自白酒行业进入2016年以来，整个行业似乎就处于一种“亢奋”的状态。

而这种状态没有随着行业进入淡季而消退，反而有愈演愈烈的趋势。

从年初喊到现在的行业弱复苏，从最初的振奋人心到现在出现各种不同声音，人们快要平静下来的心情终于在近日被贵州茅台股价走出326.8元的历史高位而打破，白酒行业已经开始弱复苏的声音又此起彼伏，震荡着人们的心。

但我们面对问题，需要保持冷静。目前，我国经济处在新常态下的低速发展阶段，如果说白酒行业不受影响，反而“风景这边独好”的话，既不现实也不客观。我们需要客观分析问题，毕竟几家龙头白酒企业的“大好形势”并不能代表整个行业。

从目前市场情况来看，在酒业经历了3年多的调整后，以贵州茅台和五粮液为代表的一线名酒销售回暖迹象在今年一季度已经有所体现。而从目前市场的种种迹象来看，此轮复苏似乎是具备品牌优势的名酒企更具优势，尤其是其高端产品。

同时，随着优势酒企效率的提高以及并购进程的推进，也将加速白酒行业品牌集中度的提升。

行业有望步入新一轮提价周期，品牌集中度将逐步提升

今年以来，多家酒企纷纷上调了其高端白酒产品的价格。据了解，从今年年初开始，茅台方面就动作不断，市场一批价也水涨船高。茅台实行旺季前控量保价使市场一批价由825元/瓶上涨到 850元/瓶。今年3月，52°新品五粮液（普五）的出厂价从659元/瓶涨至679元/瓶，实现了从去年年中到目前的二级跳。在普五的带动下，五粮液1618及低度五粮液在内的五粮液系列产品也根据市场供需情况适时进行调整。

另外，今年5月，泸州老窖1573系列的超高端产品“中国品味”提价，涨价幅度为15%左右。6月，国窖1573经典装自6月 16日起全面停货。7月，泸州老窖再发控价令挺价。

分析人士认为，白酒行业经历了4年的深度调整后，无论是企业库存还是渠道库存都得到了一定程度的释放。随着行业走出低谷，白酒企业提价意愿强烈。今年一季度，部分高端白酒企业提价带动了整个白酒价格体系趋稳，行业盈利略有回升。目前，白酒行业基本面处于逆转拐点，白酒行业有望步入新一轮提价周期，今年下半年白酒行业仍有上涨空间。

而随着优势酒企效率的提高以及并购进程的推进，白酒行业品牌集中速度加快。

2015年，中国酒业协会理事长王延才就曾表示，大规模资本增长、规模扩张带来的产能过剩和供需矛盾，在宏观经济调整等多重环境变化下集中释放，必然导致行业经济效益下滑；随着需求回落、利润降低，酿酒产业已不可避免地开始新一轮洗牌。

王延才认为，全行业规模以上企业仅2602家，大型企业占比仅4.15%；而占全行业比例近80%的小型企业的销售份额仅约30%，利润不足20%。行业重复建设、资源配置不合理、行业门槛过低、产业规模过于松散。过去行业高速发展期，大、中、小型企业发展空间都较宽松，行业集中度难提高。进入行业调整期后，企业间形成挤压式发展趋势，大型白酒生产企业在资金、规模、品牌上的优势逐渐体现，白酒行业品牌集中度有望出现上升势头。

据了解，5月，古井贡酒完成了对黄鹤楼酒业的收购；6月初，两家上市酒企先后传出收购传闻；随后，洋河全资收购贵酒一事尘埃落定，一时间白酒市场热闹非凡。也是在6月，甘肃省的金徽酒也对外发布公告称，公司正在筹划重大事项，可能构成重大资产重组。对此有媒体报道，金徽酒业的重大资产重组极有可能是进行酒业并购，而目标则是陕西的白水杜康酒业。

随着酒企逐渐适应新的市场环境，业绩的提升在让企业有了涨价底气的同时，也开启了新一轮的行业洗牌。国内酒企的资本整合速度正在加快。

对于接连出现白酒企业跨区域并购一事，白酒行业分析师蔡学飞认为，预计未来白酒行业的竞争强度会不断提升，可能将有1/3的酒企被淘汰出局。以往通常是业外资本进入酒业收购，而现在强势品牌的跨区域并购将成为常态，并且会愈演愈烈，酒业品牌集中化将成为趋势。

高端酒渠道供销两旺，提价预期高涨

7月8日，贵州茅台股价走出326.8元/股的历史高位。

以茅台、五粮液为代表的白酒股也不断被证券分析机构看好。

一线名酒企业股价上涨的背后，除了投资机构对白酒板块进行的补仓需求外，另外一方面则是在白酒行业经历了3年多的调整后，酒企的渠道库存已经进入到一个良性发展状态，高端白酒回暖迹象显现，五粮液和茅台的经销商积极打款的举动则说明了一切。

今年一季度，A股18家白酒类上市公司中，除了*ST皇台、顺鑫农业一季度净利润出现下滑外，其他16家白酒企业今年一季度净利润均出现10%以上的增长幅度，而五粮液一季度净利润增幅更高达31.91%。二季度虽然是传统意义上的消费淡季，但是从酒企释放出的信号来看，淡季不淡已经成为高端白酒业真实的写照。

五粮液相关人士表示，公司社会库存处于可控范围内，二季度比一季度要更好，部分市场还出现了缺货现象。

众所周知，物以稀为贵，产品价格是由供需决定。当供大于求时，产品价格自然回落，昔日的千元酒很难觅到踪迹。

在经过近4年的产业调整后，酒企与经销商一起，在消化社会库存、开展创新营销、服务下沉等举措下，高端酒在今年年初开始触底反弹。

而从贵州茅台、五粮液以及泸州老窖量价齐升的表现来看，市场对高端酒的需求仍旧较大。

澄泓研究大消费工作室分析师杨爽认为，近期白酒行业出现复苏迹象，高端酒代表茅台、五粮液、泸州老窖产品进入涨价通道，而本轮行情上涨的原因一是消费升级带动个人需求上升，二是渠道补库存，三是行业估值修复、防御性较强。

“本轮行情是由基本面和资金面相互配合而造就的，只要这一逻辑没有被证伪，白酒板块缓慢复苏，行情就不会结束。”她表示，随着消费升级，高端、次高端白酒增长空间打开，“预计未来行业缓慢复苏，但也许存在结构性‘慢牛’走势”。

因此，可以看出，目前市场上茅台、五粮液涨价的心理预期来自高端酒渠道供销两旺，也推动了高端白酒提价预期高涨。

混改稳步推进，五粮液将开启新一轮的增长

7月1 日，五粮液发布了《非公开发行股票预案（修订稿）》，并把方案报到中国证券监督管理委员会（以下称“证监会”）。

7月21日，五粮液公司收到证监会出具的《中国证监会行政许可申请受理通知书》，对公司提交的《宜宾五粮液股份有限公司主板(含中小企业板)上市公司非公开发行新股核准》行政许可申请材料进行了审查，认为该申请材料齐全，符合法定形式，决定对该行政许可申请予以受理。

这也意味着，五粮液以非公开发行股票方式实施员工持股和经销商持股获得推进。预计最早今年10月份五粮液将拿到证监会批文，拿到批文后会立即实施。

对此，方正证券分析认为，一旦五粮液混改落地，本次定增将公司、员工和经销商之间的利益互绑，内外部上下一心，经销商营销动力强，公司业绩诉求强，短期增长弹性大，募投项目增强公司核心竞争力；2015年现金分红率高达49%，预计未来分红率会进一步提高，催化股价上涨，增强公司长期投资价值。

而在此前，在行业深度调整的冲击下，五粮液公司核心产品被动下调价格回归大众市场。经过两年多的经销商结构调整和去库存后，公司去年成功上调出厂价，在消费升级的背景下销量小幅增长，市场已经恢复至良性增长；今年在提价效应的带动下，经销商打款积极，任务超额完成，国企改革以及并购模式循序渐进，公司将开启了新一轮的增长。

据了解，五粮液一方面实施“控量稳价，量价平衡”战略解决价格倒挂以及渠道库存问题；另一方面继续推进“1+5+N”品牌战略，收缩产品线，积极推进公司五大主要品牌独立市场化运作。通过一系列举措，五粮液实现了业绩的稳步增长。

而其“十三五”规划则剑指550亿元的销售收入目标，期望系列酒快速破百亿大关；打造重点品牌，争取2017年培育年销售额1亿元~10亿元的品牌超10个，10亿以上的品牌超5个，20亿元以上的品牌1个。

鉴于五粮液目前良好的表现以及未来市场预期被看好，有业内人士认为，五粮液在今年年初的提价策略，目前来看非常成功，这从市场销售及产品价格走势上可以看出提价的效果。而年初提价幅度较小，也为其下半年的提价做了铺垫，不排除五粮液下半年继续提价的可能性，大约会有50元/瓶的提价空间。

对此，五粮液方面表示，目前五粮液出厂价没有变化，涨价与否市场说了算。