对于价值投资者来讲，见证奇迹的时候终于到了。“股王”贵州茅台 (600519，收盘价262.28元)在5月3日创造了新的历史纪录262.28元(前复权价格)！“五一”节后首个交易日，白酒板块在早盘集体躁动。贵州茅台的股价也顺势走高，在盘中创造了自2001年上市以来的历史纪录。值得一提的是，这不是贵州茅台 “一个人”在战斗，五粮液也在向去年6月的高点发起冲刺。

记者采访行业内专家发现，贵州茅台股价走牛的背后逻辑是，经历三年调整窗口期后，供需关系再次导向供应方，部分产品已出现提价迹象。有业内人士预计，贵州茅台的白酒产品将进入新一轮增长周期。

白酒新增长周期来临

在经历了长久的行业低迷后，白酒行业目前正处于强劲的恢复期。而作为风向标的贵州茅台，其业绩复苏迹象更为明显。根据贵州茅台披露的2016年一季报，期内公司实现营业收入99.89亿元，同比增长16.91%；净利润48.89亿元，同比增长12.01%。

值得注意的是，贵州茅台一季度经营活动产生的现金流量净额为74.36亿元，较去年同期的21.12亿元同比增长252.12%。其中贵州茅台预收款再创新高，一季度末，公司预收款为85亿元，较期初增加近3亿元。由于白酒行业实行“先打款后发货”政策，这意味着经销商打款意愿强烈。

有意思的是，茅台酒今年出人意料的打破了往年淡季下跌的规律。“往年在春节之后，茅台酒的价格都会陷入调整的疲软期。但今年却不一样，价格在稳定中缓慢上升。”长期关注茅台的北京否极泰基金执行合伙人董宝珍告诉每经投资宝，对于茅台酒这一反常表现，董宝珍认为基于两个原因：一个是经过三年调整后，茅台酒销售出现增长，经销商不急于出货；其次则是贵州茅台新任总经理在上任后主动传递了茅台酒的库存信息，为经销商做了价格指导，“而在2013年至2014年，当时因为担心下跌，经销商都是无条件出货。”

对于全年行情，董宝珍仍然看涨茅台酒今年的价格，而其根本原因便是在于紧张的供求关系。“茅台酒今年的供应量是由五年前决定的。我了解到下半年的供应量只有8000吨。”董宝珍说，因为库存量紧缺无法放量供应，茅台酒将进入新一轮的供不应求，“如果算上挥发等因素，茅台酒5年前的产量是在3万吨左右，2015年全年供应量就达到了23000吨。”而在供求关系偏向卖方市场后，经销商会采取一些措施控量控价。

不过，董宝珍也表示，尽管白酒行业有了复苏迹象，但结构性的分化行情也将存在。贵州茅台、五粮液这些一类酒企将会获得更多的上升空间。另一位白酒营销专家方刚对记者表示，贵州茅台、五粮液等开始有了连续提价的迹象，这意味着白酒行业走出了低谷，但是白酒行业内的分化也会更加明显。

事实上，在贵州茅台的带动下，二三类酒企业的复苏迹象也非常明显。除开 *ST皇台、顺鑫农业之外，其余白酒企业第一季度净利润均出现了同比大涨。其中沱牌舍得同比大增178.6%，酒鬼酒同比增长48.52%。