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笔者认为，虽然2009年以来中国内地股市与美国为代表的外围股市在走势上有明显差异，但这种差异可能是“五十步”与“百步”的关系，而这可能也是中美两国经济基本面的写照。
股市差异是否缘于积极放贷
当2008年初美国从经济高峰下滑时，不少人都认为中国不会受太大影响。而今天，我们确信，全球进入了经济寒冬，各国政府也已经开始努力拯救经济。
政策的效果如何？目前来看，中国政府的措施最有效，商业银行投放出巨额信贷，实体经济部分指标出现好转迹象，股市也有正面反映，2009年以来大幅反弹并领涨全球股市；美国政府虽然力度也不小，但信贷依然收缩，经济与股市也处于低迷之中。当然，最近美股在强力政策作用下有所反弹。
从2009年1月起至今，美国道琼斯指数下跌12.72％，欧洲各主要指数跌幅在10%-13%之间，香港恒生指数亦下滑了5.32%。相比之下，沪深股市在经历了一年多的深幅调整后，政府连环推出的各项经济刺激计划给A股带来强劲支持力，2009年以来上证综指升幅达25.85％文章来源中国酒业新闻网。从2009年前三个月整体来看，内外股市似乎在向两个完全不同的方向运行，二者之间形成巨大落差。
为何会有如此大的差异？大家都说，这是因为中国商业银行投放出的钱太多了，中国的救市更有效。但我们又忍不住自问：真的是这样吗？
产生如此差异的根本原因是什么？仅仅是商业银行是否积极放贷这一环节就能造成“差异”的吗？
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