2018年，是景芝酒业深化改革创新之年。继举办“山东高质量发展论坛”，频频亮相上合峰会、外交部山东推介、儒商大会等国内外一系列重大会议活动后，10月15日，景芝酒业迈出了改革创新、引领鲁酒振兴发展的重要一步：景芝与今世缘签署《战略合作协议书》，以现金方式收购景芝酒业部分股权。双方合作后股本的比例为，今世缘占34%—49%，景芝及国有股占51%。

值得注意的是，此次合作是基于企业管理权未发生根本变化的股权结构优化，景芝大股东仍拥有企业管理权。今世缘34%—49%的股权，一方面面向小股东受让，另一方面从景芝酒业大股东股权中部分受让；同时，此次合作未涉及国有股份，而国有股份将在企业持续发展中发挥更积极的角色。

景芝扩张体量的需要

2017年，山东省规模以上白酒企业151家，完成白酒产量106.27万千升，企业数量、总产量并不输给全国任何一个优势产区的水平，但是山东省中高端酒的消费仍然掌控在省外品牌的手里，这就导致山东省是产酒大省、消费大省，唯独不是效益大省。

景芝酒业作为山东省“重点培植主营收入过百亿元的全国白酒领袖品牌”的企业之一，要实现跨越式的发展，布局全国化市场、提升在中高端市场的占有率，成为景芝酒业最迫切解决的实现问题。

景芝与今世缘合作，既是双方实现优势互补的需要，也有相关政策的支持条件。

从政策面看，6月8日，山东省政府办公厅印发了《关于加快培育白酒骨干企业和知名品牌的指导意见》。明确指出了“到2020年，培育一批全国知名的白酒骨干龙头企业，打造一批具有国内影响力的知名企业”的目标。另外，在培育白酒骨干企业的举措中，《意见》还指出，“支持企业兼并重组和改制上市，提高产业聚集度。”重点是，“鼓励支持兼并、收购省内外白酒企业，积极引进省外知名企业。”

具体到市场层面，景芝与今世缘实现合作，“协同效应”将进一步突显。

今世缘在2018年上半年的营收23.62亿元，净利润8.56亿元。今世缘之所以实现了高盈利能力，主要原因是其出厂指导价300 元以上和出厂指导价100-300 元产品在营收中占比超过80%；其中，300元以上次高端产品在营收中占比近半，且实现了50%的同比增长。    

显然，与上市公司今世缘同行，景芝不仅将收获一笔可观的现金流，用于充实自身的基础建设和品牌推广、渠道陈列，而且还能收获今世缘在打造及推广中高端产品，布局次高端市场的成功经验，以及上市公司的管理理念和渠道资源等。

今世缘全国化谋局的需要

当然，对于双方的合作，今世缘也是出于“谋篇布局”的考量。

在2017年年报，今世缘特别指出了“市场集中风险”：江苏作为今世缘白酒产品最重要的市场，2015 年、2016 年和 2017 年在江苏市场实现的主营业务收入分别占公司当年主营业务收入的 94.3%、94.0%和 94.6%。过于依赖大本营市场，今世缘意识到，在白酒行业激烈的竞争态势下，“如果江苏市场对白酒的需求量下降，或公司作出不利的经营决策、未妥当地执行决策、或未能对行业中的变化及时反应，导致在江苏市场份额下降，且未能有效拓展其他市场，将对公司的生产经营活动产生不利影响。”

再看江苏省的洋河， 2018年上半年，洋河积极对外扩张，打造包括河南、安徽、山东、浙江、上海为省外重点的新江苏市场，省外实现收入67.04亿元，占总收入的46.10%。

接近一半的营收来自于省外市场，显然，洋河的谋篇布局，也给了同在江苏省的今世缘不小的压力。

对于全国化市场扩张，今世缘不能再等了。景芝与今世缘同属黄淮名酒带，一家主打浓香，一家是芝麻香典型代表；今世缘可以通过与景芝合作，扩充其在山东市场的渠道张力。另外，今世缘作为区域名酒上市公司，有资本优势和壳资源，具备不断增发和增资扩股的低成本融资优势，而景芝酒业有潍坊等区域强势市场占有率，在山东区域市场的营销团队、分销网络和上下游供应链资源，两者合作可以实现共赢市场。

1+1>2

双方做了一道1+1>2的算术题。

2014年在A股主板上市，2018年上半年主要经济指标位于19家上市白酒企业第8位，作为上市公司的今世缘在2018年上半年的营收23.62亿，净利润高达8.56亿。

在上世纪90年代，景芝酒业作为鲁酒“四大家族”的重量级成员，其已经在全国市场颇具影响力，全国市场做得有声有色。由于秦池标王事件，冲击了鲁酒军团的美誉度和知名度，鲁酒现今都没有一款在全国叫得响的知名品牌。这不得不说是鲁酒企业的短板，尤其是近几年，作为产酒大省、消费大省的山东，任由洋河、泸州老窖、郎酒、汾酒等省外品牌在这里安营扎寨、收割市场。

如今，手握“芝麻香”这张王牌的景芝，要想打出王炸的效果，选择一条与省外强者同行的道路，不失为一条捷径。