5月初茅台再度发声限制价格，对一批价进行指令控制，根据券商调研当前一批价仍处于高位，兴业证券（601377，股吧）认为贵州茅台批发价居高不下主要系投资需求旺盛及供货迟滞两方面因素所致：（1）现在时点虽属淡季，但供需紧平衡已经得到市场充分认识，价格继续上行预期趋于一致，投资需求崛起；（2）前期发货少欠货多，虽加大发货节奏，效果或有迟滞。另外，直营店、专卖店以及电商已经开始标价1199元，并有货供应，受经销商渠道“价高货少”影响，茅台直控渠道出货量将增大，一则有利于茅台调控价格，二则增厚公司盈利水平。

从一季报情况看高端白酒一季度收入利润均实现超25%增长，仍是增长最确定、弹性最大的价格带，次高端和大众利润增速在20%左右，虽增速低于一线但基本面趋势持续改善。100元以下的四线酒仍处于负增长的调整期。长江证券（000783，股吧）认为，白酒基本面持续改善及估值尚低背景下板块行情仍可持续，依然重点推荐一线白酒贵州茅台、五粮液（000858，股吧）、泸州老窖（000568，股吧），二三线品种重点推荐基本面良好、估值安全边际足的古井贡酒（000596，股吧）和口子窖（603589，股吧）。

华泰证券（601688，股吧）表示，近期的金融去杠杆导致股票市场和债券市场出现了较大幅度调整，该过程对白酒板块存在正面影响。华泰证券认为，本轮金融去杠杆并不是直接的货币收缩，而是为了引导资金脱虚入实，进一步刺激实体经济发展。资金的脱虚入实预计将有效的拉动经济增速回升，将直接带动商务活动的活跃程度，利好白酒需求端。品牌效应、产能限制和长保质期使得高端白酒不仅仅具有消费品属性，同时兼有商品属性，高端白酒的价格在一定程度上是一种“货币现象”。本轮白酒的复苏始于16Q1，到目前仅经历了约6个季度，华泰证券认为本轮白酒的景气上升周期能够在未来的4~8个季度持续。

对于白酒板块何时走向终结，华泰证券没有只涨不跌的资产，白酒的行情最终也会结束，我们判断加息将是白酒板块行情的终结者。以加息为代表的货币的全面收缩将打破白酒价格上升的预期，届时白酒板块将会步入调整期。大众食品的消费属性凸显，与CPI有较为明显的关联，只有当CPI出现明显上升的宏观背景下，大众食品才会有出现全面机会的潜力，目前时点食品饮料行业中仍然首选白酒板块。重点推荐沱牌舍得（600702，股吧）、贵州茅台、山西汾酒（600809，股吧）和口子窖。

申万宏源（000166，股吧）认为，白酒虽入淡季，但复苏趋势明确，值得提前布局旺季，每次非基本面下跌都是机会。优选一线酒及回调充分的二三线龙头。推荐：泸州老窖、贵州茅台、五粮液，水井坊、洋河股份（002304，股吧）、古井贡酒。