2.5.一季度生猪价格维持高位,限价令短期影响公司提价能力

　　屠宰与肉制品行业凭借其较好的成本转嫁能力和盈利能力,依旧保持了平稳的毛利率水平,收入和利润增速也有所上升。

　　2月南方地区遭遇罕见雪灾,两湖、两广等省市区由于低温冰冻,仔猪冻死情况较为严重,生猪养殖受影响,猪肉价格在春节后并未如往年一样下跌,预计今年上半年猪肉价格将继续维持高位,对屠宰及肉制品行业形成持续的成本压力。

　　为平抑物价,国家发改委2008年1月15日公布了《关于对部分重要商品及服务实行临时价格干预措施的实施办法》。《办法》规定,启动的临时价格干预措施主要是提价申报和调价备案,品种范围涉及:成品粮及粮食制品、食用植物油、猪肉和牛羊肉及其制品、牛奶、鸡蛋、液化石油气等重要商品。限价令阻碍了屠宰及肉制品行业产品的提价,导致年1-2月份提价困难,不过进入3月份,双汇发展连续提价,预计2季度成本压力将得到部分缓解。

　　2.6.成本压力大,提价困难,乳业利润同比下降

　　正如我们前期判断,乳品行业是受成本上升拖累最为严重的行业,1-2月行业毛利率大幅下降了6个百分点,利润增速直线下滑,首次出现负增长,-8.96%。

　　主要原因是原奶收购价格在2007年下半年出现了爆发式的增长,收购价格从2007年7月份的1.9元/公斤上升到2月底的3.2元/公斤左右,增长达到70%。尽管乳制品从2007年11月开始上调价格,但是同期产品零售价格仅从2.4元/斤提高到3.1元/斤左右,产品价格增长不到30%,按照原奶成本占比50%左右计算,仍然有5%左右的成本不能完全覆盖。且大幅的提价对销售也形成了一定负面影响。

　　原料价格的高企推动了行业洗牌,3月18日发布了《乳制品加工行业准入条件》加快这一进程,《条件》规定新建项目必须要满足:1、与周围已有乳制品加工企业距离在60公里以上；2、加工规模为日处理原料乳能力200吨以上；3、有固定并与加工能力配套的奶源基地,已有原料乳数量(加工企业自建牧场、股份制牧场以及农企合同规定的存栏奶牛所产鲜牛奶比重)不低于加工能力的30%；4、乳粉类生产企业所用原料50%以上为生鲜牛(羊)乳,液体乳生产企业所用原料乳全部使用生鲜牛(羊)乳(复原乳除外)；5、有配套的机械化挤奶站。小型奶加工企业将会逐步淘汰,对蒙牛、伊利、光明等行业大型企业利好。
　　数据来源:农业部

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