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弱化过度关注增速也是转型
2016-08-30 15:28:33   来源:《华夏酒报》   作者:刘保建   

2016年酒企上市公司半年报近期正处于密集发布期,一系列惊艳的企业财务报表数字,再次吸引行业关注。

延续一季度良好增长势头的贵州茅台,在上半年营业收入创下181.73亿元,同增15.18%,净利润实现88.03亿元,同增11.59%。营收和净利润两位数双增长,为茅台近三年来所未见的。此外,茅台半年报披露,“蓄水池”预收账款上半年创下历史新高,首次突破百亿关口。

再来看洋河股份和五粮液。洋河营收同比增长6.5%,净利润同比增长7.5%,远低于五粮液本期的“双位数”增长。但从中也可以看到,洋河和五粮液的营收差距在缩减,净利润方面只差4亿多元。

还有更多企业吸引关注,比如说金徽酒上半年营收和净利润均是猛增,省外市场营收增长更是超100%。两个酒类电商企业,酒仙网和1919营收更是大幅仅差3000万元,后者赶超速度惊人。也有不少企业仍处在调整阶段,营收和净利均有小幅回落。

每一阶段的上市酒企增长数据出炉都会吸引行业关注,今年也不例外。但在主流媒体语境中,也出现了理性看淡增长速度之语,提议无需过度关注、解读企业增长速度。比如说,茅台在上半年砍掉了2亿元广告费,海外市场增长明显,酱香系列酒成为增长极等,也值得关注。

一般来说,上市公司财报中的营收和净利体现了公司本阶段的经营“能力”和“活力”,为含金量最高的指标,是了解企业不可或缺的数据。但在进行企业分析时,则不能一味盯着数字,从而为企业竞争力下判断,还要看其他隐匿的信息,及在此体现出的商业逻辑。

比如我们看青青稞酒上半年报表中,提出的“多品类产品运营商”、“健康白酒”项目、葡萄酒和威士忌业务,以及白酒企业+互联网模式探索等,相比营收净利数据,这些更算是亮点。

中国经济连续三年增长速度下行,怎么看待它的性质?国务院参事室特约研究员姚景源近期提到,这样的回落是正常的。此前中国经济粗放式增长,资源和环境不堪重负,主动降低速度是科学和符合规律的,这体现出经济发展新常态中“速度变化”的特点。

“我们要转型,从过去的追求规模和速度,转到今天的质量和效益。发展阶段不一样,速度追求也是不一样的。比如一个婴儿一个月体重增长40%是正常的,但对于一个成年人则是重大问题。”姚景源说,中国经济主要矛盾不再是速度问题和数量问题,而是健康问题。

事实上,看淡增长速度也较为符合时代特征。比如说,在刚刚过去的里约奥运会上,多家媒体倡导放弃“唯金牌论”,尊重运动员们通过拼搏努力夺来的宝贵银牌、铜牌,金牌固然重要,但展现不懈努力、超越自我的体育精神更为重要。游泳运动员傅园慧凭借采访时的一系列“表情包”走红,尽管她只收获一枚铜牌,但依然难挡大家喜欢。

这对酒行业来说,也是一个重要启示。在长期以来,大家陷入了“唯高增长论”,一旦形势好转、企业增速高,往往不自觉进入到乐观阵营;一旦行业调整,企业发展速度慢,则陷入集体性的悲观情绪。

事实上,我们既不要太悲观,更切忌太乐观,不要因为增长速度快慢,而忽视了对行业客观经济规律的理解与判断。当下的酒行业已经进入了并将长时间维持的一个缓慢增长期,这是常态。

对酒企来说,这样地弱化过度关注增长速度,是行业调整上的一次有效转型,或许也是它们实现转型升级的好机会。在长期以来,无论市场还是企业本身一味追求大幅度增长,唯有高增长才能满足市场预期,但没有哪个企业能一直保持高增长。特别是发展成熟的企业,更不应该被这种畸形繁荣的思维绑架自己。

眼下,行业调整正是挤出这种不良高增长的时期,随着增速回落,过度关注高增长的心态自然也会变化。解绑自己,未来的酒企业绩可能会走得更稳健。

编辑:闫秀梅

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