继2008年5月有报道称宁波的服装企业杉杉股份（600884）有希望入主沱牌曲酒（600702）后，近日，又有消息称，华夏系4只基金潜入沱牌曲酒收购1700万股，五粮液、剑南春、泸州老窖、中信资本等纷纷进入参与重组名单。时隔1年，沱牌曲酒的重组再次进入公众的视野。此次呼声最高的当数剑南春集团，不过，6月18 日剑南春集团董事长乔天明已经明确回复《华夏酒报》记者，“肯定没有此事。”   

　　重组迷雾 

　　近日，《华夏酒报》记者陆续致电沱牌曲酒高层负责人，回答均是“不知道此事”。



　　实际上，从2003年的德隆到2008年的杉杉，以及近期传出的五粮液、剑南春、泸州老窖、中信资本等，沱牌曲酒近来一直是业界关注的焦点。此外，有消息称，此次洽谈的企业，都是和政府部门接触的，由于政府倾向省内企业进行整合，所以五粮液及剑南春的可能性较大。

　　“剑南春呼声较高，是因为由于地震致使剑南春损失了原酒，导致了剑南春市场供应出现了极大的短缺。此外，如果一旦获得重组机会，剑南春一直期待的上市计划也将水到渠成。”一位业内人士分析说。

　　然而，很多分析人士对此想法提出了质疑，认为政府的意图和企业的需求之间存在一定的矛盾，省内的白酒企业对于整合沱牌曲酒并没有切实的利益。

　　在去年之前，沱牌曲酒的重组基本上以外省企业为主导，这其中均没有四川省内企业的身影。也就在去年8月，四川省食品工业协会、四川省政府研究室进行了调研，并提交了“打造中国白酒波尔多，建设川酒千亿产业调研报告”。一位了解内情的人士称，虽然沱牌曲酒目前势头一般，但是名优品牌的白酒企业仍是稀缺资源，且沱牌曲酒文章来源华夏酒报目前存储着6万千升原酒，具有很大的价值。“正因如此，政府主导了川酒很多企业参与了沱牌曲酒重组的洽谈，当中包括五粮液及剑南春。

　　四川当地的一位白酒营销人士称：“沱牌改制势在必行，内外的压力都必须改，至于最终由谁来接盘，沱牌说了不算，传说中的五粮液、剑南春说了也不算，甚至市场说了都不算！”

　　《华夏酒报》记者致电沱牌公司证券部，该公司证券部负责人告知《华夏酒报》记者：“重组确有此事，在股权分配上，射洪县人民政府占有集团公司100%的股权，集团公司占有沱牌曲酒股份有限公司的31.85%的股权。实际上，政府有意将股权转让已有一段时间，但是由于地震以及金融危机的影响此事暂时搁浅，在此期间政府接触过一部分企业，但是均没有实质性的进展，此次重组只是政府方面有意将集团公司的股权转让。此外，作为上市公司，一些重大决议我们都会通过相关部门进行公开发布，一些媒体发布的消息可信度值得怀疑。”   

　　为什么是沱牌曲酒

　　作为川酒的“六朵金花”之一，沱牌曲酒有着辉煌的历史，与其他几朵“金花”五粮液、剑南春、泸州老窖、郎酒、全兴相比前进步伐显得缓慢。

　　据沱牌曲酒2008年公告显示，2008年实现营业收入8.71亿元，较上年减少 3个百分点，今年一季度的销售收入仅2.0亿元，比上年一季度销售收入下滑了33.4%。 对此，沱牌曲酒的解释为，主要是公司为应对金融危机的影响，进一步加大优化产品结构调整力度，低档酒收入下降所致。

　　2008年，虽然遭遇经济下滑的冲击，中国白酒行业仍集体飘红，大部分白酒企业仍保持着两位数的增长，上述沱牌曲酒的解释并不能尽如人意。全兴以及泸州老窖的经验表明，通过高端酒的打造，可能很好地拉动低端酒的升级，所以产品价格的升级并不会导致销售额的下降，反而会促使销售额的大幅上升。

　　2001年5月1日新税制实施后，白酒行业盈利水平下降，骨干企业受到打击，舍得酒也是在税制改革后推出，试图借推出高端产品来增加企业的利润，从而减轻新税制对企业的影响。遗憾的是，舍得酒的发展却和上市公司其它中低端酒品牌脱节。一业内人士称，“为了增强沱牌曲酒持续盈利的能力，公司对舍得进行了几次调价，期间几次调整幅度较大，如果销售人员和经销商愿意努力去推广，消费者和市场接受了这个价格，则有希望上一个台阶，但如果销量上不去，则可能又会让舍得酒乃至于整个沱牌曲酒出现一次较大的危机。”

　　正因为通过提价来提升利润存在诸多变数，同时，建设这个品牌需投入大量的资金，所以沱牌曲酒急于引进战略投资者，企图通过“输血”来缓解企业压力。但是，随着与德隆联姻不成，没有新资金注入沱牌，该公司在全国范围内聘请的几位职业经理人已经纷纷离开沱牌，人才的流失也给沱牌带来不小的打击。

　　作为近年来新兴的高端酒品牌，舍得的酒质和品牌文化内涵毋庸质疑，但是宣传推广策略、市场操作手段和渠道定位、区域推广等还存在一定的问题。一位做舍得酒的代理商这样分析到：“舍得作为其高端白酒在东北、河南、华北这几个重点区域销量占整体销量的比例很大，然而，在北京、广东以及华东这些经济发达地区，销售业绩平平。此外，沱牌目前买断产品很多，买断产品在一定程度上伤害了沱牌的品牌。”

　　这位舍得酒的代理商认为，舍得目前在酒类流通领域的宣传和推广很少，很多酒类经销商对舍得的品牌和文化内涵以及沱牌集团的情况了解甚少，难以树立经销信心，同时，给代理商的很多政策也不稳定，盲目调价、串货等等现象频生，沱牌曲酒本希望通过“舍得酒”将沱牌带出困境，使品牌获得提升，但是，目前公司投入了不少资源却没能达到预期目的。
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