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白酒板块有望维持高景气度

来源：国海证券 2017-04-10 14:58 作者：余春生

上周市场表现：上周食品饮料板块指数上涨0.46%（上一周为下跌1.85%），涨幅在排名第27名（共28个一级子行业），落后上证综指1.53pct，落后沪深300指数1.32pct，板块日均成交额134.17亿元（上周为134.58亿元）。从估值来看，截至上周五，食品饮料板块市盈率（TTM）为31.70，同期上证综指和沪深300市盈率（TTM）分别为16.67和13.77。在重点关注公司中，涨幅排名前面的为西王食品（8.04%）、沱牌舍得（3.91%）和中炬高新（3.69%）；跌幅排名前面的为洋河股份（-2.31%）、好想你（-1.71%）和伊利股份（-1.59%）。

上周重点资讯：（1）乳业在线：2017年1至2月中国大宗乳品进口情况，总进口数量51.78万吨，同比增长2.67%，进口总额14.86亿美元，同比增长16.19%。（2）乳业咨询网：全球乳制品贸易平台第185次拍卖结果显示，全脂奶粉价格略涨2.4%，脱脂奶粉下跌0.8%。（3）食品饮料行业微刊：英国品牌评估机构BrandFinance发布“2017年全球食品集团综合品牌价值十强”排行榜，雀巢集团、联合利华、卡夫亨氏集团位列前三甲。（4）乳业资讯网：优然牧业有限责任公司新建全群5000头奶牛牧场项目落户达拉特旗，项目计划总投资17863.22万元。（5）茅台：4月5日，贵州茅台销售有限公司发布增加鸡年酒市场供应量的通知。

本周白酒行业观点：

白酒有望维持高景气度，2017年建议关注两类白酒企业。根据我们的观察发现，今年春季糖酒会从关注度和参与度来看要显著高于去年，各大上市公司对于行业未来发展的信心也明显提升。虽然目前白酒板块整体估值已经不低，但是考虑市场风格和其未来增长速度我们认为，2017年部分公司然有投资机会，我们建议投资者关注两类标的。第一，高端白酒里建议关注茅台、五粮液和泸州老窖；第二，次高端白酒建议关注沱牌舍得和水井坊。

基于上述分析，我们仍旧看好食品饮料行业的发展，给予行业“推荐”评级。

风险提示：食品安全事故，业务开拓不达预期，宏观经济低迷

编辑：张瑜宸