自全球金融危机爆发以来，国内经济遭遇了严重的需求萎缩冲击，但在刺激经济政策的作用下，当前国内宏观经济出现了一些反转迹象，这些迹象的出现主要是得益于政府支出的拉动，而我们的扩大需求战略具体则表现为扩大政府需求。伴随着部分反转迹象出现的是，主要商品价格环比趋势持续收窄，这种趋势有望在宽松的货币环境下持续显现，触底反弹的价格趋势能否持续，未来走势是“V”型还是“W”型，将对国内经济复苏进程产生重要影响。

   
　　3月份价格环比出现反转迹象

　　价格走势同比跌幅继续加深。一季度中国进出口同比下滑24.9%，而占据中国出口60%份额的机电产品出口下降20.8%，快于劳动密集型产品，直接影响了国内工业生产。一季度国内规模工业增加值同比仅增长5.1%，增幅比上年同期回落11.3个百分点，低于6.1%的GDP增速。伴随着需求和产出的急剧萎缩，包括投资品、消费品、生产资料在内商品价格走势集体大幅下滑。一季度CPI同比下降0.6%，3月份下降1.2%；PPI则大幅下降4.6%，3月份下降6%。从价格总体形势看，工业品价格由于需求萎缩程度大于消费，生产资料价格下降的程度快于消费。从工业制造产业链条看，上游产品跌幅深于中下游产品。

　　由于今年一季度整体经济形势和去年同期相差悬殊，价格走势呈现竟然相反的环境。相反，从月度环比情况更容易了解价格运行的趋势。3月份央行公布的企业商品价格（CGPI）同比下降6.6%，环比却上涨0.2%，为连续8月呈现下降后首次出现上涨。由于CGPI描述了首次进入流通环节的商品价格走势，是未来批发和终端消费环节价格走势的先行指标，价格上涨信号的释放预示着刺激政策对需求拉动作用正在显现。另外，国际商品的价格也出现逐月上涨的趋势，3月末的原油期货价格突破30多美元的低位，升至50美元左右一桶。3月份，我国进口价格同比下降17.9%，但环比上涨2.7%。不过，尽管3月份价格环比出现反转迹象，但商品价格仍属于低位徘徊，在触底反弹和政策刺激下的抬头趋势能否持续还有待观察。 
   
　　商品价格难于快速脱离低位

　　中国经济自上世纪90年代以来发生过两次通缩。第一次：CPI自1998年4至2000年4月连续25个月负增长，PPI自1997年6月至1999年12月连续31个月负增长；价格维持低位的同时，期间的GDP增速从1997年至2000年分别为9.3%、7.8%、7.6%、8.4%；第二次：CPI从2001年9月至2002年12月连续16个月负增长，PPI自2001年4月至2002年11月连续20个月负增长。2001年至2002年GDP增速分别为8.3%和9.1%。两次通缩持续的时间分别为两年半和一年半，同期的GDP增速均低于近30年的平均水平。

　　截至今年3月份，CPI已是连续11个月走低，2、3月份同比为负值，PPI自去年8月达到10.1%的峰值后，急转直下且仅近4个月连续为负。与上两次通缩相比，中国经济在2008年遭遇的冲击则更为严峻，主要是经济对外依赖程度逐步加深，而且2008年恰逢自身经济进入调整期，双重的压力令宏观经济形势陷入困境，导致经济复苏的难度比以往要加大，价格长期处于低水平的可能性较大。今年一季度GDP仅增长6.1%，为近十年的低点。

　　显然，价格持续下降不利经济文章来源华夏酒报复苏，但如何扭转价格水平，仅创造宽松环境还不能达到这个目的。
   
　　“双松”政策将带来价格波动

　　价格有可能脱离低位且不会发生严重的通缩预期，主要原因是2009年将继续推动资源性价格改革的进程，以及刺激经济政策将影响价格的波动。

[1] [2]

编辑：李蔚