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五粮液增长超贵州茅台 前者库存最大后者库存不足
2016-08-30 14:14:25   来源:中国经济网   评论:0

日前,五粮液和贵州茅台分别发布2016年上半年业绩报告,数据显示,五粮液上半年营收和净利增长均超过贵州茅台。值得注意的是,上半年,五粮液库存总量比上年同期增长逾8亿元,分析表示,目前公司渠道库存已处于正常水平。但贵州茅台2016年上半年预收款大幅增加,在其背后实则是“经销商担心没酒卖而支付预付款”的窘境。

此外,5月26日,五粮液发布公告称,公司混改方案获得四川国资委通过。业内人士认为,五粮液有更强的业绩表达欲。据报道,过去十年间,由于品牌乱象,导致五粮液股价虽几经震荡,但始终无力重回巅峰。五粮液市值从比肩茅台到茅台市值三分之一。

多次提价 五粮液净利增18%

报道,五粮液8月24日披露今年上半年业绩,公司上半年实现营业收入132.56亿元,同比增长18.19%;实现净利润38.87亿元,同比增长17.87%。公司方面表示,期内营业收入增长主要由于酒类产品销量增加所致。

分析认为,“提价”对五粮液业绩提升起到了积极作用。五粮液明确表示,多措并举推动核心品牌顺利提价,实现了“利润上扬”等目标,今年以来已多次恢复性调整52度五粮液价格。

今年3月,五粮液将“普五”出厂价提到679元每瓶,直接刺激五粮液批发价和零售价的上扬。

上市酒企库存压力不减:五粮液库存金额最大

据报道,五粮液6.56亿元的增长库存占十家企业总增加库存的69.27%,半年期末93.56亿元的库存总量也比上年同期85.07亿元有所增长。

据了解,上市公司财报中的存货包括原材料、自制半成品、库存商品、周转材料等,并不包括渠道库存。而据券商研报显示,中高端白酒在经销商等流通渠道中的库存普遍呈乐观态势。

长江证券关于五粮液的中期研报指出,从渠道调研情况来看,预计目前公司渠道库存已处于正常水平,预计中秋节前后经销商库存有望消化完毕。

贵州茅台:上半年盈利88亿 同比增长11%

据报道,8月26日晚间,白酒行业龙头贵州茅台半年报靓丽出炉。报告期内公司实现营业收入181亿元,同比增长15.18%;实现净利润88亿元,同比增长11.59%。截止6月底,公司预收款高达114.8亿元。

其中,茅台酒实现营收174.7亿元,较上年同比增长14%,毛利率93.8%,系列酒实现营收6.9亿元,较上年同比增长55.8%,毛利率减少至44.9%。来自国外的营收达7.2亿元,较上年同比大幅增长69.5%。

中泰证券此前研究报告中指出,回顾此前2012年至2015年三年行业调整,茅台酒的价格由一度逾两千元下跌至850元附近,在实现放量后再实现量价回升,同时价格的一路下行倒逼经销商和大众消费清理渠道库存。

茅台上半年预收款首超百亿 经销商担心没货卖

据报道,截至6月底,贵州茅台预收款高达114.8亿元,较年初增加32.2亿元,增长近四成,再刷新历史纪录。实际上,在2015年,茅台的预收款就出现了大幅度增长。截至2015年底,贵州茅台的预收账款达82.62亿元,较上年期末大增459.64%。

在白酒深度调整期那三年,这一科目实际上呈现过严重下滑的趋势。中泰证券快消分析师胡彦超告诉界面新闻记者。在2012年至2014年,茅台的预收款分别为50.91亿元、30.45亿元、14.76亿元,同比分别下滑27.54%、40.19%和51.52%。

胡彦超指出,2015年以后茅台的预收款增幅较大,主要的原因分为三个方面:首先是经过三年行业调整,茅台酒的价格由一度逾两千元下跌至850元附近,价格的一路下行倒逼经销商和大众消费清理渠道库存;其次是市场回暖,茅台开始通过提价控量的方式,保证自身利润;最后就是,用于主产品飞天茅台53度生产的基酒产量有限,经销商担心没酒卖而支付预付款。

方案获国资委通过 五粮液混改

5月26日,五粮液发布公告表示,混改方案已经获得四川国资委通过,目前尚待证监会审批。

该次国资委通过的方案内容和此前公布的内容几乎相同,最大亮点是员工和经销商持股。对于本次混改的目的,五粮液在公告中指出,包括提高员工的积极性和引进优秀经销商,巩固销售渠道,以及满足公司营销体系和营销模式的变革需求等层面。

值得注意的是,五粮液目前总股本37.96亿股,第一大股东宜宾市国有资产经营有限公司直接持有13.67亿股、通过控股子公司持有五粮液7.62亿股,直接和间接持有五粮液股票合计21.28亿股,持股比例为56.07%。本次增发1亿股方案若成功实施,则增发后宜宾市国有资产经营有限公司的持股比例将由56.07%微降至54.63%,仍然处于绝对控股地位。

五粮液10年套牢股民:从比肩茅台到茅台市值1/3​

据报道,在过去十年间,五粮液股价虽几经震荡,但始终无力重回巅峰。2007年牛市,五粮液于10月达到市值顶峰,市值高达1719亿元,这是五粮液以后近十年里的最高点。当月贵州茅台市值也仅有1654亿元。不过,在此后两个月里贵州茅台就再创股价与市值新高。

一直以来,五粮液不停的开发地方品牌,多品牌给企业业绩带来提升的同时,五粮液、地方酒企和经销商之间对利益的角逐,也导致五粮液商誉接二连三受到冲击。在资本市场上,这种品牌战略乱象似乎也成了五粮液的肘腋之患。

确实,曾经受益于依靠诸多子品牌的覆盖效应,五粮液的销量得到了很大提升。但是,在这个过程中,良莠不齐的子品牌,也给五粮液的声誉造成了一定的影响。

截至昨日(8月29日)收盘,五粮液市值1309.99亿,贵州茅台市值3863.19亿。

编辑:王吉本

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