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中金公司发布葡萄酒行业分析简报

来源： 2015-12-21 08:03 作者：

　　中金公司2月17日发布葡萄酒行业分析简报，维持张裕A“中性”评级和王朝“减持”评级，但下调中国食品和张裕B投资评级至“审慎推荐”。

　　中金公司将09年葡萄酒行业销售增幅预期从08年10月24日报告中估计的15％调减至10％。在前份报告中，15％收入增幅来自12％销量增幅与2-3%的价格提升预期。现在，中金将价格提升幅度削减至零，并将12％销量增幅调减至10％。增幅预期趋于谨慎主要因为：09-10年春节假期所在月份不同，中高端酒开局不利加剧年内产品升级压力。

　　中金表示，利润率仍有望保持平稳。竞争力排序仍首选张裕和长城。基于更为谨慎的09年行业销售增幅预期，中金分别下调张裕和长城销售和盈利预测，上调王朝销售和盈利预测主要因为前期假设过于保守。结合当前估值水平，盈利预测调整后我们维持张裕A“中性”评级和王朝“减持”评级，但下调中国食品和张裕B投资评级至“审慎推荐”。

编辑：王玉秋