继2008年古越龙山绍兴酒股份有限公司推出黄酒原酒投资后，会稽山绍兴酒股份有限公司已经跟进，而海派黄酒巨头上海金枫酒业股份有限公司亦表示，正在评估这种全新的资本运作方式。

    　继白酒基酒投资大行其道之后，类似的黄酒原酒投资方式正在黄酒行业中流行开来。

原酒投资拉升利润

    　原酒，是指储存在仓库里的大坛酒，与市场上的瓶装酒相比，其最大区别是未经勾兑、灌装，保持着黄酒的原汁原味。

    　“如何把酒窖库藏资产盘活，把库藏原酒卖出去，这是原酒交易最初的目的。 ”绍兴古越龙山原酒经营有限公司总经理助理裘文俊表示。 2008年古越龙山专门成立了原酒交易公司，并建立“中国黄酒交易网”，方便投资者对年份原酒进行交易。这种现货交易的方式，吸引了绍兴当地不少投资者、中小黄酒企业和部分收藏者。古越龙山公开的数据显示，2009年总共销售古越龙山各年份原酒1万多吨，总金额1.3亿元，共收保管费800多万元。

    　在原酒投资项目逐步展开的3年后，古越龙山的主营收入、净利润都呈现了出人意料的高速增长。其2010年年报数据显示，全年主营收入为10.7923亿元，同比增45.73%；净利润为1.2431亿元，同比增长62.51%。2011年中报显示，中期主营收入为6.7535亿元，同比增长30.60%；净利润为0.8423亿元，同比增长62.12%。

    　诚然，企业收入、净利的高速增长是各方面有利因素共同作用的结果，但原酒投资是黄酒行业拉升利润的有力方式，这已成为黄酒巨头的共识。
    　会稽山绍兴酒股份有限公司品牌管理部一位蒋先生在电话里确认，会稽山已经推出2009年原酒等产品作为投资项目，但他没有透露更多信息。据悉，会稽山已在古越龙山原酒投资的基础上更进一步推出“酒庄”概念，投资方式更加灵活。

价格上涨应有空间

    　客观地说，在利润奇低的黄酒行业，古越龙山39.42%的毛利率、12.53%的净利率在同行中并不算高，但其首倡的原酒投资仍然受到了同行的认可，根本原因还是在于黄酒价格有着相当大的上调空间。

    　“黄酒价格历来不高，成熟市场的价格比非成熟市场的价格还要低，目前高档消费场所里最贵的黄酒也不会超过1万元一瓶。和白酒动辄上万元，拍卖甚至过百万元的价格比较，同样是传统的、粮食发酵型的黄酒望尘莫及。 ”业内人士表示，“即便是和生产成本差不多的葡萄酒相比，黄酒的价格也偏低，利润相差约4%。在今年原料、人工等各类成本高企的大环境下，下半年黄酒涨价恐怕在所难免。 ”

    　据悉，今年部分中高档黄酒已经上调了一些价格，但涨幅并不明显。 价格的提升是一个缓慢的过程，肯定要和品质的提升、品牌的提升以及市场的适应形成互动。

    　在价格看涨的情况下，黄酒原酒更受当地投资客的青睐。古越龙山提供的数据显示，近3年来，黄酒原酒投资者已超过3000人。

    　“民间热钱需要有一个投资出口。当前股市、楼市低迷，金价回落，热钱需要寻找一种至少保值、最好能升值的投资产品。黄酒原酒迎合了这样一种需要。 ”业内专家表示。

理性看待投资原酒

    　金枫酒业对黄酒投资的态度非常谨慎。金枫酒业副董事长汪建华认为：“古越龙山的黄酒原酒投资是一个很好的创新，在民营企业充分发展的浙江当地，应该有不错的市场。对上海黄酒企业来说，要实行黄酒基酒投资，除了要评估市场需求，还得咨询相关政府部门的意见。因此，目前金枫基酒投资还在酝酿过程中。 ”

    　而对于投资者来说，黄酒原酒转手、变现困难的缺点，也是需要考量的问题。以古越龙山为例，关于黄酒原酒的投资回购，其制定的黄酒原酒交文章来源华夏酒报易规则中有相应的规定：原酒公司在销售期满五年后开始回购，回购采用“部分回购、价格协商、先到先购”的原则。很明显，“部分回购”的数量很可能比较有限。

    　“投资黄酒原酒每年需要交纳2%的保管费用，算上通胀预期，最终所得恐怕也有限。 ”一位投资者坦言。