受“禁酒令”等宏观政策和市场环境的影响，黄酒上市公司古越龙山(600059)去年业绩净利润，出现了大幅下滑。

    　2月17日，“黄酒第一股”的浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司发布《古越龙山2013年度业绩快报公告》，报告显示，古越龙山公司去年营业总收入14.66亿元，较之2012年同期的14.22亿元，仅增长3.14%。利润总额为1.91亿元，相较去年同期的2.44亿元，下滑21.54%；公司实现归属上市公司股东的净利润仅1.44亿元，相比去年同期的1.91亿元，同比下滑24.68%，基本每股收益0.23元，较2012年的0.30元，同比下降23.33%。

    　对于营业净利的大减，报告将导致这一结果的原因归结为，“政策环境带来的对酒类市场的不利影响”，以及“去年非经常性损益大幅减少所致”。

    　2月25日，截至《华夏酒报》记者发稿时，当天古越龙山股票已于3点收盘，全天股价报于9.04元，每股减少0.30元，全天下跌幅度为3.21%。当天股价浮动较大，最高一度达到9.31元，成交量1105.92万股，成交额达到1.02亿元。

黄酒遭遇行业调整

    　自限制“三公消费”、中央军委禁酒令等政策颁布以来，首先是白酒高端产品出现动销困难。酒类企业遭遇的市场持续下滑，让整个行业承受了巨大的压力。截至2013年年底，几家白酒上市公司业绩也出现一定下滑，水井坊和酒鬼酒更是面临巨亏。

    　中国酒业进入深度调整转型期后，各家酒类企业均开始积极探求新的发展模式。在调整的大背景下，黄酒行业似乎更有优势：价格“亲民”，低度养生。在很多人看来，黄酒可能进入了一个“前所未有的发展机遇期”。

    　然而，从去年黄酒行业的全年表现来看，黄酒距离把握住这样的发展机遇，应该还有一定的距离。尽管去年一年，领军企业古越龙山动作频频，先是开展一系列新媒体营销，投资拍摄电视连续剧《女儿红》，又宣布将拓展高档料酒市场，努力拓展中端销售渠道，扩大中端产品销售，推进“百城千店”战略的实施。不过，古越龙山全年仍以“业绩下滑”结束。

    　在发布2013年三季报时，古越龙山就表示，2013年前三季度，公司实现营业收入11.10亿元，同比增长2.72%；净利润为1.18亿元，同比下降11.73%。其中，第三季度营业收入为2.50亿元，同比下降5.89%；净利润为1524.62万元，同比下降52.87%。

    　对于全年的业绩下滑，古越龙山方面认为，更多的是因为，黄酒产业也遭遇了行业调整。

　　古越龙山的一名工作人员对记者表示，政策环境影响主要是指政府限制中央“八项规定”、“六项禁令”遏制三公消费，“禁酒令”等一系列政策对公司酒的销量造成一定影响。

    　而中国酒业协会黄酒分会秘书长沈振昌在接受媒体采访时也认为，随着“三公消费”受限、请客送礼减少，古越龙山旗下高端黄酒以及礼品酒受到一定程度的冲击。而这导致了全年业绩的下滑。

期待体制上有所突破

    　古越龙山业绩公告发布后，中金公司的分析师金志耀发布研报认为，当下黄酒产品依然处于调结构时期。以古越龙山为例，公司旗下高端黄酒收入占比约15%，而去年行业调整使得高端黄酒市场遇冷，对盈利影响较大。

　　不过，“毕竟目前公司中档和中低档比重依然有近60%”，而这要求未来产品结构提升仍是战略重点。

    　对于古越龙山的营销方面，金志耀认为，这一行动的实施还将是“任重道远”，而古越龙山则需要尝试多维度推广。他预计，古越龙山投入近6900 万元拍摄和制作《女儿红》电视剧，如该剧收视率如能成功，将提高“女儿红”黄酒品牌的知名度，对古越龙山来是一件大事，对整体黄酒的推广，也将起到积极作用。

    　除此之外，方正证券的张保平认为，外围市场开发有望成为古越龙山未来大幅增长的空间所在。当前，公司市场主要在传统的江浙沪地区，收入占比约65%，其中浙江占40%，上海约20%，江苏约5%，外围市场约35%，包括福建、安徽、广州、江西、北京等地。

    　北方市场也有希望。去年以来，古越龙山一直在做外围市场开发，并且有一定的基础，去年已经在浙江周边省份打开，同时北京增速也比较高。

　　而在民国之前，北京等很多北方地区黄酒消费非常盛行，可见口感并非黄酒难以全国化的真正症结所在，黄酒是具备再次全国化潜质的，而这也正是黄酒业的未来空间增长点。

    　张保平分析，由于计划经济时划定的供销对象、范围等历史原因，现在的黄酒品牌区域有明显的分割。例如，现在金枫酒业主要市场在上海和江苏；会稽山主要在杭州等江浙一带；塔牌主要是出口，市场主要是日本、东南亚的国家。而古越龙山在浙江基本上做到了精耕细作，未来业绩还是应该寄望于外围市场的开拓。 　

    　不过，与上述相比，现在的古越龙山更期待突破体制上的束缚。

　　在2011年，行业曾一度风传古越龙山的改制设想，并可能从“大承包制”和“期权制”上寻求突破。但此后古越龙山方面辟谣称，公司层面还没有任何的方案和计划。这之后再也没有下文。

    　金志耀表示，古越龙山期待体制松绑，注入运营动力。“公司受缚于国有机制，缺乏对管理层的激励，而黄酒行业需要更多的人才。公司身负黄酒行业振兴的使命，在目前国企改革热议中，古越龙山若能在体制上有所突破，对企业的经营效率将会起到焕然一新的效果，也能对黄酒行业的振兴起到积极的推动作用。文章来源华夏酒报”

    　另有人士直言，即使体制改革推迟，也应该出台有力度的激励机制。张保平就认为，“从目前白酒、葡萄酒的经营销售经验看，建立大力度的激励机制是各个商家的制胜法宝，黄酒行业这些年竞争逐渐激烈，缺乏灵活的激励机制公司，恐怕很难有超预期的业绩表现”。

    　众所周知，影响古越龙山前行的还有一个问题，即商标的使用问题。

　　对于这个问题，公司董事长傅建伟曾表示，关于古越龙山的商标问题，我们应该从历史和现实的角度去辨证的看问题，当1997年古越龙山股票上市的时候，由于历史的原因，盘子较小，事实上不可能将商标放至古越龙山里去，但是作为一个大股东，黄酒集团作了一个很好的承诺：只收取少量的使用费用，以确保古越龙山公司使用的唯一性。   
　
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