有分析称，皇台酒业今年业绩持续低迷，又因多起违规操作、股东内讧、民事纠纷而重债缠身。而近期多位高管的离职也源于内部无休止的争斗。

业绩萎靡

今年的三季报显示，皇台酒业1～9月份实现营收1.49亿元，但是归属于上市公司股东的净利润亏损1.08亿元，跌幅高达7618.76%；其中，三季度净利润亏损0.89亿元，跌幅高达1233.01%。

根据皇台酒业发布的2016年半年报，今年1月至6月，公司净亏损1877.37万元，上年同期亏损930.05万元。有分析认为，皇台酒业负面消息缠身、官司纠纷不断，业绩持续亏损，该公司摘帽难度变大，不排除有退市风险。

值得注意的是，皇台酒业在披露三季报的同时，发布了对2016年度经营业绩的预告，预计2016年度经营业绩亏损1.1亿元～1.5亿元。预告指出，亏损额发生大幅度变动的原因为：公司根据法院一审判决计提了预计负债使营业外支出增加了7.47千万元；番茄制品行业受出口市场影响，价格下降，增加亏损；公司酒类销售市场增加投入所致。

对于皇台酒业数位高管的集体出走，有投资者猜测是在“为重组扫清障碍”，但一位熟悉企业的知情人士向《华夏酒报》记者表示：“皇台酒业的业绩一直是跌跌不休，加上近期麻烦不断，总要有人来承担责任。辞职走人对企业，对个人或许都是最好的选择。对企业内部来说，高管辞职算是处罚措施，对内有了交待，对离职高管来说，离开是非之地，未尝不是一个权宜之计。”

事实上，与皇台酒业萎靡的业绩相对应的则是其层出不穷的麻烦。

麻烦不断

屋漏偏逢连夜雨用在皇台酒业身上并不为过。

在皇台酒业披露的三季报中，颇为引人瞩目的是其公告的“重要事项进展情况及其影响和解决方案的分析说明”，内容涉及到了多项诉讼内容和债务信息，而在其半年报中，也有多项相关内容，这几乎成了皇台酒业公告的一大特色。

有数据统计，皇台酒业涉及的民事诉讼赔偿额度已经达到了3亿元。其中，2015年皇台商贸的控股股东皇台酿造起诉皇台酒业要求偿还因借款合同带来债务金额就高达9959万元，而这一债务最早竟然可以追溯到1998年。

今年6月23日，皇台酒业披露《关于控股股东所持公司股份被冻结的公告》称，公司控股股东上海厚丰投资公司(简称“上海厚丰”)所持公司34770000股无限售流通股(占总股份的19.60%)被司法冻结，冻结期限从2016年4月26日至2019年4月25日。

9月19日，皇台酒业发布公告称被起诉。该公司称，2016年9月18日，公司收到甘肃省武威市中级人民法院就无锡市梅林彩印包装厂诉皇台酒业的《应诉通知书》及《民事起诉状》。

公告称，皇台酒业自2013年5月28日始至2015年4月30日，多次向原告梅林彩印订货，由原告向被告提供酒类包装印刷品。原告提供货物后，被告仅支付了部分货款。2015年5月13日，被告向原告出具付款承诺书，承诺在2015年8月30日前向原告支付1372万元。

9月13日，深交所通报批评甘肃皇台酒业股份有限公司、皇台酒业大股东上海厚丰投资有限公司以及皇台酒业董事长卢鸿毅、总经理李学继和时任董事会秘书刘峰，据称是因皇台酒业多次信批违规。

此前，由于2013年和2014年连续两年亏损，皇台酒业与水井坊、酒鬼酒一起被交易所实行了退市风险警示，由于水井坊、酒鬼酒分别在2015年扭亏为盈，交易所已经批准两家企业解除退市风险警示，成功摘帽。

需要注意的是，皇台酒业2015年营业收入为1.04亿元，归属于上市公司股东的净利润为634万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损162万元。

从规定来看，皇台酒业也具备了摘帽资格，而公司也已提出摘帽申请，但至今并无获批消息。

退市风波

关于皇台酒业能不能退市，会在何时退，会以何种形式退市，业内一直猜疑不断。

早在2012年，东兴证券机构曾发布研究报告称，公司2011年因债务重组扭亏为盈，有可能摘掉ST帽子。

事实上，在2011年皇台酒业自身白酒的销售情况较之前确实有较大幅度改善，当年第三季度营业收入同比增长94.84%，为近年来的最好水平，而这一时期也是处于整个白酒“黄金十年”的末期。

分析认为，皇台彼时的效益好转除基数较低外，还得益于公司2010年年初以来贯彻执行的“回归与振兴白酒”的战略策略。公司强势产品龙马本色酒、皇台六鼎酒及新产品红六鼎、皇台本色系列在甘肃武威、兰州、金昌等本地市场销量上升势头强劲。

就在皇台酒业准备大干一场扭转困境的时候，“黄金十年”嘎然而止，行业的调整期来临，刚冒出好转苗头的皇台酒业被一阵严寒又打回了原形。

措施不力而又错失良机，处于 “ST”漩涡之中的皇台酒业似乎一直就在里面打转。伴随着区域竞争对手的发力以及一线企业、进口葡萄酒的冲击，以及自身销售策略问题，都未能带来公司理想的业绩。

从近几年的发展轨迹来看，皇台酒业也是几次被退市风险警示，屡次“摘帽”又屡次被“ST”。根据公开资料显示，皇台酒业在短短15年的上市期间，先后3次连续两年出现业绩亏损，即2002年和2003年连续两年分别亏损1190万元和1.16亿元；2007年和2008年连续两年分别亏损5083万元和5881万元；2013年和2014年连续两年分别亏损2930万元和3929万元。2015年实现净利润收入634.41万元，录得业绩扭亏。

不过，随后又爆出企业虚增净利润500万元而受到了中国证券监督管理委员会甘肃监管局的“处罚”。

从目前的现状看，高管的集体离职已经反映出企业内部管理的严重弊端，而如此离心力和的团队也使得资本市场对企业缺乏信心。在当前大背景下，企业想要出现市场的回暖和业绩的转正希望渺茫，最直接的途径就是找到愿意接手的买家。

有内部消息称，此前有山东某酒类企业曾与其接洽，如果可行，皇台酒业最简单有效的变通路径就是寻找一家购壳类白酒企业进行重组，皇台酒业跳出退市漩涡，而购买方则实现借壳上市途径。