8月25日，江苏今世缘酒业股份有限公司正式发布2025年半年度报告。在白酒行业持续深度调整、行业企业普遍承压的背景下，今世缘酒业交出了一份稳健的成绩单：实现营业收入69.50亿元，净利润22.29亿元。值得关注的是，虽然其营收与净利润同比下降，但降幅远低于行业平均水平，反映出企业在复杂市场环境中的经营韧性。

战略定力与结构优势

中高端产品筑牢基本盘

从产品结构来看，今世缘酒业继续强化其以中高端产品为核心的战略布局。半年报数据显示，以国缘四开为代表的特A+类产品（300元以上）实现营收43.11亿元，占总营收比重的62.03%；特A类产品（100元以上）实现营收22.32亿元。两者合计占比高达94.14%，显示出企业在百元以上价格带市场的绝对优势。

这一产品策略既筑牢了今世缘酒业的营收基本盘，也为其盈利能力提供了坚实支撑。上半年，在行业整体去库存、价格下探的背景下，今世缘酒业整体毛利率达到73.41%，充分说明了其品牌溢价力与产品竞争力。

更重要的是，今世缘酒业以品质为导向、聚焦中高端的战略并非短期行为，而是建立在长期技术改造和质量体系建设的基础之上。

自2005年起，今世缘酒业的技术改造已发展了20年，从机器人装甑生产线到智能酿造技术，从清雅酱香型车间建设到全流程数字化改造，今世缘酒业通过持续的技术投入，构建了难以复制的品质护城河。这也使其在面对市场波动时，能够保持战略定力，通过价值竞争赢得消费者认可。

区域拓展与渠道建设

省外市场增长与良性库存并进

除产品结构优化，今世缘酒业在区域市场布局方面也显示出积极变化。半年报数据显示，江苏省内市场仍占主导地位，六大区收入占比超90%，其中，南京大区和淮安大区合计贡献30.47亿元，核心市场优势明显。

更令人欣喜的是其省外市场的表现。上半年，今世缘酒业省内实现营收63.21亿元，同比减少5.06%，占总营收的90.95%；省外实现营收6.28亿元，同比增长4.84%，占总营收的9.03%。经销商数量省内646家，净增加33家；省外653家，净增加38家。在行业整体拓展普遍放缓的背景下，今世缘酒业实现了省外业绩及经销商规模的逆势增长。这一方面表明，今世缘酒业的全国化布局正在稳步推进；另一方面也反映出，其品牌影响力和渠道建设能力正逐步获得省外市场认可。

渠道健康度也是衡量酒企经营质量的重要指标。据了解，二季度，今世缘酒业渠道端正以去化库存为主，主动疏解经销商压力。相关数据显示，截至二季度末，今世缘酒业经销商库存率维持在20%左右，远低于行业平均水平，这种良性库存可以为企业后续市场政策的实施留出空间。

在白酒行业从规模扩张向质量效益转型的关键阶段，今世缘酒业凭借其对品质的长期主义、对战略的坚定执行和对渠道的精细管理，展现出较强的周期应对能力与发展韧性，为经销商和投资者提供了信心支撑。未来，随着行业调整的持续深化，今世缘酒业能否继续发挥其产品结构和区域布局优势，进一步做大省外市场份额，将是其能否实现长期可持续发展的关键。至少从这份半年报来看，今世缘酒业已经展现出足够的战略定力和执行能力，有望在行业新周期中占据更有利位置。