乐观派观点：美结束经济衰退可能早于想象

　　清华大学经济管理学院金融系主任李稻葵就是乐观派的代表之一。他认为，全球第一大经济体美国的经济衰退可能会比很多人想象的更早一些结束。他说，与之前发生的很多金融危机不同，本次危机表现为资产负债表的危机，即美国金融机构、企业、家庭的负债基本上没有变，但是其资产由于市场价格大幅度下降而下降，出现资不抵债的情况。在这种情况下，家庭不敢消费、企业不敢投资、金融机构不敢贷款。而美国政府和美联储所采取的危机对策逻辑清晰、针对性强：用美国的国家信用作为担保来发行债券、加印钞票，将发债和印钞得来的现金注资于美国的金融机构和金融市场。从目前的情况来看，美国1.5万亿美元的财政刺激方案还没有完全发挥出作用，而美联储的资产负债表已经扩张了3万亿美元之多，远远超过财政刺激方案的总额。

　　为了缓解金融体系的压力、帮助美国经济尽快恢复，3月23日市场期盼已久的美国剥离银行不良资产计划细节终于“出炉”。据悉，该计划要求联邦政府与民间投资者合作，以重启陷入困境的抵押贷款和证券市场。据悉，美国政府将拿出至多1000亿美元，再加上民间资本，共创造出5000亿美元的资产购买力。美国财长盖特纳明确表示，这一计划未来的资金规模可能扩大至1万亿美元。

　　正是在大规模救助计划的刺激下，目前美国经济和股市已出现了一点复苏迹象。3月17日，美国商务部宣布，2月份新屋开工环比数据意外上升22.2％，经季节调整后较上一个月上升22.2％，折合成年率为58.3万套，好于市场预期中值45万套。此前新屋开工数已连续7个月下跌，为18年来持续下跌时间最长的。此外，当天公布的2月份建筑许可数据也温和上升3％至54.7万，高于市场预期的50万。当天另一份报告显示，美国2月份批发价格指数(PPI)上涨了0.1％，至此该指数已经连续第二个月上涨。不仅如此，此前其他一些重要经济指标也已经反弹：去年12月份美国的二手房销售和新屋销售均实现增长；在低利率的推动下，新的抵押贷款和现有贷款的再融资规模都有所扩大；今年1月世界大型企业联合会会议委员会编制的先行经济指数已连续两个月呈现上涨势头，制造业和服务业采购经理指数双双增长；3月份密歇根大学消费者信心指数由2月份的56.3微幅升至56.6，超过预期的55.0；2月份零售销售环比下降0.1％，降幅小于预期，1月份环比上升1.8％，升幅超过预期，为去年6月以来的首次。

　　记者注意到，上周美国股市涨多跌少。特别值得一提的是，3月23日，受美国财政部公布资产处置计划细节的推动，道指大涨6.8％，全球其他股市也全面上涨。

　　鉴于各国政府都在不遗余力地或印钞票、发债券，或大量注资金融机构，李稻葵预计，金融危机不会再出现第二波了。不过，全球大规模金融救助的后果之一是，通货膨胀很可能在不久的将来重新出现。

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编辑：卓越