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贵州茅台:净利润低于预期 预收帐款大幅增长
2015-12-21 10:28:09   来源:   评论:0

  2008年公司实现营业收入824,168.56万元,同比增长13.88%;营业利润539,038.49万元, 同比增长19.12%; 实现净利润379,948.06万元,同比增长34.22%。

  公司盈利虽然低于我们的预期,但从公司的预收帐款来看,达到了29.36 亿元,比2007年末增长了160.97%,即使比2006 末的21.41亿元高出7.95亿元。出现这样高的预收帐款,可能有两种情况:一是公司盈余管理政策再度调整,按照扣除生产成本以及各项税金,预收款可转化为1.3元左右的每股收益;二是2009年春节在1月份,导致公司12月份预收帐款快速增加,这需要通过公司1季报预收帐款的变化情况获得印证。

  从公司经营性现金流的情况来看,公司每股经营性现金流达到了5.56元/股,同比增长200.54%,也从侧面说明了公司实际销售情况良好。   

  公司茅台酒的营业利润率继续呈现上升态势,其中高度茅台营业利润率上升了2.29个百分点,低度茅台酒上升了1.99个百分点。但系列酒的营业利润率下降了5.46个百分点。公司三项费用同比上升10.65%左右,低于公司营业收入的增长,反映了公司销售态w势良好。

编辑:王玉秋

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