证监会出台资本扶贫意见，谁能乘势而“上”

根据《意见》要求，对注册地和主要生产经营地均在贫困地区且开展生产经营满三年、缴纳所得税满三年的企业，或者注册地在贫困地区、最近一年在贫困地区缴纳所得税不低于2000万元且承诺上市后三年内不变更注册地的企业，申请首次公开发行股票并上市的，适用“即报即审、审过即发”政策。

对注册地在贫困地区的企业申请在全国中小企业股份转让系统挂牌的，实行“专人对接、专项审核”，适用“即报即审、审过即挂”政策，减免挂牌初费。对注册地在贫困地区的企业发行公司债、资产支持证券的，实行“专人对接、专项审核”，适用“即报即审”政策。

同时，《意见》还鼓励上市公司支持贫困地区的产业发展，支持上市公司对贫困地区的企业开展并购重组。

《意见》出台后，在经济界引起了一些争论，但对于企业确是利好。有分析人士指出，这既能加快贫困地区优质企业的上市进程，还能提升企业并购价值，即已经符合上市条件的企业为了尽快上市而收购贫困地区公司。

按照“县县有酒厂”的传统格局推断，酒行业可能是分布于《意见》扶持发展地区的最大行业，一大波企业都有机会从中受益。据粗略统计，位于前述贫困地区的知名和较知名酒企有30多家，其中包括郎酒、仙潭酒业、习酒、赊店老酒、张弓酒业、民权九鼎、湘窖酒业、诗仙太白、太白酒业、白水杜康等。

酒企机会来了，三年上市路一年“跑”完

对于酒行业来讲，在前述贫困地区的酒企，“即报即审、审过即发(挂)”带来的是登陆资本市场时间的大大缩短。

媒体资料显示，以证监会9月9日披露的数据计算，新股发行的“堰塞湖”正处于2012年以来的历史高位，正常排队企业都要面临着漫长的等待。

目前全国IPO排队企业多达1598家，排队上市需要2-3年，等待挂牌新三板的公司也具有相当规模。《意见》将极大的加速“插队”有关企业登陆资本市场或者融资的进度。

“即报即审、审过即发(挂)”到底有多重要?实际上，酒行业并不乏因“排队”而影响了发展进程的企业，例如威龙葡萄酒、金徽酒等等。

其中，威龙葡萄酒从2011年开始引入投行做上市辅导，到2012年底开始申请上市，但之后因证监会全面暂停IPO。

两年之后的2014年，威龙才获得受理并预先披露，但在2015年报送的材料中被指出存在多项问题，直到同年12月2日才通过发审委员会的审核。

经过2011年到2015年长达四年的等待，威龙终于在2016年登陆上交所。上市敲钟之后，威龙在5.15亿规模的首次募资中拿出2亿元，用于偿还银行贷款。

紧接着，威龙于9月12日再度抛出定增计划，宣布面向高管层、经销商及业外资本方募集6亿元资金用于在澳大利亚6万吨的原酒加工项目。

可见，威龙上市虽然迟到4年多，但对企业发展仍具有里程碑式的意义。倘若上市步伐能够加快，威龙或将有更加快速的发展。

郎酒、习酒或直接受益

《意见》出台后，受益机会最大的，则是早已提出上市多年，且实力雄厚的郎酒和习酒。

早在2007年，郎酒就曾计划在三年内通过IPO上市，但最后因为种种原因未能上市。日前，郎酒对股份公司管理架构及组织机构进行战略调整，被业内人士认为是为上市做准备。

与郎酒类似，习酒一直致力于推动企业上市，2012年习酒完成企业股改准备上市，但却遇上了政府限制“三公”消费，上市之路暂时中止，此后习酒一致未放弃上市努力，其主要高管也在不同场合提及了上市想法。

在刚刚结束的贵阳酒博会茅台集团新闻发布会上，习酒董事长张德芹表示，习酒肯定会上市的。《意见》发布之后，郎酒、习酒的上市进程有望大大加速。

除了郎酒、习酒等已经明确提出上市的企业之外，按照“县县有酒厂”的传统惯例，相关酒企不在少数，即便这类企业并不具备短期内资本运作的实力，但或因为身在贫困县的身份，将得到资本市场和行业企业的关注。

例如古蔺县老牌国营企业、2012年底成功完成国有体制改革的仙潭酒业，华泽集团旗下的湘窖酒业，以及之前传出企业经营困难的诗仙太白、陕西太白酒业等，均有望吸引投资者，从而推高贫困县酒厂的身价。

此外，不少酒类企业早已经着手在西藏等中西部贫困地区落地，例如青青稞酒在西藏建设了威士忌工厂项目，未来这些企业在资本层面也将有可能享受到绿色通道的政策。

业内人士认为，《意见》出台后，贫困地区酒企如果能在企业IPO、新三板挂牌、债券发行、并购重组等方面取得突破性进展，将有力推动地方经济发展，从而实现证监会推动资本扶贫的初衷。

以四川省为例，白酒产业是四川的支柱产业，2014年，四川白酒产业创造GDP1837.8亿元，占全省GDP的6.5%，酒业的良性发展对当地的多种产业和整体经济发展起到明显的带动作用。

想加快上市? “搬家”或”结姻”都是不错的选择

据媒体统计，比对全国592个贫困县名单，目前包括已预披露和进行辅导中的公司仅有6家，计算下来，每100个县才有1家待上市公司，这也意味着，在资本扶贫政策背景下，企业从贫困地区上市有很大的可操作性。

《意见》的利好政策之下，要想加快上市，享受贫困地区IPO、新三板挂牌、债券发行、并购重组绿色通道政策，那么搬家到贫困县不失为一个好的选择：

或者直接搬家到贫困县，或者并购当地的企业、设立新公司，作为壳公司，把企业原有资产装入当地壳公司，通过搭建控股型架构，使得贫困县的企业单元成为上市体系的发行人主体，从而达到上市的目的。

另外一种较好的操作方式，则是集团公司中有子公司较早设立在贫困地区的，可以尝试以该子公司为上市主体，吸收合并其他资产进行IPO。

例如华泽集团曾多次试图登陆资本市场，而恰恰旗下湘窖酒业属于前述的名单内的贫困县，如果华泽集团以湘窖酒业IPO则能够享受《意见》的利好政策。

对于企业迁移的可操作性，有资深投行人士表示，各地方政府对公司上市的鼓励和扶持力度都不同，涉及到税收支持、费用减免、土地优惠或融资支持等多个方面，为上市而迁址的事情并不新鲜。

其实，对于企业搬家到贫困县，证监会目前已经明确了有关的条件，例如注册地要有一定年限。证监会还规定在注册地交税的金额和时间，也就是要求企业实体也要搬迁过去。

证监会还规定贫困县公司IPO后三年内不能搬迁注册地，如果一家企业为了IPO挪到贫困县，那么就要留在当地至少6年时间。

从时间成本来看，对于搬家到贫困县的酒类企业，最少需要一年完成企业搬迁，然后按照规定缴税一年，差不多两年的时间，对于已经进入上市进程的企业来讲，诱惑并不大，但对于还未进入上市进程的企业来讲，则有一定的诱惑力。

然而，“搬家”并不容易。非位于前述贫困县名单中地区的酒企如果想通过搬迁或者在贫困县收购、设立壳公司的方法在贫困县加速上市，都会需要迁出地和迁入地政府主管部门的同意，尤其是原所在地政府将丢失相当规模的税收和国民生产总值，这都会导致原所在地政府对于企业迁出的限制。

有医药类拟上市公司董秘接受媒体采访时就表示，“作为当地重要的税源，即使迁移到同属一市的贫困区邻县，需要至少市级以上的政府部门来协调，跨市迁移至少需要省级政府部门来协调。”从这个意义上来讲，灵活的民营企业将享受比国有企业更加轻松的机制。

无论如何，如果酒类企业想享受《意见》的利好也要抓紧时间，毕竟国家提出2020年贫困地区迈入全面小康的战略目标，届时所有贫困地区和贫困人口一道迈入全面小康社会，作为贫困县享受的资本扶贫绿色通道政策，是否能够延续，本身还是个问题。