文章来源华夏酒报2010年，波尔多一级庄副牌酒一度表现相当活跃，吸引了投资者的广泛关注。不过，这一风潮似乎来去匆匆，在经历了暴涨和暴跌之后，很快就淹没在浩瀚的“酒海”之中。时至今日，这些副牌酒走势如何？

　　涨势昙花一现

    　对于木桐酒庄副牌小木桐（Le Petit Mouton de Mouton Rothschild）来说，其目前走势是出乎意料的好。伦敦国际葡萄酒交易所（Liv-ex）的最新报告显示，五大一级庄的副牌酒在过去一年中价格上涨了1.5%，交易额和交易量分别占据Liv-ex总数的1%和1.5%。罗伯特·帕克给出的平均分数为89.7，均价为109欧元。

    　一级庄副牌酒的上升势头开始于2007年份，在2010年后期达到顶峰。2010年11月，时任Liv-ex调查经理的Jack Hibberd在文章中写道，曾经买一箱正牌酒的价格能买到7箱副牌酒，但在2010年9月只能买4箱，拉菲正副牌价格比为1：3，奥比昂为1：5。

    　值得一提的是直到2004年份，拉菲副牌（Carruades De Lafite）的发行价仅为25英镑，与奥比昂副牌（Clarence de Haut-Brion）及玛歌副牌（Pavillon Rouge）的价格一样。当时拉图副牌（Les Forts de Latour）为37欧元，木桐副牌（Le Petit Mouton）价格最高，为40欧元。随后市场对波尔多一级庄疯狂追捧，以小拉菲为首的副牌也被推至前所未有的高度，正如Hibberd所指出，所有年份的价格达到近250英镑，且价格波动不超过8%，甚至连2007年份的价格都高得惊人。

    　副牌酒价格的攀升一直持续到2011年2010年份期酒的发行，当时小拉菲价格超过了所有其他一级庄副牌，达到了238欧元/瓶，拉图副牌为218欧元/瓶、玛歌副牌为138欧元/瓶、木桐副牌为128欧元/瓶、奥比昂副牌为119欧元/瓶。

    　之后，随着市场的崩塌，被捧得最高的拉菲及其副牌均遭遇惨跌。Liv-ex副牌酒50成为了当时两年以来表现最差的指数，跌幅达30%，经历了过山车般的大起大落。

    　自2011年退出期酒的拉图酒庄，其副牌命运还不算太糟糕，但2010年份确实是过去10个年份中表现最差的，2010对于其他一级庄副牌酒也均是表现最差的年份。只有木桐差强人意，发行价与目前市场价相比仅下跌了11%。

　　木桐副牌独占鳌头

    　尽管所有的一级庄副牌酒在2010年份之后均有至少一个年份价格出现下跌，2011~2014年份副牌酒的总体回报率仍然非常可观。

    　奥比昂副牌是五大一级庄中唯一10个年份平均投资回报率下降的副牌酒，降幅为3%。奥比昂副牌一直以来在一级庄副牌中都是走势最弱的，直到2007年以前它是唯一没有明显受到正牌酒走势影响的副牌酒。自2008年由“Bahans Haut-Brion”更名为“Le Clarence de Haut-Brion”之后采取了高价策略，但其品牌知名度并不足以支撑这一价格。从2004年份到2013年分，奥比昂副牌在所有一级庄副牌中跌幅最大，达到46%。

    　拉图副牌10个年份的投资回报率为23%，玛歌副牌为42%，拉菲为48%。Liv-ex负责人之一Justin Gibbs对拉菲副牌经历了如此大跌仍取得高回报率表示惊讶。至此，2009年份和2010年份分别比发行价下降18%和35%，2011年份下降10%、2012年份下降2%，2013份年目前尚无具体数据。

　　最近报告表明，木桐不仅是过去10个年份投资回报率最高的波尔多副牌，其正牌也是波尔多左岸和右岸总计50个著名酒款中投资回报率最高的。过去十个年份，木桐的均价为116欧元/瓶，只有2010年份投资回报率下降11%，最高为128欧元/瓶。

　　2005年份拉菲副牌发行价较2004年份翻了将近一番，从25欧元/瓶上涨至49欧元，又从2008年份的54欧元/瓶飚升至2009年份的198欧元。相比之下，木桐副牌2004、2005的发行价分别为40欧元/瓶和52欧元/瓶、2008和2009年份分别为44欧元和76欧元。
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