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本周债市震荡调整 公开市场实现净投放
来源： 2015-12-21 10:32 作者：
本周债市继续保持了高位震荡格局。国债、短债指数震荡微升，银债、企业债指数震荡窄幅下调，央票指数高位震荡微调，可转债指数受益于股市带动继续上涨。公开市场方面，本周实现净投放。
数据显示，上证国债指数本周收于１２１．０３点，涨幅０．０６％，上证企债指数收于１３３．８７点，跌幅０．２１％。
银行间债券市场方面，本周中长期金融债收益率在周四出现较大上行，除了受到宏观基本面影响外，天治天得利货币市场经理贺云认为，债市的调整可能是受到地方债大量供给的冲击。
本周国债部分中期品种收益率也有小幅上行，其他主要利率产品变化不大；由于前期的快速上涨，本周银行间市场信用债市场热度有所减弱，但价格并未出现明显回调。交易所市场方面，受到股市连续上涨影响，本周交易所信用债持续下跌，到本周五为止已经六连阴，成交量较上周也有明显放大。交易所国债持续震荡整理，成交量有所增加。
公开市场方面，本周央行实现净投放３８０亿元。本周货币市场资金面继续宽松，１天加权回购利率０．８１％、７天质押式回购加权平均利率报收０．９３％，变化不大。
汇丰晋信基金认为，本周央行的公开市场操作和上周基本持平，前两周资金小幅回笼的态势得以改变。本周长期金融债的招标利率已近市场预期的上限，甚至超过了二级市场水平，这是今年以来利率产品的一级市场收益率首次超过同期限的二级市场收益率。从认购额来看，机构的需求较为强烈，也反映了市场资金面的充裕。尽管机构表现出一定需求，但其对长期债券的投资仍较为谨慎，对债券收益率也有较高的要求。
从本周公布的数据来看，１至２月份，全国规模以上工业企业（年主营业务收入５００万元以上的企业，下同）实现利润２１９１亿元，同比下降３７．３％。这一数据基本已在此前机构预料中，贺云认为，对市场影响相对有限。
贺云指出，近期部分大宗商品的连续上涨一定程度上降低了市场对通缩的预期，加之政策面的持续真空，短期内对债市依然保持相对谨慎。周五，第一期地方债——新疆政府债券的招标结果为１．６１％，仅比刚刚发行的三年国债利率高１个基点，可见市场对地方政府债信用的认同度接近于国债。目前各省区市已经纷纷拟定了地方政府债发行计划，统一为三年的债券期限，在目前比较受机构欢迎。
本周银行间市场债券抛压较重，汇丰晋信基金认为，这显示出市场对于长期品种较为担心。目前，全球各国政府实施积极的货币和财政扩张措施对经济的刺激效果依然有待观察，而对由此可能引发的通胀却略有担心，不论是对经济的好转还是对通胀的隐忧都使投资者对长期债券保持谨慎态度，进而更偏向于一些中短期的债券品种。
贺云预期，近期随着地方债供给高潮的出现，对银行间利率产品会有一定影响。银行间市场接下来依然可以继续关注新发行的企业债机会。此外，最近连续回落的交易所信用债在充分调整后，也可以适当关注。 编辑：王玉秋
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