3月27日，随着A股暴跌195点，老白干酒（600559）再次陷入跌停。

　　这已是老白干酒四个交易日内的第三次暴跌，上周该股累计下跌30.35%。整个3月份，老白干酒上演了一场机构建仓与仓皇出逃的戏剧性一幕。

　　“妖股”老白干

　　“妖股，振幅太大了，坐电梯！”有参与老白干酒的散户这样感叹近两周该股的走势。

　　事实上，从2007年10月16日至今年3月14日，在A股累计下跌35.3%的同时，老白干酒的股价却一直徘徊在20元左右。

　　不过，近期机构却持续建仓老白干酒：TopView数据显示，该股机构持仓比例从3月初的12.9%上升到最高28.29%。

　　逆转却紧随其后！

　　3月17日，老白干酒因连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%异动停牌1小时。该公司公告称经营正常，无重大信息披露。

　　但出人意料的是，当天该股却以跌停22.49元开盘，随后大单瞬间又拉到27.49元。不过，随着大盘的下挫，老白干酒也封于跌停板，当日振幅超过20%。其中，买入前五名席位中机构占四席，累计买进6064.3万元，但卖出前五名累计成交达9473.3万元。换手率为14.33%，总成交金额为2.23亿元。18日，该股继续跌停。

　　其后，老白干酒连涨三日，至21日收于23.46元，累计换手率达51.8%。其中，21日卖出前五席位中机构占四席，累计卖出超过6400万元。

　　短期之内，机构的狂买狂卖令众多投资者如坠云雾。

　　暴风骤雨却悄然来临。

　　从3月24日开始，老白干酒连续四日下跌，经历了近3个跌停，3月27日收盘价16.7元。从3月12日-3月24日，老白干酒换手率达117.64%。

　　据Wind数据显示，从3月初到3月27日，白酒板块平均跌幅为18.51%。

　　据一证券公司内部人士透露，从2月底到3月初，其证券公司自营部看好老白干酒。

　　该机构的调研报告指出，预计老白干酒未来两年净利润将大幅上涨，其二级市场合理价格应该在28-30元——建议买入。

　　随后该机构开始买进，这似乎也陆续得到华夏、嘉实等基金公司的认同。赢富研究中心的数据显示，嘉实基金从3月14日至20日间累计约有3000万元资金建仓老白干酒。而此前金鹰基金亦持有老白干酒，却在3月14日抛售并收回1233万资金。

　　3月5日，该自营部人士告诉本报，老白干股价被“呼”起来了。3月19日，该自营部又买了不少，包括该券商的客户。

　　对于之后的大跌，接近老白干高管的人士向本报透露，有传言称证监会在查老白干管理层，怀疑其与某基金公司之间有内幕交易之嫌。上述券商人士表示，正因如此，该券商的自营部分已全部清仓，而看现有的跌势，华夏等机构也有仓皇且不惜代价出逃架势。

　　但是，本报就此传言向老白干酒公司及相关基金公司求证，双方均予以否认。

　　“受害者”华夏

　　来自河北衡水的老白干酒，处于机构青睐的消费类板块。

　　尤其是该公司2007利润可能发生大幅预增，令基金公司开始动心，其中最为积极的就是华夏基金。来自老白干酒2007年三季度财报显示，华夏红利基金持有其160.81万股。

　　而赢富研究所的一份《赢富投资》则更为详尽地披露了华夏对于老白干酒的两度建仓与买卖内幕。

　　该研究所把数据的收集日期从去年3月份开始设定，运用大智慧TopView的席位跟踪功能，通过公开信息比对认定其中的基金公司71为华夏基金席位。

　　由数据分析可知，基金公司71在老白干酒的操作上采用了分批建仓、分批出货的手法，例如，从2007年9月27日起，该基金公司在六个交易日内共买进595万股，耗资11244.7万元。其间，老白干酒股价亦从18.14元一度涨至23.35元。

　　2007年10月26日，老白干酒发布业绩预增公告，2007年净利润同比预增400%以上，上年同期每股收益0.02元。

　　随后，2007年12月14日起在九个交易日内全部清仓，卖出所得约12433万元，减去交易手续费，这次的交易中获利大概为9.37%，而同期上证综指跌幅为19.46%。

　　“可以说，华夏基金在这只股票的操作上是非常成功的。”赢富研究所的李晔表示。

　　但从TopView数据可以看出，从2008年3月4日以来，该基金再次建仓老白干酒，到目前为止共计买入约972万股，进场均价约为22.32元。

　　华夏建仓老白干酒的行为当时被理解为抄底之举。

　　从数据可见，自从3月17日基金公司71买入255万股以来，当天其在老白干酒的建仓价位约为23.37元/股，之后该基金没有继续买入。

　　对于此番操作，华夏基金人士称，持有哪只股票的操作都是符合相关规定和公司的投资流程以及价值判断的，不宜对个股作评论。

　　3月18日，大盘巨挫，老白干酒也被封于跌停板，收于20.24元，基金公司71在该股的筹码被全线套牢。

　　“从目前的情况分析，大户发现华夏基金建仓老白干之后，采用震荡吸货拉升出货做短差的手法，一方面吓退跟进的散户，一方面使得手中筹码的建仓价位远小于华夏公司的建仓价位，保证自己手中筹码的优势。”李晔表示。

　　如果基金公司71出仓，它的损失是巨大的，买价高于卖价；如果其他抄底资金同时出仓，那该公司其余的仓位损失更大；如果华夏继续进场，那无疑为他人抬轿，形势相当被动。

　　难以琢磨的是，在3月21日，基金71却转而抛售老白干酒，累计抛售金额超过1300万元。

　　以当日老白干酒平均价计算，其约抛售60万股，将剩余约910万股。如以3月27日收盘的16.7元，上述进场均价约22.32元计算，华夏基金将因此浮亏5000万元左右，浮亏比例约为25%。

　　“至少从现在来看，华夏基金的第二次操作是比较失败的，进退两难。”一位基金同行对此评价。