Foods)是中国第二大葡萄酒生产商。这家香港上市公司的管理人士称,该公司的长城牌葡萄酒对公司业绩大有帮助。中国食品的网站称,该公司葡萄酒的销售额2006年增长了16%,达到18亿港元。Thomson Financial称,饮料和葡萄酒对中国食品的利润贡献率达17%。
  中国食品有限公司在今年4文章来源华夏酒报月之前的名称是中国粮油国际有限公司(Cofco International),它是国有企业中国粮油食品进出口(集团)有限公司(China National Cereals,Oils & Food stuff sImport & ExportCorp.)的上市子公司。中国粮油国际在更名前进行了一次大规模重组,其农业子公司在重组中被分拆了出去。中国粮油国际2006年的净利润增长了76%,达到9.901亿港元。
  摩根大通(J.P.Morgan)的分析师SelinaSia认为,长城葡萄酒看来有望解决其不同葡萄园各自拥有分销商的混乱局面,这种局面导致这些葡萄园在零售市场上自相竞争。该分析师在6月份的一份报告中称,长城葡萄酒的管理层已保证要整合公司的分销渠道。
  她对中国食品的股票评级是增持,并将该股的12个月目标价定为5.80港元。      
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编辑:李蔚

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