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佳酿市场适合长线投资
2017-03-01 16:24:31   来源:《华夏酒报》   作者:Amphora Portfolio Management调研总监 Philip Staveley   

看待一项投资,最重要的一点是要观察它的长期趋势,因为短期走势看起来比较散乱,许多投资方式似乎都趋向于同一极端。这有点像从伦敦到爱丁堡,虽然起点和终点是一致的,但你可以采用不同的方式到达。

如果你是一个年纪较轻的人,你获得的养老计划建议很可能偏重于股票。这是由于虽然股市波动较大,经常令人担惊受怕,但长期收益却高于任何主流投资选择(如债券和现金流投资等),这就需要你忽视短期的波动而着眼于长期的收益。

道理虽然如此,但目前投资行业都在努力尝试使投资者在短期内获得收益,因为如果你短期就尝到了甜头,就会在美好前景的鼓舞下试图得到更高的回报,从而追加投资。

从佳酿市场来看,伦敦葡萄酒交易所(Liv-ex)的佳酿1000指数(Fine Wine 1000)是目前范围最为广泛的葡萄酒指数,从长期来看,它和波尔多500指数的走势几乎没有任何区别。但如果从波尔多500指数的几个次级指数来看,差别就非常明显了。

以苏玳50指数(Sauterns 50)和副牌50指数(Second Wine 50)比较,如果你购买了伊甘甜酒(Yquem),那么从2003年12月到2016年12月,它的投资收益比副牌酒要少700%!

从理论上说,如果你买入了波尔多500指数,你会获得3倍的收益,但如果买入了副牌50指数,你的收益要比前者多一倍以上。

从这一时期的数据来看,副牌酒的市场表现十分惊人。2008~2011年“市场矫正期(Correction)”的巨大滑坡似乎完全没有波及到它,这是什么原因呢?我们知道,佳酿市场的走势与中国市场密不可分,而这一下滑似乎是一级庄和超二级庄的合力所致。

表现第二好的是佳酿50(Liv-ex 50)指数,接着是右岸50(Right Bank 50)指数,由欧颂(Ausone)、白马(Cheval Blanc)、拉弗尔(Lafleur)、柏图斯(Petrus)和里鹏(Le Pin)5家酒庄组成。

而在2011~2016年的“后市场矫正期(Post correction)”,我们看到的是这样一幅画面:不仅仅是右岸酒庄,而且波尔多酒的整体市场都逐渐变得乐观。

右岸 100指数(The Right Bank 100)中包括了金钟(Angelus)和柏菲(Pavie),这两家酒庄在2012年9月成功晋级圣埃美隆一级特级酒庄A级,推动其价格一路狂飙,从而使整个右岸 100指数走势跃居前列。

还值得指出的是,从2011年6月开始,原先表现不佳的几个指数却仰头向上,而之前的领跑者佳酿50和右岸50两大指数则出现滑落。

我们从以上分析中可得出结论:佳酿投资市场的活力也许远远超过人们的预期,投资者应当着眼于长期的走势,判断市场走势至少应以两三年的时期作为参考,以5年甚至更长的时期作为一个投资阶段,这样才能够做出正确决策,以最大限度获取回报。

编辑:赵鑫

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