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茅台引领,白酒板块持续走强
来源:《华夏酒报》  2020-07-01 09:06 作者:张瑜宸
“中国的商业世界充满了无数的可能性。”财经作家吴晓波曾说,我们每一个人都可能是革命者和被革命者。

的确,在过去的6月,贵州茅台(600519)首次成为中国内地市值最大的股票,超过了百威英博、帝亚吉欧和喜力的总和。

6月23日,贵州茅台盘中最高至1482元/股,创历史新高,最终以1474.50元/股收盘,总市值达到1.85万亿元,位列A股企业市值第一。

在贵州茅台的带领下,白酒股一路“飞天”。

Wind数据显示,截止到6月23日,白酒指数今年以来累计上涨18.59%,板块内仅有口子窖(603589)、洋河股份(002304)累计下跌,其他白酒股悉数上涨,其中酒鬼酒(000799)今年以来累计上涨82.03%。

有券商分析指出,二季度以来,白酒股强势修复估值,高端白酒屡创新高,白酒板块“强者恒强”。

有观点指出,在贵州茅台、五粮液等龙头企业的拉动之下,白酒股在资本市场还将继续被看好。尤其是龙头酒企以及区域性强势白酒企业,接下来还将有较好的表现。

白酒股价“飞天”

受疫情影响,今年2~3月白酒消费几近冻结,很多酒企营收在4月份才开始“回暖”。因此,白酒多支股票在“五一”小长假后,一路走红并不断创造历史新高。

6月份,五粮液(000858)股票曾一度涨超2%,股价创出171.30元的新高,市值超过6500亿元,再次成为深市总市值的第一。舍得酒业(600702)创2018年6月底以来的新高,老白干酒创今年1月15日收市以来的新高。而山西汾酒(600809)自5月站上“千亿市值”大关后,其股价一路飙涨。“端午节”小长假过后的第一个交易日,大幅拉升至147.70元/股,市值超过1250亿元,达到近两个月的新高。

对此,天风证券认为,全球极低的利率环境,促使外资加配A股核心资产,反过来又支撑了这些公司的估值。3月下旬以来,外资持续流入A股,并不断买入这些白马龙头。其背后的原因是,外资在全球低利率和低增长的环境下,不断降低回报预期,且把视角放在公司更长期的业绩稳定性和可持续性上。

显然,在贵州茅台拉高价格天花板,品牌酒企积极挺价后,白酒行业自龙头而下开启了“涨涨涨”的模式。

“随着复工复产的持续推进,可选消费逐步恢复,白酒板块业绩将迎来改善。在市场流动性宽松以及疫情或有反复的背景下,资金偏好业绩稳定性强的板块。”天风证券分析师刘畅表示,食品饮料迎来估值修复行情。其中,高端白酒业绩稳定性较强;次高端白酒方面,若疫情不出现反复,或受益补偿式消费,三四季度业绩加速增长料带动全年业绩良性增长。

近期,白酒企业动作不断,在后疫情时代全面发力。受疫情冲击,跌至2000元的茅台批价已上涨到2400元左右。五粮液、泸州老窖、汾酒等名酒相继发布政策,积极控货、挺价。

6月中旬,五粮液品牌营销工作视频会议召开,明确提出,将根据渠道上精准的进销存数据,综合疫情对商家的影响程度,对现有传统商家计划量进行优化调整,大力发展团购渠道并提出传统商家不增量。

此外,国窖1573、青花汾酒、水井坊等品牌亦下发了涨价通知,挺价信号明显增强。

不可否认,疫情催生了白酒企业加快对营销体系或管理体系的改革,如渠道的扁平化、直营化,以及营销的数字化、多元化,红利不断释放不仅赋能股票上涨,也推动了整个酒业的向上发展。

另外,有分析指出,随着基本面的环比改善和需求的回暖,白酒板块下半年的走势值得期待。茅台作为行业风向标,批价恢复至疫前水平,品牌酒企经历疫情考验,需求端逐步企稳,危而后机,白酒行业有望开启发展新周期。

白酒龙头优先受益

“股市的繁荣,一定跟大的经济环境有关系。今年我们国家的整体经济环境不是很乐观,所以要谨慎乐观去看待白酒股票的增长。”和君咨询集团合伙人、酒水事业部主任李振江在采访中表示,茅台股票持续在拉高,体现了白酒的品牌集中度越来越高。

在他看来,这种“欣欣向荣”的酒业表现多集中在龙头企业,像贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。

的确,酒企一季度业绩受到疫情影响增速放缓,19家白酒上市公司中13家业绩出现负增。

但华泰证券认为,疫情之后伴随着流动性改善和投资力度加大,预计白酒需求将在今年下半年得到有力拉动,同时,行业调整节奏有望加快,白酒龙头将优先受益。

“从目前的市场来看,主流的名酒品牌都在赋能基因年轻化。实际上,就是把白酒产业作为一个朝阳产业而不是夕阳产业来看。因为股票本身买的就是预期,酒业本身业绩增长的预期性就比较强。”北京正一堂营销咨询有限公司总经理邵伶俐在接受《华夏酒报》记者采访时表示,相对于整体的经济规模来说,酒业还是一个小产业,因为酒还没有成为大众消费的必需品,不过也因此船小好调头,受各方面利好消息的影响较大,从而受到的推动作用比较强。

从目前的经济运行情况来看,特别是随着复工复产加快统筹推进,更大力度的政策不断出台,二季度表现会更好。

国家统计局国民经济综合统计司司长、新闻发言人毛盛勇也曾表示,疫情是突发公共事件,中国经济长期向好的趋势没有变,支撑中国经济长期向好的基本条件和基本因素没有变。

“在国家振兴实体经济的大背景下,自疫情以来,国家为资本市场注入可流动性资金一万多亿,这是支持实体经济的具体措施,酒业作为万亿产业,更是得益于国家提振资本市场的战略政策。”观峰战略首席咨询专家杨永华表示,相比而言,随着酒业集中度的提高,酒业上市公司迎来了新的发展机遇。酒业进入“马太效应”期也是资本市场看好上市公司的根本原因。

因此,白酒板块估值溢价率仍处于高位。

国开证券分析指出,随着国外新冠疫情的爆发、经济形势愈加复杂化,以及白酒板块市场地位的不断提升,若疫情保持可控,目前估值溢价率或在区间震荡,较难出现大幅度下降,且板块平均估值仍处于历史中部水平,板块资金抱团或将持续。

此外,贵州茅台超过帝亚吉欧,成为全球市值最高的烈酒公司。其带头引领作用,正拉动酒业板块不断走强。进入二季度,白酒价格已经回温,高端白酒的价格更是如此,特别是线上售价涨幅明显。

采访中,贵州醇酒业有限公司董事长朱伟告诉《华夏酒报》记者,积极有效的货币政策、财政政策释放的是拉动内需的信号,酒作为社交工具,对市场需求和经济发展的带动性非常强。在新基建的拉动下,高端白酒或将出现爆发式增长,建议厂商提前做好准备。

编辑:王玉秋
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