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酒鬼酒并购事项终止
来源: 《华夏酒报》  2015-11-05 15:24 作者:刘保建

  一项被业内期待许久的产业并购事件最后以终止告终。

  10月23日,停牌很长时间的*ST酒鬼酒(000799)发布关于终止筹划重大资产重组事项和复牌公告,正式宣告此前对外披露重大资产重组事件未能成行,并表示在未来的六个月内不再筹划重大资产重组事项,公司股票于10月23日上午开市后复牌。

  酒鬼酒于今年6月8日开始停牌,经媒体爆出在筹划发行股份购买资产的事项。7月底,公司正式发布购买资产公告。据悉,酒鬼酒此次并购的标的为华泽集团旗下的湘窖酒业,业内认为这件并购公案多半是为了整合湘酒,效仿2009年的洋河双沟成立苏酒事件,借并购壮大力量,成立湘酒集团。在事件发酵中,这一猜测,也得到了酒鬼酒管理层及华泽集团高层的证实。

  然而,今时今日,因为种种原因,这一令人期待的并购计划已经宣布终止。在白酒行业弱复苏和产业并购涌动的时刻,这一暂停的并购事件或许具有一定的意义,行业竞争激烈,内部整合加速,但并不意味着并购可以解决一切。

  收购计划无果而终

  酒鬼酒在今年7月27日宣布筹划发行股份购买资产的计划,并在9月8日、9月15日、9月22日、9月29日、10月12日、10月19日分别披露了《酒鬼酒股份有限公司关于筹划发行股份购买资产的进展公告》,提示重组事项暂时未结束,申请股票继续停牌。

  据酒鬼酒公告显示,本次交易为本公司发行股份购买一家白酒企业(主营业务为生产、销售白酒产品)的控股权,拟定公司以股份方式向交易对方支付全部交易对价,股份来源为公司向交易对方定向发行的股份。

  通过对方求证得知,酒鬼酒拟通过资产收购重组的标的为华泽集团旗下的湘窖酒业,标的为湖南重点龙头企业。这一猜测也间接得到证实,此事不但得到了华泽集团高层点头,在今年7月的酒鬼酒湖南经销商大会上,酒鬼酒股份有限公司董事、副总经理郝刚表示,酒鬼酒确实有意向收购湘窖酒业部分股份,不过,具体的收购价格、收购比例等合作细节,目前仍在洽谈中,不便透露,一切以公司公告为准。

  对于并购目的,业内人士分析为,酒鬼酒与湘窖酒业将合作成立湘酒集团,效仿洋河成立苏酒集团。此外,酒鬼酒还将会考虑收购部分湘酒企业。收购过程可能是,华泽集团将湘窖酒业股权出售给酒鬼酒,而酒鬼酒支付的对价则包括酒鬼酒上市公司股权,完成交易后,华泽集团将成为酒鬼酒的大股东之一。在今年年中,围绕这一潜在并购事件,大量媒体对之进行了报道。

  不过,并购最终被停止。酒鬼酒方面给出的解释是,基于目前的市场环境和白酒行业发展情况,现阶段实施此次重大资产重组的条件尚不成熟。此外,可能不符合本公司长远发展战略。公司特别强调,终止本次筹划重大资产重组事项,不会对公司生产经营和长期发展造成不利影响,不会影响公司未来的战略规划。

  有不具名人士认为,双方合作终止的原因或聚焦在酒鬼酒的控股权方面,也有说法认为由于内部决策程序复杂导致。在事后对双方的采访中,无论酒鬼酒的股东中粮集团还是湘窖酒业背后的华泽集团,均选择对此保持缄默,称“对此事不做评论”或者“没有公告内容之外的内容”,否认外界对并购终止的各种猜测。

  并购潮或低于想象

  2015年,白酒行业进入“弱复苏”,弱势复苏之下产业分化逐渐加大,具有优质复苏趋势的酒企开始进行并购。这一并购潮的涌动,涵盖了酒类企业进入调整期以来积累的品牌影响力、产品质量、文化魅力、营销水平和创新能力在内的全面竞争,其层面不仅局限于生产企业之间,同时进入流通企业及生产与流通企业之间。茅台、五粮液、洋河和泸州老窖为代表的大型名酒企业均不掩饰对资本整合和行业并购的渴望。

  在五粮液“走出去”战车没有停歇之际,洋河公司在调整阶段制定的“双核驱动”战略强调,洋河将走以资本为手段的产业重组和资源整合路线,在市场变化大背景下积极寻找整合并购发展之机。而苏酒集团董事局主席张雨柏则认为,“文章来源华夏酒报围绕产业发展大的核心问题,去做点什么,不简单围绕财务投资做并购。我们觉得无论哪个事情做好了,都会对白酒行业产生颠覆。”

  今年下半年,已有多家白酒企业进行了小规模的并购,甚至出现了流通领域企业并购上游酒厂的事件,行业判断,现在行业处于周期底部,是白酒并购的好时机,到2016年,行业的整合大潮即将真正的到来。

  不过,酒鬼酒这一次并购终止或具有警示意义,本轮行业并购潮或远低于大家的想象,至少不会是很多人士认为的“白酒行业进入战国时代”。而知名白酒营销人和职业经理人晋育锋则屡次强调过这一观点:首先是行业内的企业,目前有资格有实力进行并购的,有不少是国有控股企业,他们能否并购,有时候不取决于自己,可能还受制于体制内的因素。

  “从2014年看,在白酒的主销省区已经很明显地看到了,各线品牌之间正面对抗冲突,这是市场层面表现的战果。但在产业整合层面上,值得被重组和整合的企业,没有想象中的那么多。”晋育锋对《华夏酒报》记者表示,“即使有并购的到来,其实不见得一定就是大企业干掉小企业,很有可能百亿企业在一个省内干不掉十亿的企业,三十亿规模的企业到一个地市干不掉一个三亿的企业,这很正常,这是由白酒的产业特征决定的,源于某一个企业在区域市场有高强度的区域壁垒、口感壁垒等。”

  虽然并购潮低于想象,但在行业内部层面将发生重大变化:市场优质资源将极大地向白酒龙头企业倾斜。白酒龙头公司的竞争优势越来越强,非龙头企业继续负增长,部分未能复苏的企业或将面临破产和资产重组,行业资源向优势的龙头企业集中。

  广发证券高级分析师王永锋判断,周期性行业调整带来的压力会淘汰很多企业,也会让很多企业脱颖而出。

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编辑:王玉秋
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